在通胀问题上，目前仍暗含政策模糊信号。

　　撰文/陈和午(安邦咨询高级研究员)

　　随着2009年11月份CPI同比增长实现10个月以来的首次“转正”，对于通胀走势的争论也再次变得激烈。国家统计局的新闻发言人依然给出了与此前一样的解释，“目前不存在通货膨胀”，一些经济学家们也随声附和。不过，与此形成鲜明对比的是，在一些知名门户网站的评论和讨论专区上，有近8成的网友对“不存在通货膨胀”的言论表示出强烈质疑。

　　为何统计局和经济学家们的“权威说法”总是和老百姓日常生活的感受出现巨大反差？其实道理很简单，统计局官员和经济学家们只盯着CPI这一并不靠谱的数字看通胀问题，而老百姓每天需要掏出真金白银过日子！看看现在市场上刮起的涨价风，粮价、油价、水价、电价、天然气价格、景区门票价格、白酒价格、房价等等，无一不加入到涨价的洪流之中！国家发改委去年“十一”前夕曾将控制物价上涨上升至保国庆的高度，不过这一禁令的保鲜期也只有1～2个星期。近日，还有发改委官员出来呼吁老百姓不要盲目囤油囤粮！

　　2009年7月份的时候，有研究机构就曾明确强调，CPI转正之前，全国各地公共品可能会突击调价。目前这一预测已经得到了事实的验证。最新的消息显示，“铁老大”也终于忍不住要享受一下本轮涨价大餐。国家发改委2009年12月12日发布公告，上调铁路货物统一运价，平均每吨公里将提高0.7分，涨价幅度达到7.3%。在笔者看来，铁路货物的提价对物流成本的影响显而易见，这种传导效应将增加企业的生产成本，助推PPI“转正”的步伐。CPI和PPI的相继“转正”将使通胀显性化态势不断加剧，加上资产价格的飙涨和海外热钱的疯狂涌入，新一轮高通胀恶果恐难以避免，通胀并不只是一些官员和经济学家所说的“纸老虎”。

　　在2009年天量流动性的推动下，新一轮通货膨胀的风险多次被专家提及。但通货膨胀仅仅靠一两个数据来解释显然是非常不够的，在流动性泛滥之下，2009年上半年资产价格已经迅速攀升，股价、楼价急剧暴涨，这些都被排除在通货膨胀的视线以外了。如果将这些因素考虑在内的话，通货膨胀显然不仅仅是预期显著增加的问题了，甚至可以说，通货膨胀可能已经在中国大地上出现了！这一观点还得到了国际著名投资大师罗杰斯的共鸣。针对中国是否会发生通胀的问题，罗杰斯于2009年9月9日对媒体表示，中国已经发生了通胀，不光中国，很多国家的通胀都会越来越严重。

　　刚刚结束的中央经济工作会议重申了“管理通胀预期”的论调，与2009年10月21日的国务院常务会议的命题如出一辙。但政府如何来管理通胀预期？通胀预期能管理得了吗？实际上，在通胀问题上，目前仍暗含政策模糊信号。2007年的通胀相信许多人仍记忆犹新，在那次通胀开始之前，众多官员也是掉以轻心，一些经济学家还声称通胀是个伪命题，直到物价开始义无反顾地上涨之后，才发现严重的通胀已经兵临城下。这次会不会又再重演历史呢？在笔者看来，如果政策执行部门继续如此掩耳盗铃，这无疑将误导中央高层的政策决策。对于这种严重的通胀，实际上必须提前推出相关宏观调控措施，在短期内未必能很有效地进行调控，否则届时全民财富就犹如放进了一台碎纸机里，会被高通胀无情地吞噬！

　　当前的一个悖论是，尽管市场关于通胀的预期越来越强烈，但统计局官员和一些经济学家仍对通胀风险视而不见。如果光盯着并不靠谱的CPI数字，那么通胀当然可以被视为一个遥不可及的担忧，但新一轮商品和服务的涨价洪流、资产价格泡沫的吹大、海外热钱的大量涌入和市场的强烈预期已经给出了清晰的答案——高通胀风险并不是纸老虎！

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