陈旭

　　陈旭

　　4月5日，是清明小长假后的第一个工作日。如果你是紫光华宇（300271）的股东，上班后的第一件事，也许就是查询分红是否到账。2月29日，紫光华宇公布了其2011年年报，最引人瞩目的是分红方案：每10股转增10股分红15元，除权除息日为4月5日。截至目前，这是A股上市公司2011年每股现金分红最慷慨的公司。

　　去年的11月，郭树清履新证监会主席的第一把火，就烧向了上市公司分红，将通过四项举措提升上市公司对股东的回报。如今，年报“分红季”在即。本报选取现金分红作为衡量指标，据同花顺iFind统计，截至2012年3月31日，在已公布2011年年报的1300家上市公司中，有362家公司选择不分红，占比达27.85%。在这其中，主板不分红比例高达38.62%，中小板该比例为15.88%，而创业板该比例仅为4.65%。

　　慷慨的小公司

　　按照同花顺iFind的排序，2011年每股分红最慷慨的公司前20名中，有13只个股来自创业板及中小板，来自沪深主板的股票则只有7只。这个比较在前十名的公司中则更为明显，只有2只主板股票能够挤进前十。

　　除了紫光华宇每股现金分红达到1.5元外，东软载波、双星新材、民和股份等共8只股票的每股现金分红也达到了1元。在每股分红前20名的公司中，分红最少的雷柏科技、洽洽食品、天山股份等共7只股票也达到了每股0.7元。

　　其实，在2010年年报季时，每股分红1.5元，是不能登上最慷慨公司榜首的，只能排在第三位。2010年每股分红最慷慨的公司是贵州茅台，每股分红为2.3元，第二名为当年话题股份海普瑞，每股分红为2元，第三名的中瑞思创为每股分红1.5元。

　　值得一提的是2010年上市的浙江永强。这家主营业务为休闲家具及遮阳制品制造、总资产为40亿元的上市公司，自上市以来，每年的每股现金分红都达到了1元。这家净利润率始终徘徊在10%附近的中小板企业，做到了很多企业做不到的事情。

　　另一个连续两年高强度分红的上市公司是近期麻烦缠身的汤臣倍健(微博)。2011年底，汤臣倍健的总资产逼近19亿元，2010年底上市的该公司，在半年后就每股分红1元，2011年报公布后，再次每股分红1元。对于一家净利润率接近30%的企业来说，难点并不是持续分红。在2011年5月底第一次大比例分红后，汤臣倍健的股价就一直保持着持续上涨，从2011年5月24日收盘的53.18元/股到2012年3月2日分红前的89.8元/股，再到分红转增后的3月28日的56.37元/股，汤臣倍健的股价可谓气势如虹。

　　股息对比

　　相对于上述中小板或创业板公司，有一些坚持持续分红的大型国企，或许依然将被股民们“咒骂”，比如，中国石油。

　　3月30日，中国石油公布了其2011年利润分配预案，现金分红总额将达到297亿元，每股平均现金分红0.1623元。熟悉的总额，接近的均值，令人黯然神伤的股息率，一切的一切都让股民们回忆起了中国石油2008年年报公布后的场景。中国石油2008年度末期A股分红派息方案为 0.14953元每股，总共分红273.67亿元，方案一出，媒体将当年约为1%的股息率戏称为，投资中石油靠分红收回成本需要100年，中石油在美国上市融资不过29亿美元，上市4年高达119亿美元的累积海外分红也遭到了媒体的穷追猛打。

　　时隔三年，中国石油依然是A股市场分红总额最高的上市公司，但仍然难改其股息率低于银行利率的现实。截至3月31日公布分红预案的上市公司中，中国石化分红总额为86.7亿元，中信银行分红总额为25.73亿元，西南证券分红总额为12.77亿元，中国平安(微博)分红总额为11.87亿元。这其中，按照3月30日的收盘价计算，中国平安的股息率仅为0.41%，中国石化和中信银行分别为1.39%和1.29%。而目前银行1年期的定期存款利率为3.5%。西南证券的股息率最高，为6.43%。

　　如果只参考股息率这个因素，不少优良样本可以显出，比如做豆浆机的九阳股份。在2011年中公布了每股0.7元的现金分红方案后，2011年末又公布了每股0.13元的现金分红方案。即便不考虑年末的分红方案，九阳股份按3月30日收盘价计算的2011年股息率已经达到了9%。这家2008年中期上市的公司，上市后每年都进行现金分红，分红力度最低的2010年，其每股现金分红也达到了0.5元。如果仅考虑股息率，卖豆浆机的九阳股份的股息率是卖石油的中国石油的5倍，是卖保险的中国平安的22.5倍……

　　这些来自创业板和中小板的上市公司，正在用实际行动改变着A股的生态。回到整体的大板块数据，大型上市公司齐聚的主板，不分红比例为38.62%，中小板不分红比例为15.88%，而创业板的不分红比例仅为4.65%。创业板为2011年每股分红最慷慨的公司前20名榜单贡献了最多的参与者。

　　分红与转型

　　分红的多少也许不能全面反映行业间的比较，但是从样本公司的整体分红表现上看，产业转型和国家宏观调控的趋势已经越发明显。

　　利润多到不好意思说的上市银行，在金融、保险行业2011年分红榜前10名中占据了6席，而在2010年，上市券商则占了6席，上市银行仅有兴业银行1家进入了这个榜单。另一个数字也许更能说明问题，12家上市银行的净利润高达8415亿元，占上市公司总利润的51.3%，“打破银行业垄断”已经霸占了各大媒体近期的显要位置。

　　以大类归类制造业的话，2010年制造业分红榜单甚为亮眼，贵州茅台、海普瑞皆出自该板块，酒类、药品占据了2010年榜单的半壁江山。而到了2011年，汤臣倍健、浙江永强犹在，而贵州茅台与海普瑞等已经难觅其踪，一些自有技术制造企业则进入了这个榜单。

　　自从国家调控后一蹶不振的房地产板块，2011年前10大现金分红企业的平均分红为0.176元每股，相对于2010年的平均0.2372元每股，大幅下降。即便是2011年现金每股分红最多的世联地产，每股现金分红也仅为0.24元，比2010年的冠军深长城的0.6元每股少了一半还多。