文/本刊记者 谢长艳

　　近一个月，受全球量化宽松政策刺激，QDII基金中,主题投资于奢侈品的基金表现突出。近日,富国全球顶级消费品收益率名列前茅，还有正在建仓中的易方达标普全球高端消费品的业绩,也不乏亮点。目前,多家基金经理仍然看多奢侈品股票。

　　奢侈品类QDII收益亮眼

　　今年，A股与美股呈现明显的反向走势，目前QE3在海外市场仍然持续发酵，相对于做A股投资的基金，QDII投资于海外的股票，分散投资的作用十分明显。银河证券的研究数据显示，截至9月19日，今年以来全部61只QDII基金平均净值增长率为6.87%，而同期323只标准股票型基金平均净值增长率为 -0.02%，上证综指和沪深300指数分别下跌5.98%和4.24%。

　　QDII基金中主题投资于奢侈品、黄金、油气的基金——易方达标普全球高端消费品、富国全球顶级消费品、上投全球天然资源股票、华宝油气等表现突出，其中尚在建仓期的易方达标普全球高端消费品得益于成功的建仓策略，一个多月的收益便接近了3%。

　　由于全球量宽政策预期引发的抗通胀效应显现，高端消费品行业涨幅明显，一些国内投资者熟知的个股表现尤为亮丽，从8月20日至9月20日，嘉年华邮轮涨9.60%、阿迪达斯涨8.21%、金沙赌场涨6.60%、寇驰涨4.79%。

　　标普全球高端消费品指数由80家全球领先的高端消费品公司构成，其中囊括路易·威登等全球最大的三家奢侈品生产集团，以及一系列豪车、名表、名酒、珠宝、箱包服饰、化妆品、酒店、休闲娱乐等A股买不到的顶级奢侈品企业。

　　易方达标普全球高端消费品基金经理费鹏认为，目前全球央行为拯救经济推行宽松货币政策，极端流动性的注入将造成更高的通胀预期，而高端消费品行业能很好地转移通胀并有更高的盈利，是应对这种潜在危机的良好投资选择。高端消费品受众群的价格敏感度低，厂商可以靠持续涨价保持品牌地位和高利润，因此有转移通胀的能力。另一方面，费鹏也提醒，短期的通缩风险并没有排除，仍需密切关注，但海外投资有丰富的投资工具可对冲短期风险。

　　奢侈品在中国有大市场

　　目前，奢侈品在中国仍有着巨大的市场。加拿大皇家银行财富管理近日发布的 《2012年亚太财富报告》显示，中国内地的“富裕人士”（至少有100万美元可供用于投资）达到56.2万。以钻石消费为例，2011年，中国一跃成为全球第二大钻石消费国，钻石消费量占全球产量的10%。排在中国之前的是美国，消费了全球钻石产量的38%。

　　很多奢侈品牌对中国市场持相当乐观态度。法国品牌爱马仕近期表示，公司第二财季在中国市场的铂金包、丝巾以及其他产品的销量同比增长了25%，公司随后上调了增长目标。

　　不过，也有一些奢侈品的销售仍然出现了下滑的情形。钻石品牌De Beers今年在内地的钻石消费量增幅就减半，降为10%。据里昂证券调查，内地第一季珠宝和钟表的同比20%及15%增长，增速为去年同期的1/3及2/5。

　　虽然增幅减少，但态势还是在增长，这就表明内地消费者对高档品牌的热情还在。再加上近期欧元贬值，今年上半年，内地游客在欧洲九大精品购物村的退税消费额同比增长了77%，购买力超过其他非欧盟国家的游客。

　　以占近三个月榜首的ING(L)高档消费品投资基金为例，主要是通过从事优质品牌产品和服务行业公司的多元化股票管理组合。该基金在2009、2010和2011年表现分别为59.16%、41.22%及 -11.33%。基金平均市盈率和标准差为14.09倍及26.55%。资产百分比为97.38% 股票及2.62% 现金。

　　基金经理看多奢侈品市场

　　中国双节长假期间，外围股市整体上涨，也带动QDII净值上涨。同花顺数据显示，10月1日到8日期间，涨幅最大的是工银全球股票，涨幅为1.81%。其次是大成标普500等权重指数QDII、南方中国股票指数和博时标普500等，涨幅分别为1.20%、1.08%和1%。主投奢侈品行业的富国全球顶级消费品股票上涨0.91%。而基金经理依然对美国市场充满信心。

　　有基金经理表示，得益于美国QE3，美国量化宽松政策对新兴市场国家的货币宽松起到了一定的作用，而这种作用的直接效果就是新兴市场有了一些很明显的投资机会。

　　另外，今年以来，美国企业的盈利状况一直比较良好，良好的盈利状况可以保证美国经济长期的投资机会，不过，美国经济估值过高有一定的修复需求，也值得关注。

　　和美国相比，欧洲方面目前还是比较复杂，不确定性依旧很大。基金经理对欧洲依然比较谨慎，有基金经理表示，也许只有等到欧元区财政一体化之后，可能才会真正复苏，在这个过程中，唯一可以进行的操作就是波段操作。