“江阴板块”书写资本新传奇

　　现在江阴的上市后备梯队是“两个100”：企业100强、高科技100强，重视高科技企业是顺应创业板的推出，也顺应江阴的产业结构调整

　　文/本刊记者 严学锋  朱志英

　　1996年，当广东顺德的一位重量级官员问江阴有无上市企业时，得到的是惶恐的回答“没有”——到了2011年1月，占国土面积万分之一的江阴拥有上市公司28家，其中海外上市企业9家，位列全国县级市之首：从1997年至今短短的十几年时间，形成了资本市场独特的“江阴板块”现象。从“草根经济”到“树根经济”，从“乡镇企业”到“上市公司”，江阴的企业发展构成了特色鲜明的苏南模式的重要内涵；当地政府支持企业资本运营的理念、方法可谓勇于创新、与时俱进。江阴市委书记朱民阳表示，十二五期间要大力推动企业资本经营，继续扩大“江阴板块”的领先优势。十二五末，江阴的上市公司数量目标是超过50家。

　　“苏南模式”上市三阶段

　　江阴的规模企业基本上是“苏南模式”培育下形成的。改革开放特别是邓小平南方讲话后，很多以集体经济为主的乡镇企业逐步进行现代企业制度改造。

　　那是一个时代的挑战。江阴1994年启动乡镇企业改制，当时乡镇企业叫“二国企”，机构林立、人员臃肿，普遍缺乏活力，很多濒临倒闭。1996年，江阴的乡镇企业改制遭遇瓶颈，在完成小企业改制后，净资产超过1000万的20家大企业忽然被发现没法改了，原因是没钱。怎么办？找出路。江阴的主要领导包括书记市长副市长以及主管部门领导等8人，马不停蹄地外出考察国家确定的企业改革先进地区，包括顺德、南海、中山、东莞在内的广东四小虎，以及诸城和成都。顺德当时已全面完成了乡镇企业改制，反问江阴有没有上市公司。江阴考察团回答一个都没有，也没想过乡镇企业能上市，乡镇企业怎么能上市呢？而顺德那时已有两家上市公司，这让考察方觉得“不得了”。

　　找到了差距之后，考察团一行人连夜开会。江阴也要搞上市公司，大企业既然没法改，先上市再改，这样不就有钱了吗？由此江阴想到了一条“全国没有人想到的路”，1996年底首创江阴市资本经营工作会，把全国8家知名券商全部请过来了，普及理念并确定一个券商辅导两家企业。1997年兴澄股份成功上市，拉开了江阴企业上市的序幕。

　　到了2004年，江阴企业上市十来家，企业上市的第一阶段告一段落，主要解决了大企业的改制问题。以江苏阳光为例，改制需要上交8亿，改制方案是分8年，每年交1亿并银行利息给政府，通过这样的形式，企业没伤元气，政府也拿到了钱。靠着这一阶段的上市，企业突破了产权瓶颈。

　　2004年开始，中国的资本市场发生了变化，发行体制从纯行政变为部分市场化，海外上市的红筹模式同期引入。江阴这一阶段的企业上市思路有了变化：转变到要先规范企业的运营，通过上市打造百年常盛企业。为此，当地政府提出了“三个一起上”：即企业上市一是从原来的工业企业为主转变为工业、农业、服务业企业一起上；二是从以大集团为主转变为大中型企业一起上；三是从以国内上市为主转变为境内、境外两个市场一起上。

　　2008年开始，江阴企业上市进入第三阶段。顺应江阴整体城市定位和经济发展的重点，江阴政府果断地把扶持企业上市的重点转向科技型成长型的创新企业。江阴发改委副主任陈欣表示，现在江阴的上市后备梯队是“两个100”：企业100强、高科技100强，重视高科技企业是顺应创业板的推出，也顺应江阴的产业结构调整。目前江阴上市公司中尚无高科技企业，这正是下一步要突破的。

　　财政扶持因时制宜 

　　当一些地区还在为如何发展乡镇企业困惑时，江阴提出了“放水养鱼”的理念，通过减轻企业负担、加大信贷扶持等手段让企业轻装前进，使企业迅速发展壮大。经验归结起来，就是“政府引导、企业自主、市场运作、政策扶持”。 2007年后，江阴大力树立企业走出去的观念，推行总部经济，即在本地各方面的承载量接近极限时，鼓励企业把总部留在江阴，将生产基地放到外地。目前江阴企业有20多个国家知名品牌，有100多家企业参与国家标准的制定，其中逾10家是牵头单位。十二五期间，江阴将引导有实力的大企业集团、上市公司以“总部-生产基地-营销网络”的形式向外扩张，打造出一批具有国际竞争力的江阴本土跨国公司。专利、品牌、标准 “三驾马车”的相互推动，有力促进了企业从加工制造向自主创新、从资源依赖向科技依托转变。

　　在企业上市方面，江阴也在财务上审时度势给予扶持。2004年之前，江阴企业上市的扶持很优惠；2004年之后，上市后由财政只奖励两年，而且每年上限不超过1000万。

　　陈欣透露，目前江阴正在酝酿第三步变化，进一步完善优惠扶持的方式。主要是在上市过程中，按照各个必要的阶段(如完成股改)给予扶持，一个企业大概给予500、600万。这种扶持政策的转变主要为了支持高科技企业：高科技企业跟传统企业不一样，更多是上市前缺钱，比如中介机构的费用之类。阶段性给钱，把钱用在刀刃上，以减轻这些高科技轻资产公司在上市过程中的压力，上市后则以精神鼓励为主。

　　依法办事，确保拟上市公司质量   

　　快速发展尤需要防范风险，确保发展的质量。一直以来，江阴十分重视做好对上市企业的质量保障工作，在严格遵守国家法律法规的基础上，积极运用资本市场的成熟经验来指导企业上市。

　　早在1996年，江阴在江苏率先成立了企业上市指导小组，加强对法律法规的研究和企业上市工作的服务和引导。2003年，企业上市办公室成立，侧重宣传、发动企业上市。2004年后，上市办重点帮助企业解决具体问题：一是已上市公司的规范；二是解决企业上市中的具体问题，比如产权的不规范，社保、环保、安保等方面的缺陷等。

　　2007年开始，上市办投入相当的精力做私募投资的引进、介绍工作，组织了几次私募的引进推荐活动。陈欣表示，私募实际上是上市办工作的延伸。现在私募在江阴很热了，上市办转向关注引进私募，让他们在江阴安营扎寨，已有逾7个大型私募在江阴成立了管理公司。

　　众所周知，中国不少的公司是“带病”(公司治理、产权等等问题)上市，一些地方想了很多办法来“摆平”拟上市公司的硬伤。陈欣表示，江阴在确定后备上市企业方面有着严格的要求。“我们要求货真价实，决不允许滥竽充数，前几年也有个别问题企业混进来的。现在我们的程序是，企业自己申报，所在乡镇街道复核，再经过相关部门包括税务部门的审核，都认为它没问题，才会确定为后备企业。我们允许企业在后备的时候有一些缺陷，但不能在上报的时候还是带病的。”陈欣表示。

　　上市办每半年对后备企业调整一次，一些有较大问题的企业在这个过程中就淘汰掉了；有些业绩成长性不错、但骨子里有毛病的企业，就让他们重新打造；若是各方面都不错，但有硬伤，比如历史上的改制上有问题，只能另起炉灶，重新设立一家公司，把原来公司的相关资产收购过来。“企业可以是带病的，但如果是癌症，那对不起，先枪毙了再说。宁可缓几年，心里踏实。”陈欣说。