顺驰：黑马之鉴

　　顺驰要的，是救命钱。虽然少，虽然贵，但是必须得要

　　正式签署协议时，顺驰孙宏斌对路劲基建单伟豹说：“你买了个便宜货。”这是9月5日顺驰易主时的一幕。——谁也不知道顶着多年压力把顺驰带到今天的孙宏斌当时的真正想法，这话听起来没有那么悲壮，但是有些让人唏嘘。

　　2003年，在住交会上放出100亿、后来又放出1000亿豪言的孙宏斌并不是靠说大话来确立江湖地位的。2004年，顺驰中国95亿元的销售额几乎已经实现了孙宏斌的狂野目标。即便不以销售额论英雄，当年在中城联盟中被王石拍着肩膀给予忠告的“小孙”，已经不再是一个囿于天津地方城市的小开发商，在全国16个城市拥有42个项目、700多万平方米的土地储备，在向来缺乏新意的房地产行业中脱颖而出。

　　孙宏斌具备一匹“黑马”的所有气质：超于别人的形势判断，另辟蹊径，敢于冒险。2003年，孙通过土地公开“招拍挂”嗅到了成为全国

开发商的机会，领先一步开始了他的全面扩张。现在看来，在2003年开始此举的地方开发商只有顺驰一家(即便是2003年加速扩张的大型开发商，全国化的决心和力度也与顺驰不可同日而语)，而且，中国的

房地产史上，恐怕也再没有这么好的时机，能让一家地方小开发商有如此好的迅速做大的机会。孙宏斌抓住了这个机会。

　　无疑，孙宏斌全国化快速扩张的路径是相当冒险的，绷紧资金链、天价拿地。一方面，不这样做，孙也不可能迅速从上万家开发商中脱颖而出；另一方面，这给顺驰的发展累积下了沉疴难返的内伤。

　　“顺驰领海小八期因为一直没有交土地出让金，至今没有获得土地证。”“顺驰蓝调二期因延迟交房遭到业主集体抗议，最近消息是蓝调或将装入

首钢顺驰公司。”“占地面积超过1平方公里的苏州凤凰城，其中两块地已被政府认定为闲置土地收回。”“顺驰华东公司已被天津滨海集团收购，石家庄的两个项目也整体转出，顺驰南京公司已卖给融创集团和另一家公司。”……虽然这些消息未能获得顺驰方面的确认，不过顺驰的土地，确已经成为烫手山药，孙宏斌已经很难大手笔辗转腾挪。

　　这也就难怪，细看香港路劲基建的股权转让协议，顺驰拿到的条件相当被动了。7月13日，作为香港路劲基建尽职调查的条件，顺驰获得了2.7亿元短期贷款，年利率高达12%。9月5日的正式转让协议，12.8亿元也不能立即到手。根据协议，顺驰中国被分为三部分，顺驰A、顺驰B和凤凰城地块。路劲基建联合体分别获得顺驰A55%股份的认购期权，行使价格不多于5亿元，有效期为6个月；顺驰B55%股份的认购期权，行使价格不多于4亿元，有效期为1年；凤凰城地块的认购期权，行使价格不多于3.8亿元，有效期为9个月。

　　如此苛刻的付款条件，孙宏斌都接受了。透露出的信号太过明显：顺驰要的是救命钱。虽然少，虽然贵，但是必须得要。

　　孙宏斌出让顺驰55%换到的是12.8亿元。当年，仅仅北京大兴地块，顺驰出手就是9.08亿。当时，孙宏斌跟大家解释，土地的价格不重要，关键是付款方式，顺驰可以通过付款方式的调整、快速开工启动项目预售回款保证向前发展。虽然他很快意识到了天价拿地的风险，在2004年下半年就放弃了这种做法，但是，每个项目都带着一条绷得紧紧的资金链，每个项目的运作环节，都需要上个环节的顺畅运转，每个项目的继续，都需要上个项目的成功，却已经成为顺驰的习惯。这种“没有万一”的紧凑，在宏观调控3年之后，已经让孙宏斌透不过气来了。

　　纵观各种行业，每年都有黑马诞生，也有黑马泯灭。是不是短暂的高调登场注定是黑马的宿命呢？在企业发展的过程中，那些大胆抓住了机会的“骇客”有没有可能稳定下来、稳健发展，逐步成为整个行业信服的领跑者的可能呢？当然有，在2004年房地产宏观调控刚刚开始的时候，如果孙宏斌能够把节奏调慢，放弃现在他也承认根本不该进入的城市，也许，就是一个截然不同的结局了。

　　“如果没有宏观调控，你想想顺驰现在什么样？”5个月前，孙宏斌接受《中国企业家》采访时，还在这样念叨。这其实就是他给大家的回答——如果没有狂放的野心，他还是孙宏斌吗？这可能就是一匹黑马的宿命。 (王琦）