作者：于欣

　　关键词：新财富；投资者信心指数

　　与2009年前7个月上证指数一路高歌猛进形成鲜明对比，进入8月，上证指数开始单边下跌行情，期间虽偶有微弱反弹，但不改颓势。2009年8月4日，上证指数创出3478.01的年内最高点，2009年以来累计涨幅达85%。而自2009年8月5日开始，仅13个交易日，上证指数就下跌了13.6%。如此急转直下的市场走势再次被新财富投资者信心指数所预见，回顾8月的投资者信心指数，一个突出的特征就是2009年以来一直维持较高信心的机构投资者的乐观程度显著下降。机构投资者信心指数的良好指示能力生动地反映出机构资金是市场的主导力量。9月投资者信心指数为53，较8月降低30%，市场悲观情绪浓重。

　　9月维持悲观

　　9月的新财富投资者信心指数调查中，随着调查期间市场的单边下跌，机构投资者继续看空，由8月的66小幅下降至64。重视基本面研究的券商分析师群体，一直以理性和谨慎著称，9月信心指数也发生反转，由8月的82下降29%，至58。个人投资者的信心指数受市场影响最大，表现也更易受市场走势左右，信心指数较8月大幅下降77%，跌至21，是2009年以来的最低点。

　　预计未来一个月上证综指将上涨的全部投资者加权比例为57%，其中，机构投资者为75%，券商分析师为55%，个人投资者为20%。预计未来6个月上证综指将上涨的全部投资者加权比例为70%，其中，机构投资者为83%，券商分析师为80%，个人投资者为20%。经过8月的市场急跌，过热担忧被部分释放之后，除个人投资者相当悲观以外，机构投资者和券商分析师对2009年四季度及2010年年初的市场维持偏乐观。

　　投资者一致认为9月大盘疲弱

　　认为当前股票价格低于真实合理的投资价值或基本一致的投资者的加权比例为31%，较8月进一步显著下降17个百分点。其中，券商分析师为45%，个人投资者为20%，机构投资者为20%。在做空市场环境中，市场估值压力进一步加重，且投资者较券商分析师更为悲观。

　　投资者对于目前大盘反弹能力的信心大幅降低，假设上证综指在当日有较大跌幅的条件下，投资者认为下一个交易日将反弹的加权比例为29%，较8月下降42个百分点。其中，机构投资者为42%，券商分析师为27%，个人投资者则为0。

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