创业历程：

　　亿纬锂能的创业历程是一个简单的“中国制造”故事。它的前身惠州晋达电子成立于2001年12月。创立人刘金成拥有材料学博士学位，当时已经是电池领域的资深专家。刘博士“结合自身实际，采取手工与机械相结合”(《招股章程》语)的生产模式，外购电芯组装出成品。当年比亚迪就是这样起步的，甚至用来造“福莱尔”汽车。

　　为迎合国人崇洋心理，亿纬取得OmniCel在中国境内的无偿使用权。同时着手培育自己的EVE品牌。2007年，EVE品牌在国内的销量第一次超过OmniCel。

　　刘金成的确是电池专家，率队攻克无数技术难关，取得数十项专利，白手起家创造了年销售额过亿的电池企业。由于比亚迪(香港主板上市)、比克电池(美国纳斯达克主板上市)已成气候。刘金成避实就虚，以一次电池为重点，为亿纬找到了一片“蓝海”。2007年12月，公司整体变更为股份有限公司，公司三十多名员工成为股东。

　　亮点：★★

　　亿纬是中国第一、世界第五的锂亚电池生产商。锂亚电池是一种以锂为负极、液态亚硫酰氯为正极的一次性电池。这种电池工作温度宽泛：从零下55摄氏度到零上85摄氏度；极高的比能量：420Wh/kg以上；很低的自放电率：小于1%/年；使用年限可达十年。锂亚电池主要用于智能电网、射频识别、汽车电子和安防产业。在电网信号采集、汽车胎压监测、烟雾报警、安全防盗等领域，工作环境差(冷、热、湿)、难以经常维护、可靠性要求高，其他种类的电池难以胜任。可以看到，锂亚电池的应用领域智能电网、射频技术等均是近年高速发展起来的。随着社会经济、技术水平的提高，高能、耐久、可靠的一次性电池还将有更大的发展空间。

　　亿纬在中国电池行业是后来者，但在锂亚电池这个细分领域却是先行者，初步具备了自主创新能力。目前，亿纬占据国内市场39%份额(此前市场由法国SAFT、以色列TADIRAN垄断)，是电力部门认可的唯一本土供应商。在海外市场，全球排名前十的电表商有5家采购亿纬产品。

　　潜力：★

　　预计三年内，亿纬将运用募集资金将锂亚电池产能扩大100%，达到3600万只/年；锂锰电池产能扩大140%，达到3800万只/年。

　　根据测算，未来三年仅国家电网公司采购电表带来的锂亚电池需求就达1.2亿只、锂锰电池需求2000万只。考虑到一次锂能电池日渐广泛的应用，国内需求爆发在即，亿纬锂能的先发优势及成功上市等诸多因素将转化为实实在在的利润。

　　软肋：★★★

　　2008年度亿纬产品构成为：锂亚电池41%、锂锰电池8%、锂离子及锂聚合物“组合”电池22.8%、镍氢“组合”电池27.8%。数字说明亿纬一半以上的产品是像比亚迪那样可充电的“二次电池”。以“一次电池”为业务亮点可避免被拿来与比亚迪们对比的尴尬。在描述二次电池时还强调“组合”两字，连《招股章程》都说“外购电芯组装生产、工艺简单”。

　　亿纬锂能的净利润率只有百分之十几，估计它打破国际厂家垄断的利器是价格。如果中国需求这块蛋糕变大，国际厂商认真与亿纬对着干，价格战的胜负难料！

　　亿纬在描述未来三年发展目标时提出：“募集资金投资形成的新产能全部采取自动化生产，现有的产能逐步改造提高机械化和自动化水平，在3年内生产自动化率达到70%，显著提高产品一致性指标”；“在3年内实现电池正负极绝缘和密封关键材料、电解质盐合成、高活性的正极材料的关键元件50%以上自制，进一步降低材料成本”。从中可以看出：亿纬目前自动化水平与70%还有相当大距离；关键元件自制率还远低于50%；产品一致性不高；原料成本不低。

　　亿纬锂能需凭募集资金，在三年之内洗脱身上的“草根”痕迹，成为货真价实的现代化、正规化厂商。

　　套现指数：★★★

　　刘金成、骆锦红夫妇分别持有50%股权的惠州亿威实业持有亿纬锂能4003.6万股(占上市后总股本的45.5%)。两人还直接持有上市公司755.7万股。这部分股票承诺的锁定期为三年。其他三十多位自然人股东及达晨财信创投仅承诺锁定一年。原始股东观望气氛较浓，股民要小心观望。

　　综合风险：★★★★

　　亿纬锂能的前途与国内市场需求之间存在悖论关系。需求不振，则亿纬业绩增长缓慢；需求暴增，则国际厂商“红眼”，即便乐观地认为亿纬锂能有八成胜算，那么两成风险也是相当高的。还有国内比亚迪、比克等猛将随时可能发力。造电池起家的王传福敢去造汽车，一次锂电池与二次锂电池(区别仅在可否充电)之间的“小坎儿”能阻挡这位新科首富？

　　中长期看，投资亿纬锂能的收益抵不过风险。

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