突破品牌与资本天花板 温商抱团上市

　　吴乐晋

　　8月16日早上9点多，深交所上市钟声敲响后，大厅内响起一片掌声。

　　30多位来自温州的企业家身临其境，深切体会财富剧增带给人的震撼。深交所的大屏幕显示：报喜鸟（002154.SZ）开盘价45元，比发行价12.6元增加了两倍以上。吴志泽的身家也从最初的3.7亿元涨到13亿多元。

　　穿着灰色西服的报喜鸟董事长吴志泽和其他人一样，盯着屏幕上魔术般上下跳动的数字，那些数字代表着上千万元的起伏。他对记者说了一句：“很好玩。”

　　中午吃饭时，一位温州鞋企董事长半开玩笑地说：“这样的钱来得太快，想想看，要做多少双鞋子才能挣到这个数……”

　　温州企业排队上市

　　借此次报喜鸟上市之际，温州市人民政府出面，组织了30家有意向上市和即将上市的温州企业到深圳观摩。这样的举动在温州尚属第一次。

　　在这个企业家名单上，有传出要在香港上市的美特斯邦威董事长周成建，有正准备上市的奥康董事长王振滔、红蜻蜓董事长钱金波，有旗下子公司正准备上市的天正集团董事长高天乐……

　　另据透露，国内最大的低压电器企业正泰计划明年在A股市场上市，伟明环保紧随其后，而纸张批发业务量做到国内第二的圣为纸业也将上市进程排在明后年。

　　“资本市场规范以后，股份要社会化，企业从有限变为无限，成为趋势。否则，中国民营企业如何成长？如何走向国际市场？凭现在民营企业自身的积累，这个过程太慢了。”人民集团董事长郑元豹虽然也没有到深圳亲历温州民企上市的激动一刻，但他同样对记者表示出他对资本市场的浓厚兴趣。

　　据其透露，未来5年内，他计划将12家子公司中的部分企业分拆上市，江西变电公司和上海分公司都在考虑之列。公司目前正和招商证券密切接触。

　　在职业教育设备领域做到全国第一的亚龙科技集团董事长陈继权在报喜鸟上市发布会后透露，公司正在直接上市和引进PE之间作选择。

　　政府和行业协会助热

　　就在上周，温州市金融办公司宣告成立。曾经在温州市银监局担任副局长、温州市人民银行担任过副行长的张震宇也于上周调任金融办主任。

　　据张震宇介绍，温州市金融办的主要职责除了垂直指导全市金融工作外，主要的任务就是推动温州企业上市进程。此次组织企业参加报喜鸟上市发布会，也是温州市政府对本市企业的“上市教育”课程之一。“不少企业希望上市，但存在很多概念不清的问题，我们今后会给他们进行更多的宣传和指导。”

　　24日下午，温州市还将召集近200家企业和各县市领导召开上市推进会。浙江证监局和深圳证交所的高层都将到会给这些企业家进行零距离指导。据悉，以后温州市政府将在社会公共资源配置方面对上市企业进行适度倾斜。

　　首先是民间热情高涨，现在，政府和行业协会火上添薪。一些温州的县级市甚至排出了具体的上市推进表。如在未来3~5年内，永嘉县希望至少“扶持”10家上市公司，乐清市将这个数字提高到15家。上海温州商会会长杨介生则告诉记者，在上海活动的温州企业至少有十几家要上市。有消息说，目前温州有上市意向的民营企业达100多家。

　　“抱团”有理

　　众所周知，温州企业向来排斥上市。民间融资渠道通畅、“七大姑八大姨”式的家族企业改制难度大、抗拒财务透明都被认为是这些企业与股市绝缘的橡皮套。迄今为止，温州仅5家上市公司，而邻近的绍兴市，仅仅一个杨汛桥镇，早在三年之前就有十几家企业上市。

　　但是现在情况发生180度转变，原因何在？

　　温州人的第一反应是股市行情好是企业上市热的源头。在很多的媒体描述中，温州人热衷炒房炒煤，对虚拟的股市一直敬而远之。事实证明，这种观点已经过时，温州民间资本已经成为股市重要的支持力量之一。据温州业内人士透露，今年以来，温州多家证券公司经营收入大涨，如申银万国证券温州分公司的收入居全国首位。

　　另据温州有关部门的调查，去年温州单是转入股市的存款就有100多亿元，到今年4月，这些存款从股市获得20多亿元的收益。

　　2006年，温州民间流动性资本超过2200亿元。但继炒房、炒煤、炒棉花等热潮后，当众多的温州民间资本流向股市时，势必引起企业家们的关注。

　　在此大背景下，温州部分率先上市的企业起到了很好的示范作用。如温州的华仪电气（600290.SH）上市后，明显感觉品牌含金量提高，在一些竞标活动中很容易就胜出。

　　“温州企业大多处于传统行业，而且大部分形成了产业集群，如乐清的电器、瓯北的阀门、龙湾的印刷和温州服装产业，只要其中的一两家企业上市，它们的竞争对手肯定就坐不住了。” 张震宇说。

　　此外，从民营企业的发展进程来看，大多数的温州企业到了急需突破

天花板效应的阶段。正泰集团和人民集团的上市消息发布都在施耐德和德力西合资案公布之后。很显然，当家门口面临国际化竞争时，民营企业意识到必须迈出关键的一步，从原先的产品竞争走向品牌竞争，再从品牌竞争走向资本竞争。

　　当然，温州的民间融资依然通畅。“但是民间借贷与国家宏观经济密切相关，当国家紧缩银根时，温州的民间借贷也同样抬高门槛。况且民间借贷受到众多约束，也未得到法律承认。”张震宇说。

　　另据温州民间放贷人士透露，由于银行贷款期限不长，所以很多民间借贷都是帮助企业应付到期贷款的“过桥资本”（企业凭借这种资本在短期内还银行贷款又马上重新借贷）。这种“过桥资本”在温州民间的利率甚至达到每天2％。。长远来看，股市融资更有利于企业的持续发展。

　　心理障碍

　　报喜鸟上市的当天下午，十多家温州企业参加了国元证券主持的小型会议。会上，天正集团董事长高天乐向在座的上市中介服务公司提出了很具体的五个问题，其中包括集团

商标如何注入股份公司，子公司分拆上市如何避免与集团公司同业竞争，资产负债率保持什么样的水平比较合适等。

　　凯泉泵业董事长林凯文也具体问道，如要上市，那么在温州、上海、沈阳三地的分公司如何整合？

　　上海江南

会计师事务所高级会计师朱家麟会后告诉记者，从他接触的多家温州有意向上市的企业看，他们大多关心两大问题：商标和土地。“从上市的角度看，集团公司最好能见商标无偿或者以较低的价格转让给即将上市的股份公司，这一点很多企业觉得难以接受；另外温州工业用地地价高，而且每年上涨，很多企业也不很情愿将这部分资产注入上市公司。”

　　根据规定，企业上市前的强制性辅导期已经取消，完成股份制改造的企业现在可以在一年之内上市；另外，明年国内可能推出创业板，不再要求企业上市前必须三年盈利3000万元以上，国元证券总经理王晨认为，众多资本市场放宽条件的消息，将刺激更多的温州中小企业上市。

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