进入成长困境的永辉超市找到了一位战略投资者，它能帮助永辉实现其扩张野心吗？

　　文｜CBN记者 叶雨晨

　　野心勃勃的扩张计划遭遇资金短缺的窘迫现实，或许是每一个从成长期跨入成熟期的公司都会面对的问题。对于上市不到4年的永辉超市来说，它的解决方法是：为自己找一个战略投资者。

　　8月11日，业务遍及亚洲的零售集团牛奶国际斥资56.92亿元，入股永辉超市股份有限公司，持股比例达19.99%。根据彭博社的数据，这同时是牛奶国际最大的一笔收购。交易成功后，牛奶国际将成为永辉超市控股人张轩松、张轩宁两兄弟之外最大的持股人。

　　如今已是中国第五大超市集团的永辉超市，在资本运作方面其实较为频繁。这也不是永辉超市第一次引入海外资本。7年前，它就曾引入汇丰银行旗下民生超市的投资，不久前民生超市退出，7年间赚取收益高达7倍。而现在，牛奶国际适时地补上了这个“空缺”。

　　总部位于香港的牛奶国际目前经营着超过5800家店铺，囊括超市、大卖场、便利店、家居用品店等各种业态，旗下运营的不乏7-Eleven、万宁、宜家这样的品牌。2013年，它的年销售额超过120亿美元。这些资源背景对于进入成长困境的永辉超市来说尤为重要。

　　截至去年年底，永辉超市已开业门店数量为288家，已签约未开业门店数为140家。未来3年的开店计划则达到平均每年新增60家门店的频率。

　　若以每家门店需要3000万元的前期投入计算，永辉超市每年在门店拓展方面需要动用的流动资金就达18亿元。虽然近年来它一直处于快速发展阶段，营业收入由2010年度的123.17亿元增长到2013年度的305.43亿元，但去年年报显示，其库存资金总额仅为18.9亿元，资产负债率更高达54.4%。此次引入战略投资，首先能缓解永辉超市的资金短缺问题。

　　根据8月11日永辉超市披露的定增预案，本次非公开发行募集到的资金，在扣除相关发行费用后，将全部用于补充流动资金，支持公司在新开门店、物流配送中心建设、信息化升级、电商业务平台建设等方面的发展，进一步提升公司的市场占有率及核心竞争力。

　　与此同时，永辉超市可以利用牛奶国际旗下的众多公司和渠道，比如其全资子公司牛奶公司的资源进口国外商品，实行全球采购，以降低成本。

　　在品类经营上，永辉超市最有竞争力的是生鲜食品，但这个优势正在迅速被其他竞争对手模仿和复制，而非生鲜食品品类则是永辉最头疼的一部分业务。借助牛奶国际，永辉超市一定程度上可以补足这块短板。

　　另一方面，牛奶国际管理上的经验也可借鉴。“此前，永辉超市一直是粗放化管理，在库存管理和员工管理上都存在缺陷，牛奶国际在全球采购、食品加工与安全、自有品牌开发、供应链管理等多个方面有着不错的领先优势。在引入新的战略投资者之后，永辉超市可以进行更为精细化的管理，从而提升核心竞争力和盈利能力。”一位消费行业分析师对《第一财经周刊》说。

　　其实，针对卖场形态逐渐衰落的现象，永辉超市也在进行新的尝试。永辉超市副总裁翁海辉曾表示，其超市将呈现多种形态，包括社区超市、大卖场、精品超市等，面积也会从两三千平方米的到上万平方米不等。它甚至已在总部所在地福州推出了微店，布局O2O。

　　而所有这些未来蓝图的实现，或许都需要牛奶国际这样的战略投资者的帮助。在获得投资后，从2013年11月就开始入股中百集团的永辉超市表示，未来还计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模，提高区域市场的市场份额，增加盈利规模。

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　　>> 永辉超市正在进行包括社区超市、大卖场、精品超市等多种形态的尝试。