东地产财经周刊

　　岁末年初，楼市成交量淡市下滑，一线城市土地市场则持续火爆。与此同时，来自深圳以佳兆业为主的反腐“锁盘”事件，影响了行业板块做多热情，市场出现调整态势。但机构整体预期仍偏乐观，纳入《东地产财经周刊》（微信号：dongdichan）统计的12家主流机构中，11家机构“看多”， 1家机构“中性”，无机构“看空”。值得注意的是，券商研究机构普遍预计2015年房地产仍将处于小周期繁荣，对一季度的看多成为较多机构的共识。

　　行业复苏延续

　　广发证券监测显示，12月全国商品房成交继续走高，复苏持续加快，其监控的全国44城市成交环比11月继续上涨22.3%，同比数据来看，12月同比增幅大幅扩大至27.8%。总体来看，12月成交放量，商品房和商品住宅单月成交指数均创5年来新高，市场情绪持续转好。该机构认为目前行业支持政策继续跟进，信贷环境持续友好且存在进一步放松预期；而供给环境仍处于去库存周期，预计房价将从二季度开始受到压力，整体复苏趋势有望持续到明年三季度。

　　该机构也预计，未来一、二线城市成交复苏趋势不改，此外目前绝对库存依旧高企，加之开发商资金压力，未来一季度内跑量仍是主流，整体政策将持续友好，成交复苏具备可持续性。

　　2015新的供求平衡形成

　　方正证券认为，“白银时代”房地产各项指标增速均回落，形成新的供求平衡在经历了十几年的高速发展后，房地产行业的主要矛盾由住房短缺转变为结构性过剩，未来销量、投资等各项指标都会下降，形成新的供求平衡。预计2015年商品房销售面积回升7%左右，新开工保持零增长，投资增速继续下滑至8%左右。长期看，城市化迁移及人口教育程度提升将弥补因抚养比上升而正在消退的人口红利，形成白银时代的住宅刚需，而当前人均住房面积较低使得改善性需求仍大量存在。

　　看好行业表现的机构不在少数。国信证券认为，2015年国内房地产有望迎来小周期繁荣，但繁荣程度将不如从前。该机构预计，2015年下半年行业有望迎来繁荣小周期，典型标志将是70大中城市房价指数或百城指数同比转正，并将伴随着房地产投资和新开工累计同比增速持续数月改善、地王增多、舆论对房价上涨的负面报道增多。

　　短期将重回上升通道

　　对于短期的市场表现，机构也普遍乐观。

　　中信证券认为，房地产股阶段性调整或告一段落，行情第二阶段或将开始。销售数据将见到同比降速的低点；深圳“锁定”部分房地产企业预售房源所带来的恐慌预期很难进一步加码。而支持趋势性行情的四大支柱，即资金成本下降，产业政策推动，销售面积超预期和A 股融资平台优势确立，并没有发生大的变化。建议投资者积极考虑布局地产股趋势性行情第二阶段。

　　中银国际认为，佳兆业债务违约引发地产板块的一轮调整，形成对11 月下旬以来板块短期内大幅上涨的修正，但1 季度地产板块看好的逻辑未发生变化，市场稳步回暖行业集中度大幅上升，龙头公司融资能力提高，万科、保利等龙头股估值再次回到7 倍以下，地产龙头股存在估值和盈利改善的空间，建议回调买入。