外资并购不饰野心 民企难守最后底线

　　本报记者 张平

　　　施耐德跟德力西成立合资公司后，前两年肯定会用超低价、高质量的产品来跟同行恶性竞争，造成合资公司市场份额大增，同时造成合资公司巨亏，并在合资公司最困难的时候让德力西偿还高达10亿元人民币的借款，最终德力西不得已出让合资公司50%股份。这样，“德力西”品牌也自然流到了外国人手中

　　在刚刚过去的2006年12月17日，温州低压电器龙头企业德力西与法国施耐德公司共同出资成立合资公司一举，再次将人们对外资并购民企的讨论推向了一个新的高潮。

　　根据双方协议，合资双方将按照1∶1的比例等额出资设立“德力西电气有限公司”，新公司董事会席位将按照“一半对一半”分配，董事长位置将由中方担任。与此同时，德力西集团将所有的营销公司纳入到合资公司统一管理。

　　但是对此次合作，众多业内人士以及德力西的竞争对手们提出了“尖锐的质疑”。他们担心，这种1∶1的合资关系最终将导致外资逐渐并购中国企业命脉的结果。

　　不同的合作关系

　　德力西公司在中国的最大竞争企业——正泰公司公开称，1994年，施耐德提出以现金方式收购正泰80%的股权，谈判失败后的1995年1月，施耐德就在杭州起诉正泰产品侵权；1998年，施耐德又提出要控股正泰51%，谈判失败后，1999年1月份，施耐德又在北京提起诉讼；2004年，施耐德与正泰第三次走到谈判桌前，这一次的方案是50∶50的合资方式。

　　正泰公司一位高层向《财经时报》透露，施耐德在与德力西合资前，与正泰公司进行了长达十几年的合作谈判，但均以失败告终。他认为没谈成的主要原因在于，“施耐德在华并购的意图与正泰公司老总南存辉‘自主创新、自创品牌’企业理念相违背。”

　　他透露，施耐德在与正泰的谈判过程中，对正泰公司进行了巨大的施压。“每次谈判破裂后，施耐德都以侵权为由将正泰公司起诉到法庭。为此，正泰公司也付出了不小的代价。”但他强调，“正泰公司没赢也没有输，双方打平。”

　　他认为，施耐德通过十几年的努力在“正泰”身上没有实现的“企图”，现在在“德力西”那里得到了某种程度的“实现”。“施耐德公司实现与中国低压电器行业龙头企业合资表明，法国施耐德公司在华的诸多并购业务有了‘突破性’进展。”

　　《财经时报》了解到，在一年前，正泰公司早一步与跨国电器巨头GE实现了合作关系。

　　正泰公司新闻发言人廖毅认为，正泰与GE的合作同德力西与施耐德的合作关系相比，有着本质上的区别：正泰与GE的合资比例为51∶49，正泰公司具有控股权，而且合资公司的大多数重要职务均由正泰公司的人担任，而德力西与施耐德的控股比例为50∶50.“而且正泰与GE仅在很少部分的产品生产上有着合作关系，而德力西却把6大类主力产品让给了他们的合资公司。”廖毅坚信正泰与GE合资公司的主导权牢牢把握在正泰公司手中。

　　“鬼子”进村

　　业内对此次合资行为的质疑，主要针对“德力西”品牌的所有权和原德力西集团销售渠道的控制权最终落在谁的手上。

　　在2006年12月17日宣布合资公司成立后的新闻发布会上，尽管德力西公司董事长胡成中用最简单的方式表示，“德力西这个品牌的所有权是德力西集团的，德力西电气这个合资公司，拥有使用权。”

　　正泰公司的一位高层人士向《财经时报》表达了自己的担心：现在可以这样讲，但是根据外国公司惯用的手法，如果将来外国公司逐渐扩大了在合资公司中的所占股份，“德力西”品牌最终落在谁的手里，还很难讲。

　　坊间的说法是，施耐德跟德力西成立合资公司后，前两年肯定会用超低价、高质量的产品来跟同行恶性竞争，造成合资公司市场份额大增，同时造成合资公司巨亏，并在合资公司最困难的时候让德力西偿还高达10亿元人民币的借款，最终德力西不得已出让合资公司50%股份。这样，“德力西”品牌也自然流到了外国人手中。

　　正泰公司高层向《财经时报》承认，德力西与施耐德的合作将会给正泰公司带来不小的冲击。

　　根据德力西与施耐德签订的协议，新成立合资公司将在2007年建成投产，预计全年产值将达到22.6亿元人民币。新合资公司生产的产品为德力西集团现有34个品类产品中产量最高的6类，产品进入市场后以“德力西”品牌营销。

　　胡成中表示，新公司生产的产品德力西集团就不再生产，同时施耐德在中国的工厂也不生产和这6大类处于同等价位、同等性能的产品，以免形成竞争。

　　而据《财经时报》了解，新公司虽只生产小型断路器、塑壳断路器、框架断路器、热继电器、交流接触器和漏电产品等6大类低压产品，但它们都是低压电器的主导产品，也是德力西集团的主打产品。按胡成中的话讲，“占了低压领域的一大半产品和一大半市场。”而且，“这次合作只是第一步，稳定以后，会扩大合作范围。”

　　正泰公司的高层人士向《财经时报》表达了自己的担心，“这样，外国公司很容易就掌握了中国企业在低成本和销售渠道上的优势。”

　　外企并购潮

　　资深企业并购专家李肃认为，将行业内能够排上第一、第二的最具

　　“但是从现在看来，‘德力西’只卖了一半，而‘正泰’还没有卖，这是局部性的合作，还需要一段时间的磨合才能看清事态发展的真相。”

　　李肃坚信，由于各界对“民企原罪”的清算、外企欲抢占中国市场等原因，还会有更多的民企将会卖给外国资本，2007年将是外企并购民企的高发年份。