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　　投资和退出虽将好转，但更少的风险投资基金和更小的投资规模是2010年VC圈不能回避的趋势。

　　风险投资行业摇摇晃晃走过了2009年，似乎整个行业正在从经济危机的泥沼中爬出来，而美国的风险投资人们却不这么认为，虽然他们对崭新的2010年会比2009年更加乐观，但是面对行业的未来，他们依然表现出了沮丧的情绪。

　　美国风险投资协会(NVCA)在最新进行的一年一度的Venture View调查中，用了“谨慎乐观”这个微妙的词来形容目前美国风险投资人对2010年投资环境的态度，可以看出投资人的自信心还未从经济危机导致的衰退中完全恢复，连续两个季度零上市的惨况依然历历在目。

　　绝大多数投资人都表示，风险投资行业在2010年会在投资规模和退出交易方面逐步提高和增长，但未来五年内，风险投资机构及募资规模都将持续收缩。“VC圈的人现在有一个共识，那就是行业将在收缩中前进。”NVCA总裁Mark Heesen表示，“虽然这将意味着行业的投资机构肯定会越来越少，但这并不意味着更少的公司获得投资。那些有过融资记录的风险投资人还将继续被委以重任。大多数风险投资人都同意‘更小规模的VC行业将会更好’这一观点。”

　　更多资金扶植更多项目

　　大部分风险投资人预测2010年将有更多的风险资金投入更多的项目公司。62%的投资人认为，风险投资的总投资额将与2009年持平或增长，其中44%的投资人预测投资额将小幅增长达到210亿至250亿美元。有将近一半的投资人认为更多的公司将获得融资，三分之一的投资人相信2010年将投资的项目公司的数量与2009年会保持一致，只有18%的投资人将减少项目公司的投资。

　　继续看好清洁技术

　　清洁技术领域依然获得了最多投资人的青睐和关注，54%的投资人坚信2010年该领域的投资将增加。互联网(46%投资人预测投资将增长)、媒体和娱乐(33%)和软件(32%)也排在受追捧行业的前列。

　　而对待生命科学领域的投资，投资人的观点没有达到统一。在医疗设备和生物技术两个细分行业，预测投资增长、下降和持平的投资人数量基本都在三分之一左右，这表明了投资人对这个领域的投资具有很明显的分歧意见。以医疗设备为例，38%的投资人认为投资水平会持平，而29%的投资人认为将增加，33%认为将减少。

　　半导体行业是大多数投资人不看好的行业，64%的投资人预测投资水平将降低，而无线领域的投资也不太乐观。

　　更多资金流向亚洲

　　大部分的投资人相信，将有更多的风险资金投入到亚洲市场，其中70%的投资人认为中国排在投资增长的首位，印度排名第二。与此相对应的，53%的投资人认为投向以色列的资金将在2010年有所减少。

　　晚期项目投资将增长

　　在投资项目阶段的调查中，数据显示投资阶段后移的趋势很明显。“在所有的预测中，对种子期及早期项目热情的缺乏值得我们关注。”Mark Heesen表示，“退出渠道的阻碍，以及美国政府正在提议的税收政策，都将影响长期投资者向晚期项目的转移，从而给风险投资行业带来了巨大的压力。如果国家还要鼓励创建创新型的公司，那么就必须支持那些处于种子期及早期的公司。我们现在急需为那些早期投资者改善投资环境。”

　　改善的退出渠道

　　在退出市场的预测中，大多数投资人表示2010年有风险投资支持的IPO项目数量将适度提高，呈现“温和”的态势，预测的一整年的平均IPO数量为26.3宗，只有10%的投资人抱有多于50宗IPO的非常乐观态度。

　　投资人对并购市场的乐观显而易见而且观点统一，有91%相信并购交易的数量将增加，63%相信交易总额将提高。

　　矛盾的行业未来

　　接受问卷调查的投资人一如既往地坚信风险投资行业将收缩，87%的投资人表示2010年募集的基金规模将小于之前募集的基金，他们还认为美国的LP基础将有所改变，在未来会有更多的外国LP投资美国的风险投资基金。

　　投资人的悲观情绪能从数据直接体现出来，他们其中的90%预测未来的五年内风险投资公司的数量将减少，78%的投资人相信行业的收缩幅度在1%-30%之间。

　　相比较于大行业的长期预测，大部分投资人并没有表示2010年在公司内部会有大变动。63%表示公司内部的专业投资人士数量将持平，71%表示管理层的员工数量将没有变动。

　　“风险投资行业的重新恢复和巩固不是一夜之间的事情。”Mark Heesen提醒风险投资人们，2010年及未来他们将用更少的资源去做更多的事。

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