风险似乎散去，快被折腾死的大宗商品能否扭转颓势，重拾信心？答案似乎并不乐观。
文|本刊记者 张延陶
“欠债的都是爷”——希腊在狠狠地“调戏”了欧洲小伙伴后，最终还是选择了妥协。
耗时长达2个多月，希腊债务问题终于迎来了短暂的谢幕。布鲁塞尔30小时后，欧元区对希腊债务问题的解决方案终于达成阶段性协议。
大宗商品市场头上的铡刀暂且撤下，市场迎来了喘息时机。
自5月伊始，希腊债务违约、退出欧元区的舆论攻势瞬间占据各家头条，随即全球大宗商品价格应声下调。
伦铜价格从6500美元左右，跌至5250美元左右，两个月跌去了1250美元，跌幅达到了 19%。螺纹钢期货价格从2550元左右，跌至最低1860元，跌去了690元，跌幅达到了27%。铁矿石期货价格从450元左右，跌至330元左右，跌去了120元，跌幅达到26.7%。
隐患仍存
尽管7月16日消息显示，希腊接受了欧盟的阶段性协议，但对于之前2个多月的往复，包括默克尔在内的多位欧元区领导并不看好希腊能够真心诚意的选择“悔改”。
在最新达成的协议中，第三轮860亿欧元救助计划实施的前提颇为苛刻。其中包括：改革消费税和养老金系统，并进一步削减政府预算，同时售卖价值500亿欧元的国有资产，并将所得注入一个由国际债权人监管的基金等。
对于养尊处优的希腊民众而言，养老金制度的改革与政府预算削减无疑触动了他们的福利待遇，而500亿国有资产更有可能通过变卖希腊人引以为傲的文物古迹这种方式进行兑付。
虽然齐普拉斯暂时接受了协议，但是希腊国内刚刚结束的全民公投仍将在未来对这一协议的执行设置足够障碍。
Easy-forex总部中国区首席交易官孙宇告诉《英才》记者，目前仅仅是一个救急性质的协议。除去希腊本身执行力上的问题，现在希腊政局其实也存在变数，因此中期而言，还是存在反复的可能性。
诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼看衰希腊：“协议完全违背了欧元区精神，债权人对希腊的要求过于严苛，变成了纯粹的斗气，彻底导致了希腊的主权破坏，而无出头之日了”。
但是默克尔却坚定地回击：“欧元区的信心已被摧毁且难以恢复”。一些高级官员透露，如果希腊全民公投选择赞成当初的欧盟方案，则将迎来一个相对宽松的经济改革方案，如果选择否决，则会面对一个更加严厉的改革方案，目前的结果是希腊自己造成的。
两方面都有着无法逾越的底线，希腊问题未来生变的可能性不言而喻。
美元“痛击”大宗商品
除此之外，美元区的表现始终与大宗商品的涨跌关联。但“不幸”的是，美元指数正在触底回升。
自3月初美元指数攻破100之后随即出现的调整正在触底回升。依仗经济数据的企稳向好，美联储主席关于加息的暧昧言论已经发酵，美元作为避险资产的优先配置权又一次成为多数投资者的首选。
孙宇强调了美元区表现的重要性：“希腊局势虽然短期缓解，提升了市场风险偏好情绪，但是大宗商品市场更多还是受制于美联储加息预期的影响。”
一旦美元回归，与其成反相关关系的多数大宗商品势必承压。而此时，新兴市场的投资如果难以实现良性增长，那么下半年大宗商品势必凶多吉少。
摩根大通首席中国经济学家朱海斌告诉《英才》记者，6月制造业固定资产投资增长仍然疲软，且于近期发生反转的可能性较小。另外，最近的股票市场动荡会拖累金融行业对近期GDP增长率的贡献。
据此判断，中国作为新兴市场的龙头，股市的财富效应仍难很快惠及实体产业从而提升投资。因此在希腊问题反复、美元强势回归以及新兴市场投资疲软的共同作用下，大宗商品或仍将熊途漫漫。
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