苏泊尔悲剧是怎样发生的

　　被“苏泊尔”这只压力锅扣住的究竟有多少人？谁来对这些人负责？

　　文·本刊记者 唐凯林

　　“苏泊尔做实业起家，我们对股市一窍不通。如果政策允许，我真想将这些股票全部回购退市，不要再做这样的游戏！”

　　对于苏泊尔董事长苏显泽如此尴尬的肺腑之言，不知苏泊尔会不会有退出“游戏”的机会。

　　自苏泊尔首日上市以来，苏泊尔的股价就一直在表演跳水运动，以发行价12.21元开盘后便一路下跌，3万多新股中签者全部被套牢。也就是说苏泊尔的股票没有让一个中签投资者赚钱，苏泊尔的股票发行价也成为了历史天价。

　　于是有人将苏泊尔的上市运动称为“悲剧”，而苏泊尔的股票则被投资者戏称为一只有安全隐患的压力锅，“风险莫测，防不胜防”。

　　出了问题，自会有人帮着找原因。对于苏泊尔在中小企业板试水出师不利的局面，原因总结了一大堆，譬如，有人质疑苏泊尔在物质采购中舍近求远，也有人把焦点锁定在苏泊尔的关联交易上，更多的人则把视线主要集中在最近闹得沸沸扬扬的“特富龙”事件。

　　我们并不否认，在苏泊尔的上市悲剧中，以上因素都是其中原因之一，但在这里我只说三点。

　　首先，解铃还需系铃人，也许没有谁会比苏显泽更清楚，做实业起家的苏泊尔“玩不转”股市。

　　在资本市场日益进步的今天，实业与资本市场并没有什么清晰的分界线，但就是这一变得模糊的界线却往往是一道难以跨越的鸿沟，并不是每一个实业家都能轻松地在两个领域内游刃有余。

　　其次，在新股发行机制中还缺乏一道严格的门槛，而这种门槛的缺失就会让一些原本不够资格的企业进入到上市公司的行列。这对于投资者来说就是“被套”，而对于企业本身来说，就是跌破发行价、跌停、退市，最后是羊肉没吃着，反惹得一身的骚，无异于在鬼门关走了一遭。

　　苏泊尔的上市就存在这样的问题，例如对于公司所存在的关联交易，苏泊尔在招股说明书中曾作出过声明，认为“上述关联交易协议对于本公司的经营运作不构成重大影响，不属于重大关联交易，亦不存在损害本公司及其他各方的情形。”

　　而对于这样的声明，中国证监会股票发行审核委员会就没能作出有效的审核。更有意思的是，兴业证券作为苏泊尔IPO的保荐机构，在苏泊尔上市首日就卖出33万股苏泊尔股票，这种跑得比投资者还快的保荐机构如何“保荐”？

　　最后是中小企业板的大气候，中小板股票一上市就跌破或接近发行价的早已不是苏泊尔一家的个别现象，投资者对中小企业板的顾虑自它诞生那天起就已经存在了。因为小企业就是小企业，它并不会因为一上市就会成为大企业，中小企业板的上市公司大部分都以超负荷的融资方式，虽然使公司在形式上从小企业变成了大企业，但问题也会随之凸显。

　　以上三个因素也许还远不足以道清苏泊尔的失败，但至少这三个因素构成了股市中的“你、我、他”，其中“你”是企业上市的审核和保荐机构，“我”是上市企业本身，而“他”则是广大投资者。就算其中一个环节出了问题，上市的结局就不再是从人间到天堂，而是从人间到坟墓。

　　上市公司日志

　　1.11月11日,有消息称TCL正酝酿以三、四级市场作为突破口建立自己的家电连锁销售体系，与以国美、苏宁为首的家电连锁巨头分一杯羹。

　　2.11月11日,大厦股份(600327)发布公告称，王均瑶去世后均瑶集团已选举王均金为该公司董事长兼总裁，均瑶集团仍将继续履行对大厦股份控股股东大厦集团国有股权的收购。

　　3.长丰通信(000892)11月10日连发三则公告,其中两则有关公司高管变动,另一则显示公司将收购星美传媒与卓京投资持有的北京英斯泰克视频技术有限公司部分或全部股权。

　　4.11月5日，招商银行发布了陈小宪因工作调动而免去在该行职务的公告。

　　5.11月3日，TCL集团(000100)跌破4.26元的发行价。

　　6.哈药集团11月3日发布公告称，哈药集团股份有限公司决定同意公司董事长刘存周因退休原因辞去董事长职务，同时选举郝伟哲为哈药集团公司第三届董事会董事长。

　　7.从11月1日起，何经华将不再担任用友软件总裁职务，由公司董事长王文京兼任公司总裁。何经华将出任用友软件顾问。

　　京东方(000725)10月30日公布的第三季度报告显示，第三季度每股收益只有-0.04元，与去年同期相比减少122.86%。尽管如此，其TFT-LCD战略仍将如期推进。