叶檀

　　从政策看，如果没有新政出炉，市场将对房地产投资产生利空出尽可看成是利好的预期

　　房地产调控到现在，上演了一幕喜剧。面对急切希望房价下跌的购房者，有人说，政策的目标是防止房价过快上涨，而不是不上涨。

　　按照目前的调控政策，房价不会降。

　　从市场看，量在价先、量跌价跌的规律被打破。

　　从今年开始房地产成交量一路下滑，但房价并未跟随下跌。这能说明，投资者正在观望，市场不缺资金。到7月份，消费者与投资者的观望期已经结束。表现在市场成交量上升，在降价后消费者大量入市，而投资者开始入市。具体表现在新房与二手房成交量同时上升。

　　从7月19日到25日，北京新房成交套数环比上涨72.6%，成交面积环比增长50.3%；上海成交套数和成交面积环比分别增长22%和24%；广州成交4278套，环比增加7.76%。

　　此外，二手房成交量上升、挂牌量下降。根据相关部门对京津沪穗深五大城市的监测显示，近期各地二手房挂牌量已从新政后的最高位逐步回落。从7月19日到25日的一周，主要城市挂牌价格下跌幅度亦开始减缓。如北京二手房挂牌价5月环比下降2.6%，6月降1.9%，而最近一周降幅仅为1.5%；广州二手房挂牌价同期降幅分别为1.8%、1.3%和0.3%。

　　根据中国指数研究院发布的百城价格指数重点针对北京等十大城市全样本调查数据：7月10大城市平均价格为15250元/平方米，环比下跌1.04%。但同比大幅上涨，十大城市平均价格上涨54.25%。其中北京涨幅最大，同比涨幅为78.37%，杭州、南京、上海涨幅超过50%，重庆、深圳、天津在40%-50%之间，而成都、广州、武汉涨幅介于20%~40%之间。

　　目前楼市特色是涨得快跌得慢，同比大幅上涨，环比小幅下挫，整体价格水位提高。

　　从政策看，如果没有新政出炉，市场将对房地产投资产生利空出尽可看成是利好的预期。房地产调控遭遇瓶颈，既无法在短期内征收物业税，也无法通过加息紧缩货币，从源头上杜绝炒作风。

　　8月1日，央行公布了近日召开的央行分支行行长座谈会内容，强调下半年要继续落实好适度宽松的货币政策，同时严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。

　　按照目前中国货币发放的规模与低息环境，客观上有助于房地产价格抬升。目前从农产品到茅台的价格上涨，说明在资金驱动下，市场投资欲望十分强烈；另一方面，未来的通胀压力，也使投资者急于将现金转换成资产。明显的标志是，近期铁矿石、建材价格急剧上升，甚至有商家封盘惜售，在钢铁与建材产能严重过剩的背景下出现价格上升，只能说明通胀与泡沫预期积重难返。

　　敏感的股市首先做出反应，7月份地产板块大涨。今年上半年业绩不错当然是重要原因，但向来朝前看的股市看好房地产板块无疑是看中了下半年的业绩，资金增加与没有更严格的调控政策出台是房地产市场的强心针。

　　房地产调控政策三大法宝：利率、税率与保障型住房。后两项基本不可能兑现，房产税尚未推出引发广泛争议，左派与右派在房地产投资者的大旗下集合在一起，以种种理论证实房产税的不可行与不必行。而保障型住房以往雷声大雨点小，从土地到资金全都捉襟见肘。惟一的办法就是动用利率手段，缩短房地产金融杠杆、增加资金成本。但半年时间足以让投资者产生了免疫力，这一政策不再成为利空。

　　如果没有新的政策出台，我们将看到房地产市场企稳反弹，可以得出房地产市场已经触底。

　　作者系著名财经评论员