如果将上半年救急的宏观政策视为“西医”疗法，下半年，中国则需要对经济进行调养的“中医”疗法。

　　■文/马光远，大成律师事务所执业律师，社科院博士

　　今年上半年的日历已撕完最后几张。国家统计局最终交出的“半年报”显示，上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%。

　　在美日欧经济全面衰退，全球增长前景阴霾重重的情况下，7%以上的增长虽不及改革开放30年来年均增速，但却算是一个了不起的成就。它意味着，中国宏观经济政策第一阶段救急式的“维稳”、“保增长”的目标基本完成。

　　但是，为了在最困难的时候完成“保增长”，宏观政策代价不菲。由于政策本身的着力点依然是寄希望于通过公共投资拉动经济增长，“保增长”的任务是完成了，同时，政策的负面效果亦开始显现。

　　比如，有很多地方为了单纯追求投资效率，在资金配套不到位的情况下，跟风上马，大部分资金投向了“两高”行业，而民间投资依然冰冷一片，中小企业生存的严峻状况依然没有得到改观。由于宏观政策过于强调“保增长”而忽视了“调结构”的大局，中国产能依然过剩，内需依然不振。

　　所以，中国下半年的任务是：不仅要继续巩固第一阶段的政策成果，更要消化前一阶段政策的负面效应。

　　在这里，我们可以大胆预测，在积极财政政策和宽松的货币政策大方向不会急刹车的情况下，政策的目标“拐点”必将提前到来。

　　为什么这么说呢？

　　首先，在2009年上半年，积极财政政策和宽松货币政策的效应已经发挥得淋漓尽致。

　　高达7.36万亿的信贷，超越了所有人的想象。而以政府投资为主的经济增长引擎，在没有启动民间投资和政府财政增收困难的双重困境下，将面临政策持续性的空前压力。因此，下半年即使积极财政政策和宽松货币政策的大方向不会改变，但政策本身的“内涵”必将有显著的调整，期待出现新的经济刺激计划的可能性微乎其微。

　　其次，通胀压力提前显现。

　　如果说上半年宏观政策一举扭转了经济下滑的颓势，那么下半年才是真正考验经济是否企稳的关键时期。但大量信贷的投放助长了通胀的预期，在实体经济复苏缓慢的情况下，通胀的提前来临可能会导致经济进入可怕的“滞涨”状态。

　　第三，经济结构调整被延迟。

　　由于过分强调“保增长”，结构调整和解决产能过剩的任务一再迟延，甚至一部分投资投向了产能过剩的领域，造成产能过剩更加突出，结构调整的任务更重。这样，宏观上由于公共投资的加大，使得本来投资过大的宏观结构更加失衡，微观上为了保增长，催促落后产能和重复建设在一些领域卷土重来。因此，从增长的持续性而言，结构调整是下半年绕不过去的艰巨任务。

　　第四，危机延缓了关键领域的改革。

　　经济危机非但没有成为改革的契机，反而使得诸多关键领域的改革停滞不前。而中国经济领域的深层矛盾，不可能绕开关键领域的改革而得到解决。垄断、资源价格、收入分配、民生工程，还有民间投资，乃至中小企业的复苏，如果没有改革的推动，是不可想象的。

　　于是我们可以判断，如果将上半年救急的宏观政策视为“西医”疗法，下半年，中国则需要对经济进行调养的“中医”疗法——“调结构”取代“保增长”成为政策的首要目标。

　　就具体的政策措施而言，笔者预计宏观政策将在以下五个方面着力推进：首先，继续坚持结构性的减税政策；其次，中央出台更加具体的刺激消费政策，进一步提升消费在经济增长中的比例；第三，在中小企业的生存困境没有得到明显好转的情况下，进一步出台扶持中小企业发展的一揽子优惠政策；第四，资源税和垄断领域的改革将再次启动；第五，出台启动民间投资的新的“非公36条”，将民间投资的启动作为经济可持续增长的关键力量。

　　当然，以上所述都是基于事实的预计与推测，金融危机的下半场，中国将进行怎样的表演，我们是观众也是演员。■

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