世纪收购跨越垄断门

　　作者：万艳 

　　汤姆·格洛瑟笑了。

　　在等待了近一年后，加拿大汤姆森公司对英国路透集团的有条件收购终于在2月19日获得了欧盟委员会的批准，一个全球最大的金融资讯提供商也将由此诞生。

　　在分析人士看来，现任路透集团首席执行官汤姆·格洛瑟将最有可能成为新集团的掌舵者，他将领导新公司与目前在此领域排名第一的美国彭博公司一决高下。

　　然而，在各方看来，在全球经济下滑和美国次级贷款危机影响下，“汤姆森-路透集团”能否在复杂多变的金融市场从容应对，仍是未知数。

　　百亿美元跨国并购

　　“金融服务市场一直以来都不断在改变着，这促使我们不断思考我们需要什么样的改变和能力……其实愿望很简单，那就是在每个领域里都做到最好，做第一。”2007年 5月，格洛瑟在宣布并购计划时这样说。

　　2007年5月，汤姆森公司和路透集团对外披露称，双方已经就一项汤姆森提出的总值达87亿英镑(约合170亿美元)的收购交易达成了一致。据悉，路透集团股东所持有的每股路透股票可获得3.525英镑现金和0.16股汤姆森股票，按市值计算约为6.86英镑。如果两家公司合并，新公司“汤姆森-路透集团”市值将高达500亿美元，年收入约为120亿美元，一举超越彭博成为全球最大的金融资讯提供商。

　　考虑两家公司都向客户提供金融数据库及其他金融资讯和研究报告，大并购可能会对其他金融资讯提供商、金融机构以及用户造成不利影响，加拿大和欧盟官方迅速开始联合对这起跨国并购案展开反垄断调查。由于汤姆森公司的运营总部设在美国，美国司法部反垄断部门也参与到调查之中。

　　经过4个多月的调查后，三方政府最终决定对并购案予以放行，理由是两家公司给出了充足的证明材料和部分妥协措施使他们释放了早先的忧虑。政府的放行意味着，如果未来两家公司联姻成功，全球财经信息供应领域也将一举由三足(彭博社、路透集团和汤姆森公司)鼎立变为两强争霸新局面。

　　在各方看来，在以后遭遇类似案件时，加拿大、欧盟、美国三方此次政府部门间的有效合作将成为典范。

　　“我很高兴，因为为了实现收购我们做了大量工作。”在得知结果后，目前被外界视为新集团首席执行官首要人选的汤姆·格洛瑟回应称，获得官方的许可是此起并购案得以完成、新集团得以成立的重要一步，只有这样，他们才能一步步“成为全球信息和商务应用软件的领先供应商”。

　　微小的让步

　　然而，官方给予的“通行证”是有条件的。

　　根据欧盟的要求，汤姆森和路透需要出售部分数据库，包括路透的二级市场券商研究报告、企业盈利预测和宏观经济数据库，以及汤姆森的企业基本财务信息数据库等。此外，汤姆森和路透还必须同时转让与数据库配套的资产、人员、知识产权和客户，从而保证购买方能够在较短的时间内与汤姆森-路透集团形成有效竞争，同时避免买家在企业并购后遭遇数据库提价问题。

　　对于这样的要求，英国《金融时报》分析称，与并购后所将获得的120亿美元的收益相比，上述条件让两家公司蒙受的损失只是九牛一毛，总价值预计不会超过2500万美元。

　　不仅如此，从汤姆森和路透发表的联合声明中看，两家公司仍保留了相关数据库的所有权，因此数据库的出售也不会影响到两家公司在这些领域里的业务和能力。

　　据了解，获得“通行证”后，汤姆森和路透将在3月26日召开股东大会，计划争取各自股东对并购案的赞同。两家公司均表示，希望能在4月13日前完成交易。

　　1＋1>2？

　　作为拥有156年悠久历史和遍布130多个国家的196个新闻信息采集站、旗下有2400名记者的老牌通讯社的老板，格洛瑟有让其骄傲的资本和争做龙头老大的资本。

　　身为全球四大通讯社之一，路透见长于财经领域，是金融信息服务的元老，其90%以上的收入来自金融信息服务。

　　然而，随着最近几年财经领域竞争的加剧，路透在信息“终端市场”逐步被彭博超过。根据2007年4月份的数据，在国际金融信息网络的“终端市场”，彭博的份额是33%，路透是23%，汤姆森公司是11%。

　　为了增强市场竞争力、与彭博相抗衡，路透与汤姆森几乎一拍即合。通过合并，汤姆森所涉及的触角将会更加深广。与此同时，路透社则更有能力应对变化无常的金融市场，获得更广泛的客户群与资源。不仅如此，双方未来3年还将会从业务的合并上节省出每年5亿美元的成本。

　　据早先媒体的报道，合并后，汤姆森运作的金融服务业务并入路透的金融与媒体业务，称为路透。汤姆森现有的专业业务，如法律、税务会计、科技和健康医疗将被命名为汤姆森-路透专业公司。通过整合，汤姆森-路透集团将在企业规模和服务市场占有率上超过彭博，跃居全球第一。

　　至于与彭博社的竞争，分析人士则称，在很多层面上，两家机构的合并更多的是优势互补，是业务的广度扩大而不是深度的延伸。汤姆森和路透的合并短时间内不会对彭博有太大影响，彭博的强项不是这两家合并后就能够在短期内超越的。而价格战也不太可能会发生，汤姆森的产品价格本来就比彭博低很多，合并后则会在价格方面有更强的竞争力，双方都不必为了争夺市场而刻意实行降价。而除彭博社外，市场中崛起的许多后起之秀同样也是“汤姆森-路透集团”不可忽视的竞争者。