虽然政府还会进行有效的指导，但相对来说，中民投模式比混合所有制要有吸引力。

　　宏观｜崔鹏

　　中民投在8月21日挂牌，几乎所有的主流财经媒体都对这家公司进行了深度报道。其实，这家公司在4月就开了创立大会，到8月挂牌才大量对外界公布其信息，这一方面说明这家公司在公关宣传方面的谨慎和节奏掌控；另一方面也说明这种巨型民营投资公司始终具有的一种不确定性。

　　中民投全名叫中国民生投资股份有限公司，据推测它以后会成为一个金融控股平台，控股民生银行系列的公司——但这一发展方向被董文标说成“现在还不能说”——并且有大PE和大投行的功能。中民投董事长董文标说，这家公司会发展成中国的摩根士丹利。

　　中民投的另一个噱头是，它由国务院总理亲自批准成立。中国的风俗经常体现出非常矛盾的一面，一方面人们习惯性地鄙视权威，另一方面他们又对权力表现出无限的崇拜，比如很多很清高的人士甚至会去抢夺某个最高决策者喝剩下的一瓶矿泉水。而一家民营公司是由那个喝矿泉水的人亲自签字成立的，这就足够让人们对这家投资公司肃然起敬。

　　中民投现在的任务是整合收购那些过剩产业中有价值的公司，或者说通过它的整合让这些已经过剩的产业看起来更有价值。虽然这种公司产品方向让很多人不理解，不过这种运营思路似乎非常符合董文标做生意的一贯想法。他在做民生银行董事长的时候就说，搞银行和捡破烂差不多，捡垃圾要注重分类管理，并且不要把炸弹也捡回来。中民投现在要面对的主要行业，钢铁、光伏、船舶，真的是充满了垃圾的行业，并且其中也充满了炸弹，这正是董文标以及原民生银行管理层的长项。

　　别误会，这篇文章不是在讽刺中民投，其实中民投这种形式相对来说是不错的，这个做法比混合所有制好。混合所有制的问题就在于：谁拿钱，听谁的。看到过一个国有企业管理者讲述他是如何借助民营资金搞好国有企业，然后还让政府对企业牢牢地把握着企业控制权的。从政府的角度看，这种做法真好，风险分散了，收益也放大了。但是从另一个角度看，那些民营资本家为什么要做这种傻事呢？就像万达集团董事长王健林说的，“混合所有制国企控股？不等于我拿钱帮国企么？”但如果反过来，混合所有制民营企业控股，问题又来了，国有资产流失、权力寻租……这些问题弄不好有人是要蹲监狱的。理性的人既不愿意白白拿钱出来帮别人，也不愿意蹲监狱，所以，混合所有制推进的速度将会非常慢。

　　而中民投的做法是股权和利益全归属于那些参股的民营企业，但是决策层既给了这种公司极有力的背书又可以保持对这类投资公司予以很有效的方向性指导，比如，它的投资方向要是政府最需要的投资方向。这种做法，理论上有可能拉动逡巡不前的民间投资，又不会“乱”。

　　问题的另一个关键点在于中民投的管理者，他既要有民营背景，又要懂得所从事的业务具有业内资源，并且还能“顾全大局”。董文标为首的中民投管理层中充满了政协常委、人大代表和政协委员，而且，中民投模式如果效果不错，这类三有银行家或者产业资本家将成为时代的新宠。

　　另外，从投资的角度讲，中民投现在的投资方向也不见得难以理解，如果那些过剩产业的企业价格足够公道，即使是“破烂”，也可能获得很不错的投资收益。相信中民投若将这些过剩产业做得足够出色，将会获得更大的可投资领域。

　　作为一般投资者，关注中民投模式还有一层意思，那就是也许你可以把一部分注意力放到那些传统行业的并购事件上去。就像董文标所说的，现在很多产业中的民营企业就是遍地的黄金，而有价值的收购像是给这些黄金作了个当铺价格。

　　作者

　　崔鹏是本刊副总编辑。