记者 左勤程   摄影 胡小璐

　　随着中国资本市场的不断发展，中国PE得到快速发展，助力众多企业发展壮大。PE的“蝴蝶效应”正与日俱增。

　　面临全球金融危机，企业如何在风雨飘摇中获得前进的动力？也许1963年气象学家洛伦兹提出的“蝴蝶效应”正能映射出如今PE(Private Equity，私募股权投资)与企业之间的微妙关系，PE轻轻扇动一下“翅膀”，带给企业的除了金钱，还有未来的无限可能。

　　2009年10月28日清华大学经济管理学院主办的“2009清华管理全球论坛”，其主题正是“全球经济复苏与企业重振”。推动无数企业成长的众多PE，在企业治理方面发挥的作用、面临的变化和挑战，成为瞩目的焦点。

　　“中国的PE包括VC的发展历史还很短，VC从起步到现在也就10年左右时间，而PE到现在只有5年时间。国内规模在10亿美元的人民币基金现在不到10家。”与会的国家发改委财政金融司副司长曹文炼简单回顾了中国PE的发展史。参加论坛的凯雷集团共同创始人兼董事总经理大卫·鲁宾斯坦、弘毅投资总裁赵令欢，以及鑫根资本创始人曾强也都阐述了各自对中国PE的看法和期待，讲述了一番中国PE的发展史与作用史。

　　PE助企业“过冬”

　　“纽约华尔街一感冒，中国至少也要打打喷嚏。”赵令欢形象的描述确实不假。在金融危机中，众多的中国出口导向型企业严重受阻，中国A股IPO停滞8个月，企业融资难上加难。

　　金融危机中，企业如何度过难关。企业背后的投资机构凭借丰厚的经验，无疑助力不少。减少开支、保证现金流是投资机构为企业所支招数之一。赵令欢表示，一些还处于高速成长中的企业，确实不知道“冬天”怎么过。

　　赵令欢投资的一家深圳企业，过去三年业绩一直良好，保持着50%以上的增长率。去年6月，赵令欢凭借经验认为这家企业会受到冲击，于是让其做“过冬”计划，即“假设第二年增长率萎缩20%、收款周期会延长90天”，并以此来调整相关计划。由于准备充分，三个月后“冬天”来临时，这家企业并未出现现金流断裂，成长得非常健康。“有PE帮助的公司实际上在顺境和逆境中都会比较安全。”赵令欢表示。

　　而且，“私营企业在最需要钱的时候是最不来钱的时候，这时候PE就起了积极作用。”在企业最需要钱的时候，谁在投资呢？“除了银行在贷款，还有就是PE、VC了。”赵令欢表示虽然不敢说中国PE对经济复苏起到了很大作用，但的确是起到一些示范性的积极作用。

　　PE与增值服务

　　PE投资企业，总是会谋求投资回报，许多人便称其为“快进快出赚快钱”。其实不然，赚钱并非“投钱、收钱”如此容易，在投资背后，许多PE也在致力于帮助企业成长、壮大。许多时候，投资机构都在帮助企业拓展商业模式、引进人才、开展危机分析等，这就是“增值价值”。

　　谈及此时，大卫·鲁宾斯坦颇有感慨，“在刚开始的时候，PE挣钱很容易。那时PE只需提供资金，而不需要提供附加服务。”但如今情况早已不同，“当市场越来越复杂、越来越有竞争性的时候，尤其卖家越来越意识到他们出售的资产价值所在，这时PE再想得到高回报，就不能只提供资金而已了。”大卫·鲁宾斯坦表示，“企业还希望PE提供一些人才，帮助客户公司节省成本，使公司更有效率，确定公司未来发展方向，以及帮助他们做一些他们力所不能及的事情。”

　　2009年9月，雅士利集团宣布引入战略投资者凯雷集团和复星国际，二者分别占17.3%和6%的股权。“我们给雅士利集团引荐了一位美国的牛奶专家，介绍西方乳品的标准。”大卫·鲁宾斯坦表示，“我们要给被投资企业引入一些专业知识，将西方最好的公司经验介绍给我们中国的客户。”凯雷集团高级董事施维德日前也表示，将会向雅士利集团提名一位首席质量官，同时成立国际化的食品质量和安全顾问委员会。凯雷集团会依据被投资公司各自的特点和需求，提供不同的专业化帮助。“我们还将帮助所投资的一家中国钢材公司进行海外收购。”大卫·鲁宾斯坦表示。

　　的确，“PE可以帮中国企业做的事就是借船出海。”赵令欢表示，“收购、兼并在任何一个国家都是很难的，属于高风险、高回报的领域。PE应该具有带领企业成长和做大做强之术。”

　　曾强则指出“中国进行海外并购的最大风险是如何跨过看不见的‘长城’”。曾强形容中国企业和海外并购两者各像大腿和小腿。“我们能看到非常强壮的两块‘骨头’，但是这两块‘骨头’如何能够成为走起路的‘腿’，需要‘肌肉’、‘血管’，中国最缺的是这个。”PE在如何帮助中国企业跨过“长城”的过程中起的作用无疑是巨大的。

