宏观经济下行，企业家再投入生产利润率低，如何处置闲余资金成为难题。

　　东地产 童丹霞 编辑

　　宏观经济的走势越来越难以预料，国际市场的情况也风云变幻，在其中夹缝中生长起来的民营企业遇到前所未有的挑战与迷惘。企业往哪里走，企业家又该往哪里走，家住江苏宜兴，经营加工企业的田先生便是其中的一员。

　　田先生拥有一家金属加工企业，多年的勤恳经营使他的企业从一个小厂发展成为颇具规模的企业，有着稳定而可观的利润。

　　2009年，4万亿投资的政策给他的企业带来前所未有的发展机遇。他所在企业的下游产业是4万亿投资的直接受益者，在政策红利的驱动下这些产业大幅扩大产能，带动了对包括他所在企业在内的上游原材料的巨大需求。

　　在这个背景下，他采取了高库存的策略，以备下游客户随时可能增长的需求。

　　但是，两年后，欧债危机爆发，政策红利殆尽，这些因素使得下游需求急剧萎缩，下游企业开工率普遍不足60%，这也严重影响了田先生的企业。

　　这个情况下，继续坚持高库存策略已然不合时宜，去库存、保证现金流成为必然田先生的选择。去库存使企业的营业收入水平大幅下降，同时也累积了大量现金。

　　理财目标：转移投资方向

　　在这个情况下，如何才能有效地提高企业的盈利水平，使企业安然度过经济的冬天？田先生感到困惑。

　　扩大再生产显然不合时宜，用现金投资于有升值潜力的投资标的似乎是个不错的选择。但是，如何选择合适的投资标的，运用合适的投资工具？半生淫浸于实业的田先生对此并不在行。

　　理财策略：聚焦PE产品

　　诺亚财富根据田先生的具体情况，敏锐感觉到他对投资于PE产品的兴趣。作为民营企业家，他积极进取，这决定了他偏激进的投资风格。此外，多年经营企业的经历使他对民营企业发展的各个阶段所面临的资金瓶颈感同身受。

　　从田先生本身的财务状况来看，去库存后他累积了大量现金，企业本身处在平稳发展的阶段，短期内并无大量资金的需求，他本人在短期内亦无大额现金的需求。

　　因此，可以认为他的可投资资金比较充沛，并且可以承受流动性较低、投资期限较长的投资产品。如此看来，选择投资于企业股权的PE产品对此时的田先生而言是恰逢其会的。

　　但是，实业出身的田先生对金融产品所知甚少，他曾经单纯地认为可以用自有资金直接购买相熟企业主公司的股权便可在将来实现收益，对风险控制、被投资企业管理、退出方式等一系列核心问题未加考虑。

　　经过诺亚财富的仔细讲解，田先生才逐渐认识到股权投资需要考虑的问题是多么巨细靡遗。

　　诺亚财富根据田先生的可投资资金数量、对风险与流动性的承受能力以及对回报的期望，通过严格的产品筛选标准，最终选定了投资于高成长性公司股权、期限超过三年的PE产品。

　　资产配置：三种不同偏好产品

　　购买了诺亚财富推荐的PE产品后，田先生对PE充满兴趣，对被投资企业的未来也非常看好与期待，曾经想将大部分剩余资金同样投入购买PE产品。但是，诺亚财富根据他的财务状况提出了更为周全的建议。

　　尽管田先生本身投资风格激进，愿意承担风险，追求高额回报，但是，他的资金主要来源于企业去库存化后的现金富余，严格而言，是企业的发展资金，客观上需要保证资金的安全性与收益的稳健性。

　　因此，在有风险的投资标的上投入太大比例并不合适。诺亚财富认为，田先生的可投资资金中，应有60%投资于期限较短、安全性较高、收益性稳定的产品，以保证资金的稳健收益，以备企业发展的不时之需。

　　流动性弱、风险高、期限长的PE产品所占总的可投资资金的比例应在20%左右。这可以保障资金有较高回报的可能性。

　　剩余的20%资金则应持有现金类产品，以保证企业正常的日常现金周转与田先生个人可能会有的现金需求。

　　效果评估：收益与风险兼顾

　　通过这样的配置，田先生的资金做到了在时间期限与投资品种之间的分散，可以兼顾追求较高回报的激进投资风格与保障稳定收益的稳健投资需求，并且为企业与个人日常的经营活动与生活留下了足够的现金准备。

　　内容支持：

　　成立于2005年，诺亚财富管理中心专注于为中国高端人士提供全方位的财富管理服务，通过全面多维度的产品筛选及风险控制体系，参与金融创新产品的设计，使诺亚在成立的短短几年内迅速发展，成为领先于行业并快速增长的独立财富管理机构，并于2010年11月10日在纽约交易所上市（交易代号NYSE.NOAH）。

　　本期理财师：宗小辉

　　 诺亚财富理财师

　　 《东地产》 理财顾问

　　 正官庄发起

　　“韩式御用养生”

　　高丽参有养心安神、补脾定喘等疗效，在韩国是最常用的养生保健品，其中作为韩国人参公社所生产的正官庄产品最具代表性。

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