PE退出渠道渐宽

　　□本报记者 赵彤刚 周明 王光平

　　主板上市速度加快、创业板即将推出，以及代办股份转让系统与产权交易市场等场外市场的不断完善，使我国私募股权投资基金（PE）退出通道逐渐拓宽，这将有助于PE在中国的崛起。

　　2001－2002年，在当时市场一度传闻创业板即将推出的时候，本土PE非常活跃。之后由于创业板未问世，风险投资和本土PE又陷入了低谷。直到2006年，本土PE又重新热闹起来。

　　资本市场的“火热”，尤其是创业板即将出台，对PE退出策略提供了有力支撑。全流通市场的开辟，为风险投资和PE增长带来了非常强的活力。另外，代办股份转让系统和产权交易市场逐渐活跃，为PE发展提供了重要的市场环境。

　　我国股市已进入一个长期牛市通道，与国外资本市场相比，股票收益非常丰厚。从上市公司股票发行价格和市盈率也可以看出，A股市场交易活跃。股票上市后表现良好，而且A股发行成本较低，甚至是国外同类市场的三分之一，这对PE通过A股市场退出比较有吸引力。

　　另外，国际资本市场对中国企业上市也持乐观态度。很多境外资本市场为了吸引中国企业去上市，都调整了有关法规，以提升上市效率，加快上市速度。周边市场如新加坡、韩国、日本等都在向中国企业伸出“橄榄枝”，还有很多欧美资本市场也在大力吸引中国企业上市。

　　与此同时，在过去几年里，很多企业都舍不得自己的股权，不愿意与他人分享发展成果。现在通过这几年培训，很多企业思想意识有了很大转变，一些企业通过改制上市，这为PE提供了非常好的投资对象。

　　从创新型经济发展看，科技型中小企业在整个创新中担当了非常重要的作用。创新在企业发展中非常重要，大企业通过核心研发来维系自身的创新高度。所以一个国家的经济发展要实现从资金驱动走向技术驱动，必须要有大量的科技型中小企业。

　　不过，科技型中小企业在成长中遇到的最大难题是，尽管在成长初期有自己的技术、想法或者商业模式，但缺少创业资金。所以私募股权基金投入，对中小科技企业、创新型经济发展来说非常重要。