作者：于欣

　　关键词：新财富；市场

　　进入2009年末，各项数据昭示的经济持续向好趋势得到了中外大行的一致认同，并且

　　大行进一步认为这一趋势很大可能会在2010年得以延续。人民币升值预期、充裕的流动性、国内外经济复苏进程，以及政策层面货币政策转向和通胀预期管理成为未来大行监测的重点。

　　安信证券 高善文

　　首席经济学家

　　9月初以来美元对发达国家货币的贬值可能与全球经济复苏导致的商品国家贸易盈余上升形成的配置性需求有关，对新兴经济体货币的贬值则更多与新兴经济体率先复苏的周期性因素有关。人民币升值预期正被重新点燃，并有可能在2010年成为政策现实。在此背景下，9月中国出现了大量资本流入的局面。我们认为应该对市场看得更积极一些。

　　中信证券 诸建芳

　　首席经济学家

　　10月的经济数据显示，工业生产继续保持了强劲增长的态势。在拉动经济增长的三驾马车中，代表终端需求的消费和出口增速回升明显，而代表中间需求的投资和进口增速则有所下降，总体而言，终端需求超预期，而中间需求低于预

　　期。11月CPI转正，12月PPI转正无悬念。M1增速超M2增速和资金流向均表明经济活力回升。2010年货币政策逐渐转向中性。

　　申银万国 袁宜

　　高级策略分析师

　　消费品板块素来被贴上了具备防御性、缺乏进攻性的标签。投资者结构的改变使稳定增长类公司受到更多青睐，结构政策导向的调整将增加消费品板块利润向上的弹性，随着这些基本面因素的悄然变化，投资者作为一个整体，对投资品和消费品的认识与偏好正在改变，消费品板块的进攻性正在展现。

　　长江证券 周金涛

　　首席策略分析师

　　中国经济基本面和政策的退出至少在2010年上半年之前都不会出现大起大落和方向转折，均衡状态可能是大概率事件。在库存周期的后半段，应更多关注真实需求的恢复程度。中国的真实需求更多将来源于内部消费需求或者是外部消费需求，内部需求的升级是内部机会挖掘的重点所在，外部需求的拉动核心应该在投资品领域。

　　德意志银行 马骏

　　大中华区首席经济学家

　　国务院最近提出，要管理通胀预期，表明决策层对通胀的风险已经有了前瞻性的判断，笔者认为这是非常及时和正确的。要管理通胀预期，就是要对可控的因素进行前瞻性的调控，合理引导市场对这些因素未来走势的判断。这些因素包括对国内货币政策、财政政策、政府救股市、房市的政策、土地供应和由于汇率政策导致的输入性通胀等的预期。

　　摩根士丹利 王庆

　　大中华区首席经济学家

　　我们认为中国经济在2010年将呈现温和通胀下强劲且更为均衡的增长，预计GDP增速为10%，CPI为2.5%。这些基本判断基于两个关键假设：首先，2009年的强劲内需能够延续；其次，G3经济体的复苏进程保持温和。应用“四季论”分析同样显示，中国经济2010年有70%的可能性进入秋季，即“输入型软着陆”。

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