中国资本力量群体的崛起

　　他们背后是一个群体的崛起。一个在在中国市场上，拥有资本意志和资本力量的群体的崛起。

　　本刊记者 顾贵水

　　熊晓鸽、阎焱、祖文萃、孙强、朱立南、徐新、冯涛、张帆、陈镇洪、陈立武，当我 们把目光聚集到这十大著名的风险投资家身上时，我们发现，他们背后是一个群体的崛起。一个在在中国市场上，拥有资本意志和资本力量的群体的崛起。

　　他们都有很高的学历，许多人还戴着国际著名学府的“方帽子”。

　　像熊晓鸽是美国波士顿大学新闻传播学院硕士；冯涛是加拿大多伦多大学统计学博士；张帆拥有斯坦福大学的MBA学位及经济学学士学位；孙强是沃顿商学院MBA学位；而祖文萃则是哈佛法学院法律博士学位、哈佛商学院MBA、加州理工学院电机硕士、密歇根大学的电机学士学位……

　　翻开这些人的工作简历，一串串大公司的名头让人眼花缭乱。高学历让他们获得了进入国际大公司或中国最优秀公司的通行证。

　　国际化的学习和工作背景，又培养了他们具备了国际化的眼光、思想及行为方式。他们做事更加直接、明快而原则性强，从而让大多崇尚中庸之道的国人，领略了什么叫“凶悍”。

　　“在五分钟以内说服我——凭什么我要把钱投给你。”徐新如是说。

　　阎焱在原则问题上非常强硬，习惯在合作最初，就明确告诉对方，哪些是原则问题，是不能碰触的，否则就要为此付出代价。

　　风险投资(Venture Capital Investment，简称VC)是一种商业模式。简单地讲就是投资公司寻找有潜力的成长型企业，投资并拥有这些被投资企业的股份，并在恰当的时候增值套现。

　　那么，这些风险投资家的心中，偏爱什么样的投资项目？他们怎样选择投资项目及合作伙伴？

　　IT依然是VC们的最爱

　　分析十大风险投资家的投资偏爱，我们很容易就得出结论：IT产业依然是中国VC们心头的最爱。

　　到目前为止，IDGVC已经投了不下150个项目，其中有超过一半的企业是互联网企业。在中国25个互联网流量最高的公司中，IDG投了其中的22个。

　　“我们不刻意追求局部的热点，而是会系统分析可能的机会。联想投资三期基金将继续关注大IT领域中的5个主题：互联网应用与服务、无线应用与服务、外包、数字媒体、芯片设计及关键元器件。我们认为这些细分领域会有持续的增长空间，所以保持了投资主题的连贯性。拿IC来讲，3年前这个领域并不是热点，但我们始终关注，到今年已经有几个IC项目成功退出，系统的分析使我们走在了热点前面。”朱立南告诉本刊记者，中国的机会很多，关键是VC是否有能力把握。

　　清科创业投资研究中心向本刊提供的数据，验证了IT行业的火暴。2006年第一季度，风险投资累计投资案例为42例，IT行业无论从投资案例个数还是投资金额方面来说，都处于绝对的主导地位，共有28个投资案例。已知投资金额的26个案例，投资金额约为2.24亿美元，占该季度投资总额的67.1%。

　　其中，互联网行业表现尤为突出，共有15个案例，已知投资金额的14个案例，投资金额达1.3亿美元。通信/电信行业以5个案例和6,920万美元的投资额排名第二。广电(数字电视)行业获得3笔投资，投资金额1,840万美元。IC和软件行业分别获得了2笔和1笔投资。

　　2006年几乎所有VC都在关注互联网中最热的概念——Web2.0。

　　还有哪些产业值得关注

　　对于IDG而言，除了互联网外，移动商务、娱乐也是今年投资的主要方向。熊晓鸽尤其看好移动增值市场，他认为，“中国拥有世界上最庞大的手机用户群，移动增值领域前景无限。”

　　不难看出，随着新一轮互联网热潮袭来，互联网行业的创业投资将会越来越多，而随着3G的临近，通信/电信行业的投资也有望趋于活跃。

　　陈镇洪带领的集富亚洲组织了1.68亿的集富亚洲基金Ⅲ，将主要投向TMT(科技、媒体、电信)领域。

　　一个明显的变化是，VC们现在开始也将目光更多投向一些传统的行业。

　　在美国，红杉资本主要投资元器件、系统、软件等行业，“在中国，我不打算这样做。我们将关注每一个高增长的行业。”张帆此话意味着，红杉中国将全面撒网。

　　祖文萃也表示，凯雷在中国的战略有根本改变，很多海外的传统领域，却是中国的新领域，原本是限制于投较早期的技术领域企业的，现在已经不再有对行业的限制，什么行业都可以。祖文萃所领导的凯雷亚洲增长基金的投资领域就由高科技行业转向地产、金融等传统行业。

　　除了互联网，徐新把消费、零售、教育、制造业也纳入了未来的投资方向。

　　VC们喜好怎样的CEO

　　“投资先投人”这句话，已经成为VC们的口头禅或者座右铭。

　　柳传志先生有个很经典的言论，最具有代表性，“无论风险投资还是并购投资，CEO的选择重于行业选择”。

　　IDG在选择项目的时候，遵循的三个基本要素：行业

竞争力、企业产品竞争力、团队竞争力。“这三者中，我们最看重团队，产品可以变，但是卖东西的人不能变”。 熊晓鸽对此颇为得意， “我们最大的优势便是对早期项目和早期创业团队的判断，在这一点上几乎没有竞争对手。”

　　当然，“人”和“事”不能割裂开来。朱立南的看法是，联想投资在选项项目的时候，会侧重“事在先，人为重”的原则，换句话说，要看行业、看商业模式、看基础产品等等，还要看企业的领导者与该企业从事的主要业务是否匹配。

　　“投人”并非那么简单，张帆认为创业人能否成功取决于四项素质：有热情、有耐心、对行业有深刻的理解、团队有很强的

执行力。