文／本刊特约记者 赵静

　　纽交所与德交所的并购公布不久，便流传出纳斯达克计划联手CME竞购纽交所的消息，然而旋即被CME拒绝。

　　一个新的全球交易所“巨无霸”的出现，必然改写产业中的势力格局和生态环境，纽交所与德交所的联姻，势必会直接危及到其他交易所的生存空间。

　　而这其中最饱受煎熬的就是纽交所的老对手——纳斯达克。

　　过去几年间，为了与纽交所抗衡，纳斯达克一直积极寻找并购目标。2008年，在两次尝试收购伦敦证交所未果后，纳斯达克收购了欧洲第五大股票交易所——斯德哥尔摩的OMX公司，成立了纳斯达克-OMX集团。

　　然而，这一次敌人将变得更加强大，为了在弱肉强食的全球交易所市场中生存下来，纳斯达克急需找到一个实力强大的盟友。纽交所与德交所并购的消息公布不久，市场就有消息称，纳斯达克将联手CME，准备竞购纽交所。而几天后，CME公开表示说，该公司仍然致力于通过寻找核心衍生品业务的内部增长机会、在全球进行扩张、进军场外交易市场和指数服务来创造股东价值。这也意味着，纳斯达克失去了一个最有实力的收购同盟。

　　想要拆散德意志交易所和纽交所的并购并不容易，如果纳斯达克希望插足这场联姻，向纽交所提出新的竞购，必须付出高达3.37亿美元的“分手费”，而且目前看来，纳斯达克和它的新盟友洲际交易所可能缺乏足够的实力，提出比德意志交易所更具吸引力的方案。同时，联合竞购当中，同盟的双方更难就交易的条件和结构达成一致意见。

　　而为了避免在新的产业巨头形成后，不断被边缘化的命运，有评论认为，纳斯达克也开始考虑是否要“插标自卖”。但要给自己找到合适的新东家也绝非易事。洲际交易所和CME是美国除纽交所以外最大两家交易所运营商，他们深谙纳斯达克的暗伤：自1971年由华尔街交易商创办以来，纳斯达克的股票交易业务所面临的竞争不断变得异常激烈，对于这摊业务它们没有涉足的兴趣。现在，纳斯达克的管理层表示，他们还在寻找创造性解决问题的办法。

　　其实，纳斯达克也许可以将视野放得更广泛些。有市场观察家建议，对于那些意在寻找收购目标的公司来说，拥有表现上佳的金融衍生品业务的巴西交易所公司(BM&FBovespa)也许是一个理想的对象。如今，巴西交易所公司的日均交易量比上一年度同期增长了71%，而股票交易则同比增长了13%。据彭博社预测，2010年巴西交易所公司的净收入将增长50%。

　　由于巴西是一个活跃的市场，而且因为有着丰富的粮食产量让巴西成为粮食的主要出口国，背靠本土经济的优势，巴西交易所公司的粮食期货业务现在运营良好。另外，巴西交易所公司与其他交易所还保持着合作关系，包括持有5%的CME的股份和与纳斯达克及智利的圣地亚哥交易所之间的合作协议，这让巴西交易所公司将更容易与其他交易所进行整合。

　　而与以往交易所产业并购潮所不同的是，这一次并购所引发的产业海啸也波及到了亚洲。尽管，亚洲由于管制上的种种原因，可能会错过这次全球交易所产业整合的浪潮。但是，即使是亚洲那些受益于本土业务而独善其身的交易所，也纷纷合作的意愿和开放的姿态。

　　其中，全球最贵的交易所——港交所，尽管被视为“皇帝女儿不愁嫁”，而它的股价则在全球交易所股价一片涨势中，下跌了1.7%，而第二天又下跌了4.9%，也是自2009年5月以来的最大跌幅的两日。港交所表示他们愿意敞开合并的大门。而东京股票交易所集团的总裁齐藤敦，则一改这家私有公司自去年11月以来拒绝联盟的常态，表示说，作为日本最大的交易所运营商，如果机会合适，他们愿意接受并购。

　　2月21日，上交所与巴西商品期货交易所签署协议，允许股票的交叉上市，也是亚洲交易所在这场全球并购潮中力求突破的一个有益尝试。