酒业板块 前景光明 优势企业看好

　　酒业是食品工业的重要组成部分，是国家的重要税收来源。我国酒类主要包含白酒、黄酒、葡萄酒、啤酒等。随着中国经济的快速健康发展，居民消费的升级，酒类消费近年来呈现稳定增长势头。众所周知，该行业的利润率向来较高，但国家相关的税收政策对公司盈利能力影响明显。在此背景下，相关行业上市公司的品牌知名度及产品结构层次将对股价定位产生重要作用，提醒投资者对相应个股可以中线关注为主。

　　行业概况：

　　白酒方面，虽然最近几年白酒产量有所降低，规模相对有所缩小，已经由快速扩张时期发展到相对稳定期，但近几年来，产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。同时，由于白酒行业税收负担过重，生产中低档产品的企业仅能获得微利或亏损，这就对白酒生产企业产品层次结构调整提出了较高要求。许多企业新开发了中高档产品投放市场，加大了原有中高价位产品的营销投入，并且一些供需旺盛的名优产品也先后调整了出厂价格。种种迹象表明，白酒经济正在处于复苏之中，部分具有品牌优势的企业必将大大受惠其中，值得投资者高度关注。

　　

葡萄酒方面，伴随着中国人均收入水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量正呈现快速增长的趋势，在酒类消费中的比例亦将不断提高。今年上半年以来，中国葡萄酒市场容量不断增加，市场需求日益扩大，葡萄酒市场环境和竞争的秩序得到了进一步地规范。特别是葡萄酒高端市场异军突起，有力地拉动了葡萄酒生产与消费稳定增长，改善了葡萄酒市场结构和消费结构，有力地促进了中国葡萄酒产业的结构升级，行业和企业经济效益的提高。由于我国该领域上市公司皆属行业龙头企业，行业的迅速成长已逐渐体现于报表之中，中线投资价值明显。

　　黄酒方面，作为我国传统特色酒类，产销状况相当稳定。从国家的酿酒行业政策来看，黄酒属于积极扶持的酒精饮料产业，行业发展具有一定的保障。酒类税收政策来看，扶持黄酒发展的导向也是明确的。其消费税率在酒精饮料行业中与啤酒大体相当，属于较低类别。产量上，近十年来其一直保持稳定的增长势头，且已逐渐打破销售区域集中于江浙沪的地域特征，黄酒消费有不断向全国扩张的趋势。打破了黄酒等同于料酒的传统观念，黄酒高档化成为一种趋势，黄酒销售价格处于不断攀升之中。这些对处于该行业的公司利好作用相当明显。

　　啤酒方面，作为重要的新兴市场，中国啤酒市场已成为众多外资逐鹿群雄之地。有数据显示，我国人均啤酒消费水平已接近世界平均水平。随着市场的发展，我国啤酒市场的竞争逐步规范，品牌竞争得到了很大的提升。目前相关上市公司素质不一，面对激烈的竞争，品牌、生产成本、管理水平等将起到至关重要的作用。因此，预计后市两极分化现象将不可避免。

　　市场表现：

　　由于该类公司行业有相当的特殊性，但业绩受产品价格波动影响亦明显，沪深两地该类

股票常年来表现活跃。笔者认为，伴随着中国经济的稳定繁荣，酒制造行业具有明显的抗周期性，部分优质股已初具蓝筹品相，为投资者创造了较大的中线投资机会。

　　重点关注：

　　贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、张裕A(000869)、通葡股份(600365)、青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)、古越龙山(600059)等.

　　容维投资 许洋 李宁

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