博奥联创就像经纪人和教练，通过“持股孵化”，有可能培养出企业界的刘翔和姚明。

　　文 本刊记者 程桔华

　　如果有一个好的创业项目，或者有一个好的创业想法，但是没有启动资金，甚至连办公场地和设备也没有，在这种情况下，很多人的创业梦想都会被扼杀。不过在中关村昌平园北京博奥联创科技孵化器有限公司（下称博奥联创），这些都不是问题。

　　用70%的现金，加上30%的房租及设备租赁费入股，占股比例控制在20%以内。当企业发展壮大之后，企业可以溢价回购。博奥联创通过这种“持股孵化”模式，对20多个入孵企业进行了投资，目前成功退出5个，失败3个，在孵10多个，扣除失败项目，平均年收益率在30%以上。

　　作为科技部火炬中心“持股孵化”试点单位，博奥联创在实践中摸索出几种具有创新特色的持股孵化模式，并于2009年10月由科技部火炬中心在全国孵化器行业进行推广。

　　开创持股孵化新模式

　　博奥联创的成立与北京控股有限公司有着密切的联系，从某种程度上来讲，博奥联创是脱胎于北京控股有限公司创办的北控高科技孵化器。因为博奥联创总经理郑宝林曾是北控高科技孵化器的第一任总经理。但是没过多久，郑宝林就发现国企的机制不够灵活，在做投资决策的时候犹豫不决，错失了很多良机。最惋惜的两家企业是乐普医疗和高德软件。乐普医疗当年入驻北控高科技孵化器的时候还是一家初创期高科技企业，年销售额只有二三百万元，后来因扩大规模导致资金紧张，其创始人多次找到北控高科技孵化器，希望能获得投资，哪怕是拿房租换股份也可以，但是北控高科技孵化器怎么也不投。这件事情对郑宝林刺激很大，后来才明白原来是北控高科技孵化器内部产生了矛盾，有人认为可以投，有人认为不能投。2009年，乐普医疗成为在深交所创业板首批上市的28家企业之一。郑宝林算了一笔账，如果当初北控高科技孵化器投入500万元，就可以获得2亿元的收益。高德软件也一样，2005年因为要建设地理信息库，人力物力财力的投入很大，向北控高科技孵化器寻求投资。同样因为对初创企业的认识不统一，北控高科技孵化器拒绝对高德软件投资。但2010年，高德软件在美国纳斯达克[微博]全球精选市场成功上市。

　　2005年，郑宝林离开了北控高科技孵化器，找到了三友集团。恰巧，三友集团当时有一栋闲置的办公楼，总面积2万多平方米。三友集团老总也觉得孵化器是一个不错的盘活资产的方向，双方一拍即合，很快注册成立了博奥联创，注册资本500万元，其中三友集团占股51%，郑宝林和他的管理团队占股49%。在所有权和经营权分离的前提下，三友集团以低于周边房租30%的优惠价格出让办公场地。

　　2006年，博奥联创开始大量吸纳企业，凭借低廉的房租优势，当年就有40多家企业入驻，入驻率高达80%。紧接着2007年2月，博奥联创便展开对入驻企业投资参股的举措。大股东三友集团的控股股东中，有一个三友专利所，研究专利20多年，擅长做专利成果转化，目前在全国排名前五，这个三百多人的团队对国内外专利吃得很透，这对博奥联创开展投资参股来说是一个难得的软资源。

　　企业入驻孵化器之前，要与博奥联创签定一份协议，按照协议内容，博奥联创有优先投资权，如果博奥联创不想投资，也有优先引进外部资金的权力。这就是“持股孵化”模式的最大特点。“我们把孵化器定位为经纪人和教练的角色，通过‘持股孵化’，我们有可能培养出企业界的刘翔和姚明。”

　　对于入驻孵化器的企业，博奥联创也有投资的标准和原则，越是初创期的企业，获得投资的机会越大，越原始越好，越早越好。有些甚至还是一个创业想法的时候，博奥联创就开始投资孵化，用郑宝林的话说，这叫“在娘胎的时候就开始投资。”为什么选择这么早期的项目来投资呢？郑宝林坦言，原因就是可以将股价压得更低，成功后溢价更高，但是冒的风险也更大。至于持股比例，博奥联创一般控制在20%以内，平均每个项目投资大约200万元。在这20%股份内，其中有70%是现金形式，30%是房租或者设备租赁费折款。比如200万元的投资，有140万元是现金，60万元是房租和设备的抵扣款。截至目前，博奥联创成功退出5家，扣除亏损部分，年收益率在30%以上。比如北京超代成公司，投资一年以后，不仅有了产品，而且还出口了，渠道也做得很好。在入孵第11个月的时候，企业就提出溢价3倍回购股份的要求。对于这样的成绩，郑宝林感觉很不错。“博奥联创有自己的退出标准，通常情况下，一个项目投资之后，6个月内必须要出样品，如果出不来，可以再延长3个月，如果9个月都出不来，那就放弃。有些项目是投资的时候市场情况很好，但是等到一年以后产品出来了，结果却发现市场周期已经结束了。这种情况下，我们也不得已要放弃投资。”

　　定位光机电一体化

　　博奥联创的孵化成功，可以用三句话来总结：靠低价物业吸引企业；靠贴心服务留住企业；靠投融资壮大企业。但这都是建立在科学的产业定位的基础之上。

　　入驻博奥联创的企业都是以光机电为主，像机电一体化、精密仪器等。在机电一体化企业中，还有一类医疗器械企业。因为医疗器械大多与机电技术和信息技术有关系。之所以做这样的产业定位，首先与股东方三友集团的行业地位有关，其次与闲置的科研设备有关，最后，与昌平区的产业优势有关。

　　入驻博奥联创的泰普联合科技开发（北京）有限公司总经理丁五行告诉记者，最早的时候公司是入驻北控高科技孵化器，之后搬到了晨宇明阁公寓，后来国家要求公司必须有环评报告，晨宇明阁公寓商住两用的房子不能通过环评，所以才找到了博奥联创。博奥联创物业所在的三友集团正好可以解决环评问题。

　　“博奥联创孵化器是真正为入驻企业做服务的，如果说企业是婴儿的话，孵化器就起到保姆的作用。”丁五行说，公司更多的精力投入在专业领域，对国家政策的了解相对较少，而博奥联创有专业人员跟踪国家政策，比如企业的技术和发明专利能享受哪些国家政策，博奥联创的工作人员会了解得很全面、很系统。博奥联创也会组织专业人员到企业详细了解情况，并进行全程服务。这些服务大大节省了企业的时间。在博奥联创的帮助下，泰普联合公司获得了中关村创新基金和战略性新兴产业的扶持，还获得过国家的投资保障。“我们最大的愿望就是希望在孵化器的帮助下把企业做强做大，这是第一位的。”

　　泰普联合的主要业务是做变电站高压电器设备安全运行的测试，这个细分市场容量不大，但做得很有特色，获得过两项国际专利。产品具有很强的价格竞争优势，已进入政府采购。目前的年销售额已经从刚开始的几十万元，上升到四五千万元。

　　在服务方面，博奥联创为入驻企业提供增值服务，包括技术服务、市场销售服务、贷款服务等。例如博奥联创组建了小额贷款公司，为入驻企业提供融资服务。

　　当然，在竞争激烈的市场环境下，科技孵化器要获得更大的发展，还有很多地方需要创新。博奥联创正在和银行合作，开展“孵化贷”业务；与北京昌平区郑各庄村合作，探索在集体土地上发展科技产业的新模式。