TIPRating试图克服目前单只基金评级的缺陷，综合考虑基金公司旗下不同类型基金的表现，以及同一公司旗下基金业绩之间的均衡表现。

　　文      南京大学中国机构投资者研究中心

　　从近两个季度的基金星级评级来看，在剧烈的市场动荡面前，部分基金公司业绩大幅下滑，从五星跌落到三星甚至更低；更有少部分基金公司弱者恒弱，业绩排名一直靠后。

　　三年期各星级公司点评

　　五星级公司：兴业全球基金管理公司

　　兴业旗下的三只基金仍然均表现非常优异，一直位于五星公司之列。兴业全球视野在同期88 只股票型基金中列第6 名，兴业可转债在18 只偏债混合型基金中收益排第2，兴业趋势投资则在78 只偏股混合型基金中收益排第9。

　　四星级公司：长城基金管理公司

　　长城的排名从三星级升为四星级，这与旗下6 只基金均衡而较优秀的表现分不开。其中长城久泰中标300在指数型基金中列第7 名，长城久富列股票型基金第9名，长城久恒在平衡混合型基金中列7名，基金久恒在封闭式基金中列第7 名。

　　三星级公司：华宝兴业基金管理公司

　　华宝兴业从五星滑落至三星，这与旗下参加三年期TIP 排名计算的8 只基金表现欠佳有关。其中，华宝兴业行业精选、先进成长与动力组合三只股票型基金在同期88 只股票型基金中分别排第60、59、28 名。

　　二星级公司：招商基金管理公司

　　招商旗下基金虽然整体相对业绩仍然较差，但相对于上季度的三年期排名有进步，所以本次三年期的排名由一星上升到两星，这对于规模较大、基金数目较多的老基金公司实属不易。

　　一星级公司：国联安基金管理公司

　　国联安精选与国联安优势在同期88 只股票型基金中分别列70、80 名，国联安小盘精选在同期78 只偏股混合型基金中列第73 名。旗下基金业绩整体性表现欠佳，仍然排名在一星之列也就不足为奇了。

　　两年期各星级公司点评

　　五星级公司：银河基金管理公司

　　银河旗下两年期排名计算中有7 只基金。其中，银河竞争优势成长在同期119 只股票型基金收益中列第5 名，银河稳健在同期87 只偏股混合型基金中列第13 名，银河银泰理财分红、银河收益在同期18 只偏债混合型基金中分别排第2、5 名。

　　四星级公司：鹏华基金管理公司

　　旗下大多数基金表现优异使排名从上季度的三星上升到四星行列。其中，鹏华中国50在同期87 只偏股混合型基金中列第18，鹏华行业成长在同期23 只平衡混合型基金中列第2，鹏华丰收在同期55 只债券型基金中列第7。

　　三星级公司：交银施罗德基金管理公司

　　交银施罗德有7只基金参与排名。两只规模权重较大的股票型基金近期相对业绩欠佳拖累了整个公司的排名，使之从五星之列下降到了三星级别。其中，交银蓝筹股票、精选股票在同期119 只股票型基金中分列第81、94 名。

　　二星级公司：华泰柏瑞基金管理公司

　　华泰柏瑞进入排名的有5 只基金。虽然债券型基金表现较优，但规模权重较大的偏股类基金相对业绩的落后使之排名仍然只是在两星。华泰柏瑞盛世中国在同期119 只股票型基金中仅列第100 名，华泰柏瑞积极成长在87 只偏股混合型基金中列第79。

　　一星级公司：宝盈基金管理公司

　　宝盈旗下6 只基金，其中，宝盈资源优选、策略增长、泛沿海增长在同期119 只股票型基金中分别列第91、98、119 名，只有规模权重较小的宝盈增强收益AB 相对业绩表现优异，在同期55 只债券型基金中排在第5，整体排名仍然排在内地所有基金公司最后。

　　一年期各星级公司点评

　　五星级公司：摩根士丹利华鑫基金管理公司

　　摩根士丹利华鑫旗下仅有两只基金参与排名。其中，大摩资源优选混合在107只偏股混合型基金中取得了相对业绩第6 ，而大摩基础行业只排在67 名，但由于大摩资源优选的规模远远超过大摩基础行业，所以整体排名仍高居第一。

　　四星级公司：工银瑞信基金管理公司

　　旗下共有11 只基金参与排名，其中，工银瑞信沪深300 在同期22 只指数型基金中列第10 名，工银瑞信全球配置在10 只QDII 基金中排第1 名。旗下股票类基金业绩表现不好，但QDII 以及债券基金整体的优异表现使之在排名中列于四星级。

