企业莫以大小论英雄

　　鲁宾汉

　　我们过去要求企业要“做大做强”，今后将改变为“做强做大”。由于企业要为“资本成本”付费，追求资本效益，因此在有效利用资本方面，“小企业”也可以做成最好的。

　　从2007年新考核年度起，北京市国资委在进行市属国企高管业绩考核时，经济增加值将成为最重要的指标之一。1月8日，市国资委与市属国企负责人签署了2007年业绩考核责任书。这是一个可喜的变化。

　　这样做的重要意义在于向社会宣布，北京国企不仅将要为其使用的“资本成本”付费，今后北京也将不再以企业规模大小论英雄，“小企业”也可以做成最好的。

　　经济增加值，指公司每年新创造的经济价值。这一理念认为，企业所占用的股东资本是有成本的，所以在衡量一个企业的业绩时，必须考虑到资本成本。即企业应该为其占有和使用的资本买单。经济增加值作为一种新的公司业绩衡量指标，它把追求公司业绩与实现股东价值的最大化紧密地结合在一起，从而克服了传统业绩衡量指标的缺陷，能比较准确地反映该公司在一定时期内为股东创造的价值。

　　推出经济增加值指标，对企业发展有重要的影响。把它作为衡量企业业绩的新标准，把利润是否超过资本成本作为关键看点，实质是鼓励企业追求资本的使用效率，对抑制企业盲目投资扩张、盲目扩大规模有重要作用。而就公司治理来说，引进经济增加值也是在引进一种新的理念，它要求新的管理机制和组织结构与之匹配，这也会刺激公司管理水平的不断提高。

　　推出经济增加值指标，也敦促我们反思什么是公司的价值？大公司就一定是创造价值的好公司？有人曾经举例说，美国

通用汽车公司因为最大，总是被排在《财富》500强的第一名。然而，它在《财富》杂志的另一个排行榜上却总是被列在最后。为什么呢？因为后者是以公司创造价值的能力来排名的。1996年，通用汽车的市值是1355亿美元，

可口可乐的市值是1345亿美元，大体相当。但是可口可乐所占用的资本只有104亿美元，而通用汽车占用的资本却高达1879亿美元！显然，根据公司创造价值的能力来排名，可口可乐公司要远远高于通用汽车公司。公司的使命是为股东创造价值。只有那些能够灵活运用资本力量四两拨千斤的企业，才可能是最好的。我们过去要求企业要“做大做强”，今后将改变为“做强做大”。由于企业要为“资本成本”付费，追求资本效益，因此在有效利用资本方面，“小企业”也可以做成最好的。

　　虽然国内有的企业曾利用经济增加值作为考核指标，但是像北京这样在市属国企考核中全面推开，还是需要胆略和气魄。面对可能出现的问题和困难，也应该做好足够的思想准备。

　　(11G1)