曹辉宁：如何在不同的海外市场间选择

　　近年来，中国内地企业掀起了海外上市热。

　　总体来说，赴海外上市的中国内地企业分两部分，即国有企业和民营企业。民营企业上市，在海外可能更容易受到追捧，如百度在纳斯达克上市，碧桂园在香港上市，因为它们的行业是海外市场比较关注和熟悉的。

　　国有企业海外上市，一部分是为了融资，但其实在中国并没有这么大的需求。那为什么还要去海外上市呢？因为在国外融资的时候，对国有企业的商业管理也有很大帮助，比如财务透明度与信息透明度的提高，在接受国外市场引导监督的同时，企业本身也会变得规范化，朝更好的方向发展。而且，这样利于国有企业熟悉国外的规则，将来再融资时，操作起来会比较熟练。所以从某种意义上讲，国有企业上市是一种策略，熟悉国际资本市场的操作，以便将来更好地利用这些国际市场。

　　无论是国有企业还是民营企业，赴海外上市同时还可以提高上市公司的内部管理，引进国外投资后，可以学习别人的管理方式和运营模式。然而，如何正确地选择合适的海外市场是非常关键的。

　　通常来讲，在选择海外市场的时候，有两点需要考虑：

　　1、距离。

　　为什么很多中国公司都愿意在香港、新加坡、日本上市？距离占主要决定因素，这个距离不仅是地域的距离，还有文化、心理语言、信息等方面的距离。如果一个中国的上市公司，一开始就跑到遥远的非洲去融资，那肯定不合适，除非对那里的市场非常了解。

　　在国际金融研究领域，有一个大家很熟的现象叫“家乡偏好”，也就是说投资人更倾向于持有自己国家或周围国家的

　　2、根据市场细分。

　　有的时候，有一些行业，比如说科技股，网络股，在国内市场不看好，但在国外市场却非常红火，这就需要我们有很好的洞察力，根据各个市场投资者的偏好来选择合适自己的市场。

　　一些大企业上市的时候，可能不仅仅关注上市时候的价钱，上市以后对它公司治理和规划上将产生的影响，也要在考虑范围内。再如国营企业，因为国营企业是国家的，就是老百姓的，我们每个人都有份，他们在做决策的时候，考虑的不仅是经济因素，可能还会有政治因素，较之民营企业，国营企业的上市需要更慎重一点。

　　选择了合适的海外市场后，我们又该如何博取投资者的欢心呢？

　　从美国证券市场为例来说，海外上市首先要找一个比较好的投资银行，这是至关重要的，一个有声誉的投资银行，可以给老百姓，给投资者带来好的信心。另外，它可以帮你提供一系列实用的数据分析，包括你公司的强项与优势，有什么别的公司无法复制的资源，市场占有率是多少，对不同可能性的市场的预测，投资者为什么投资你的公司等等。

　　然后要学会抓住一部分机构投资者(如退休基金，共同基金，或者是一些比较大的私募投资)的兴趣与追捧。对于普遍的小投资者来说，它们起到了领头羊的作用。所以在新闻发布会这类的场合，给投资者的信息一定要非常详尽，要让他们相信你的故事与演讲，并且满怀信心地与你一起来分享公司的远景。