　　三星级公司：信达澳银基金管理公司

　　有4只基金参与排名。规模权重最大的信达澳银领先增长在同期159只股票型基金中排第85名，信达澳银精华在107只偏股混合型基金中排第39名，信达澳银稳定A、稳定B 在114只债券型基金中分别排第104、108名。

　　二星级公司：易方达基金管理公司

　　有18 只基金参加排名。易方达中小盘、行业领先、科翔、价值精选、科讯在同期159 只股票型基金中分别排第28、39、56、105、157名，易方达深证100ETF、易方达上证50 在同期22 只指数基金中分别列第4、22 名。

　　一星级公司：中邮创业基金管理公司

　　中邮创业旗下只有 2 只基金参与排名。中邮核心优选在同期159 只股票型基金中排第134 名，另一只股票型基金中邮核心成长也仅排151 名，仅有的两只股票型基金均排名靠后，使得中邮创业在本次一年期的TIP 排名中只能列于一星级。

　　阳光私募基金 排行榜

　　在这两年的震荡行情中，风格激进的私募基金管理人大放异彩，代表者如新价值、尚雅、龙腾、明达等，均取得骄人成绩。

　　文      私募排排网研究中心

　　2010年以来南京世通摘冠

　　受刺激政策退出预期、房地产调控力度加大、欧债危机蔓延的影响，沪深300指数在2010年上半年跌幅达28.32%，为全球主要股票市场的跌幅之冠。

　　本研究中心不完全统计的449个非结构化私募证券信托产品中，存续期在半年以上的共有356个(同比上期新增6个)，平均收益率为-6.68%，跑赢指数21.64%，而股票型公募基金今年的收益率为-18.99%。

　　从整体情况来看，共有98个产品(占27.5%)实现绝对收益，全部产品跑赢大盘。

　　上半年冠军世通1期，尽管今年收益丰厚，但累计收益率仍为-26%，主要原因是在2008年亏损严重。但是据董事长常士杉介绍，自2009年6月后，他亲自操刀，业绩一路往上飙升。

　　常士杉对过去严重亏损的解释是：“不主动做风控是一个最致命的原因，是投资的一个大忌。没有风控，就很难得以生存，这是我们失败的根本原因。”

　　本研究中心认为，世通资产之所以能在今年上半年取得如此骄人的成绩，一是严格风控，二是在于其个股的精选能力。

　　不仅世通如此，细看排在榜单前列的产品，如明达、杰凯、彤源，这些都是近半年业绩上升较快的产品，其操作思路和世通资产同出一辙。

　　本研究中心对私募基金的上半年调查显示，上半年业绩优秀的基金业绩来源主要有四个行业，分别是消费、医药、新能源和电子信息，而下半年的投资策略，他们同样青睐于这四个板块。

　　近一年私募整体业绩大幅下降

　　沪深300指数近十二个月下跌了7.13%，本研究中心不完全统计的449个非结构化产品中，其中存续期在一年以上的共有270个(同比上期新增32个)，私募整体业绩同比上期有所上升，平均收益率为7.96%，大幅跑赢大盘15.09%。 

　　东方证券管理的海洋之星1号和余定恒管理的翼虎成长继续保持第一、第二的位置，收益率分别为79.6%、75.45%，罗伟广的新价值2期以61.74%收益率排在第三位。

　　在这270个产品中，获得本研究中心五星评级的共有27个，实现绝对回报的有183个(占67.78%)，同比上期有所下降，其中跑赢指数的有224个(82.96%)。

　　随着行情的持续调整，私募榜单前列的名字也在不断更新，在2009年牛市行情中大放异彩的私募产品中，依然能保持较高增长的也只有海洋之星1号、翼虎成长、新价值、宏利2期、乐晟、鼎锋等。

　　除了这些产品外，一些后起之秀如展博的陈锋、智诚海威的冷国邦、铭远投资的王志忠等近一年的业绩也较为突出。

　　去年的私募榜眼唐雪来现已离开新价值公司自立门户，正筹划其新产品，其原来管理的新价值1期现已换帅，由陈延泰管理，该产品能否延续其辉煌，值得我们期待。

　　近二十四个月新价值2期翻两番

　　近二十四个月沪深300指数下跌了26.53%，本研究中心不完全统计的449个非结构化私募证券信托产品中(同比上期新增15个)，存续期在两年以上的有135个(同比上期新增6个)，平均收益率为25.64%，跑赢指数52.17%，整体收益水平同比上期有所上升。