　　PE与监管

　　“金融危机以来，国务院曾两次在国务院文件里专门提到要鼓励发展创业投资基金，积极发展股权投资基金。”曹文炼表示，“国家‘十一五’规划还专门有一段涉及产业投资基金的开展，也就是PE的试点。”这对中国PE发展无疑是巨大的鼓舞。“国家出台一系列鼓励VC发展的税收优惠政策、引导基金的政策，包括现在开通了创业板等等”都将激励PE向前。

　　优惠政策是一方面，曹文炼坦言中国PE的发展也需要适度的监管。中国VC和PE发展过程中出现的审批制和备案制，都是基于中国国情条件下的。谈及为什么在中国搞PE试点需要审批，曹文炼表示因为市场上还没有被大家认可的管理团队。一些领先机构中的优秀人才想做PE，需要获得监管部门的许可。“不是我们想要监管，而是为了培育这个市场。”

　　据曹文炼回忆，中国有一段时期“VC变得不需要审批，成为根据公司法可以自行设立的机构”，但是2002年、2003年时VC市场有点混乱，第一次提出创业板之后成立了很多VC，但创业板一直没有正式开板，所以有些VC开始乱投资，有的炒股票，有的搞房地产。所以“根据国务院领导批示，要对VC市场进行适度的规范，所以后来我们出台了十部委创业投资企业管理办法，根据这个办法实行两级备案制管理。”曹文炼介绍。

　　“要让一项金融产品或者投资产品成型总要有一定的程序。”曹文炼认为在中国不能完全照搬西方模式，“关于PE的法规正在制订过程中，希望是比较适度的监管。”大卫·鲁宾斯坦也赞同此观点，他认为有限的政府干预是可行的。

　　向国际领先企业学习“御敌术”

　　在国际商界叱诧风云的全球企业领袖——沃达丰公司董事长、汇丰控股有限公司前董事长庞约翰爵士、美国高通公司董事长艾文·雅各布、沃尔玛百货公司首席执行官麦·道克、电讯盈科主席李泽楷等也受邀参与了此次“2009清华管理全球论坛”，分享了领先企业如何成长的真知灼见，为众多企业出谋划策，帮助企业分析形势、度过危机。

　　中国投资有限公司董事长、清华经管学院顾问委员会委员楼继伟表示，中国投资有限公司成立不久就遇上了百年一遇的全球金融危机，给其海外投资业务带来了严重的挑战。在2008年，中国投资有限公司的应对方法是及时调整投资策略、放慢投资节奏、采取现金为主策略，投资组合去年是浮亏2.1%，包括汇金公司在内的总的资本回报率达到了6.8%。楼继伟同时指出，大宗商品是中国投资有限公司投资的重点，以对冲金融产品和通胀预期带来的风险。

　　沃达丰集团董事长、汇丰控股有限公司前董事长庞约翰爵士一针见血地指出金融机构的管理层要对所遇到的困难负责任，同时指出监管者并不是管理这个银行，而是建立一个监管框架，防范金融危机再次到来。

　　苏黎世金融集团董事长CEO金世禄认为，处于经济衰退的中间位置不应该变得太乐观。他对公司领导者提出建议，即交流和信心。“必须擅长于交流，能够鼓舞人心”，还有“必须确立正确的方向”。

　　美国高通公司董事长艾文·雅各布建议企业为未来做好准备，比如“注意各方面开支的节约”，更重要的一点是应继续在研发和雇佣人才方面进行投资，在未来将会产生回报。

　　电讯盈科主席李泽楷则表示，此时对企业领导者来说最重要的一点是要了解其他股东的期望值、客户的期望值，以及卖家的期望值。

　　沃尔玛百货公司首席执行官麦·道克的观点是“要和股东一起创建股东价值”，同时给客户提供服务也是至关重要的，成长、杠杆和利润是沃尔玛的三个重点。麦·道克将“杠杆”解释为学习，“杠杆还可以是一种技术，是一个团队，利用团队这个信息系统我们可以产生很多好的想法，并把这些想法在各种市场进行应用。”

　　利丰集团主席冯国经博士的经验是平衡管理层和股东的利益，还有其他各方的利益，包括雇员的利益、社会的利益和供应商的利益，最重要的是要各种利益能够调和起来。

　　“清华管理全球论坛”在清华经管学院首任院长朱镕基的积极推进下于2000年10月成立，自2007年起已经举办两届。在此次论坛中清华大学公司治理研究中心揭牌成立，即将投入运作。中心主要致力于公司治理问题的研究，旨在深入研究和分析中国现有的公司治理环境，并将研究结果以年报或特刊的形式发表，提供给国内的政策制定者、公司董事及高层管理人员，以及在经济领域具有影响力的人士。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。