暴风雨到来前总是有点潮味，如果你也嗅到了，就在接下来的投资中格外小心吧。

　　文|李洋

　　昨天碰到了半年前帮我买房的中介公司经理。省去一番寒暄，他单刀直入地劝我把房再卖掉。显然，他手头已经没有多少房源了—这与大半年前的情况是多么的相似。

　　可是他提到的均价足以让我吃上一惊。一边想着怎么会有人傻到要花如此高价买房，另一边忙不迭地掏出手机计算器来算了算—该数字让习惯了失眠的我在那晚睡了个好觉。

　　房价已经高得离谱了，这抑制了一部分正常需求。北京、上海、广州等一线城市的房屋成交量已呈现疲态，在7月时首次出现月成交量全部下跌的局面，分别环比下跌了9.1%、5.83%和36%。而据《上海证券报》称，华南、华东地区成交萎缩更大，杭州成交量跌30%、厦门与温州跌20%。

　　政府对二套房政策的调控也让一些投资者适当收手。大多数银行已取消“二套房贷”优惠政策，把首付由二成提高到四成，利率由七折优惠变为执行基准利率的1.1倍。

　　现在看来，目前拉动内需的主要动力还是房地产和股市，而国家4万亿投资也确实助长了这两个市场的快速上升。不出半年的时间，股市就从1600点收复了3000点，甚至一些论坛里已经开始有人在喊6000点了。

　　在美国的金融危机过去一年后，一个所谓的牛市迅速形成了，这多少还是让人有些后怕的。实体经济还不足以支撑目前的股市表现，甚至有专家声称资产市场中有50%的泡沫。

　　在8月的最后一天，全球股市出现了暴跌。其中，沪指重挫6.7%，创下了年内的最大单日跌幅。《华尔街日报》中国网站援引一位证券分析师的话称，上证综合指数可能在2500点水平才会得到支撑，因为投资者不愿在当前水平逢低吸纳，因多数共同基金似乎还没有止损，这是市场面临的一项巨大不确定因素。

　　这就意味着也许类似的黑色星期一还会出现。当然，股市的表现也与8月中国放贷量下降导致投资者信心不足有关。

　　而有观察者发现，美国股市中出现了许多频繁买卖、短期投机的现象，专家称这往往意味着一个高点的来临。

　　当然，也有众多证券和投行分析师跳出来称，股市调整并不意味着熊市的到来，从远期看这一市场仍适合投资。

　　但你散户玩得起吗？在这种情况下，听一听悲观主义经济学家的话总是没错。玫瑰石投资公司董事谢国忠在近日接受CBN采访时断言：中国经济的基本面根本无法支持新牛市。

　　他解释说，房市已经不敢烧钱了，目前经济增长靠资产泡沫来支撑，银根一收紧就会放缓，我们的经济不是在可持续发展的通道上。他还特别提醒，一些银行的年报已经比较糟糕，坏账风险高。

　　可以确定的是，股市的大跌与通胀预期并没有直接关联。通常，即使发生了通货膨胀也不会对股市形成打击。诺贝尔经济学奖获得者莫迪利？安尼就曾指出：股票是真实资产，并且其盈利可以传递通货膨胀，而不会受其影响。

　　提到通货膨胀，你一定在心里暗自盘算最近猪肉和鸡蛋的涨价问题了。猪肉价格在最近两个月连续上涨了两成，由于它在CPI的构成中权重比例高达近10%，而且整个食品类商品在其中大约占据了33%的比重，因此食品的涨价很可能会带动CPI指数的回升。

　　但正如《华尔街日报》的一篇文章所指出的，猪肉问题反映出目前中国的CPI成分及权重乃至统计方面还存在诸多问题，并不能反映真实情况，这使政府的货币政策调控没法做到有的放矢。

　　暴风雨到来前总是有点潮味，如果你也嗅到了，就在接下来的投资中格外小心吧。

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