　　从榜单前列看，罗伟广掌舵的粤财·新价值2期继续以202.32%的收益率排在第一位，领先第二名的黄云轩管理的新价值3期80.75%之多，第三名是东方证券管理的海洋之星1号，收益率为120.86%。

　　在这135个产品中，其中实现绝对收益的有106个(占78.52%)，跑赢大盘的有129个(占95.56%)，仅有少数几只产品跑输大盘。

　　在这两年的震荡行情中，风格激进的私募基金管理人大放异彩，代表者如新价值、尚雅、龙腾、明达等，均取得骄人成绩。 而风格较为保守者如中国龙、星石等，收益率在积极型私募面前却略显逊色。

　　在熊牛市中一路都平坦走过来的私募如武当、淡水泉、朱雀等则表现得相当稳健，收益介于前两者之间。

　　从私募管理人的出身来看，券商派在这种行情中更具优势，排名前列的大部分为券商出身。

　　原因是其操作风格偏积极，在个股的精选和行情把握上优于其他背景的私募基金管理人。但是，业绩最靠后的也是券商出身，一旦抓错行情，投错标的，将会损失惨重。

　　券商分析师  排行榜

　　数字很残酷地表明，大部分分析师推荐股票都是在玩猜硬币游戏，不是正就是反，不是涨就是跌，随便猜也有50%的机会正确。

　　文      天天盈科技

　　目前股市中有很多关于分析师的排行榜，但大部分都只关注分析师荐股的准确率，而没有时间维度，这就造成了排行指标的不统一，排名也因此失去了公信力。

　　天天盈科技在总结2010年上半年分析师的排行榜时，综合了多方维度，使得出的结果更加科学。

　　首先，从入榜名单来看，只有在半年之内荐股6次以上的分析师，才有资格参与评选。原因在于，如果荐股数量过少的话，会存在偶然性。

　　其次，在评价分析荐股准确率的同时，加入了对分析师稳定性的评价，这也是国内首次有公司将这个指标加入到对分析师的排名中。稳定性到底有多重要？

　　从稳定性，可以看出一个分析师长期荐股的水平，如果一个分析师这次推荐一只股票大涨，下次你是否敢相信他，听从他的意见投资呢？如果我告诉你该分析师稳定系数为0.1(注：稳定系数从0~1,0为非常稳定，1为非常不稳定)，是不是你相信他的可能性大大增加了呢？

　　从下图看出，分析师稳定性在0~1(0为稳定性最高，1为稳定性最差)间分布，稳定性均值为0.46，说明分析师整体推荐股票的准确率存在时间上的波动，全部分析师中只有15.8%的分析师稳定性较高(稳定性<0.1)，4%的分析师存在准确率100%到准确率0%的巨大变化。

　　数字很残酷的表明，大部分分析师推荐股票都是在玩猜硬币游戏，不是正就是反，不是涨就是跌，随便猜也有50%的机会正确，这样的荐股散户需要吗？有指导意义吗？

　　那我们得到了这样的数据，是不是说明分析师就根本不能指导我们投资了呢？当然不是，数据中也可以看到，还是有些稳定性很高的分析师的，只要他们的准确率同样处于高点，那么，我们就可以信赖他们，即使是准确率很差的分析师，只要他的稳定性很高，我们同样可以当做反向意见来作为参考，只要他们说买入，我们卖出就好了。那么，这些分析师是谁呢？天天盈科技给出了答案。

　　在每年各大券商的年度报告中，都会有一些来年金股推介。那么今年上半年，这些金股的表现如何呢？天天盈科技对券商年度报告集中推荐的10只金股做了跟踪调查。

　　从上表中可以看出，这10支在券商年度报告中集中推荐的所谓“金股”，在今年上半年的表现可谓惨不忍睹。其中，中信证券被11家券商推荐，数量为最多，同样最多的还有它上半年的跌幅，达到了43.88%，也就是半年时间就可以让投资者损失近一半的资金！！

　　纵观其他股票，跌幅超过25%的也不在少数，要知道同期大盘的跌幅也才26.34%左右，最少的中国太保虽然跌幅只有11.26%，但同样也出现在了5家券商的年度报告中。

　　如此多的券商推荐这些股票，他们显然没有料到市场会如此低迷，券商股成了名副其实的“扶不起的阿斗”。