李如成：不能把雅戈尔当一种企业模式

　　对话 | 牛文文

　　《中国企业家》：雅戈尔已经是企业界“主业加基金”的样板。现在大牛市走到了拐点，实业的环境也在发生变化，和半年前相比，你对实业和投资这两个产业的平衡有什么新想法吗？

　　李如成：现在是一个千载难逢的时代，是企业厚积薄发的阶段。企业家要有勇气抓住这个机会。但里面有很大的风险，房地产市场、资本市场爆破性的发展，会把企业家引到误区当中去。

　　《中国企业家》：但是有不少企业在学你。

　　李如成：为什么我最近没有接受采访，就是这个道理。不能把我们的机会、勇气当作一种企业模式来学习。曾经有一些金融专家劝我把服装、地产都卖掉，都去做金融投资，我还是比较慎重。

　　《中国企业家》：去年采访你的时候，你谈到很多投资是无心插柳。现在有200亿要投出去，需要的是理性投资了，有没有感到很困难？

　　李如成：原来我们做投资是探索性的，没想到会有这么高的回报。以后投资就不一样了。像去年投资金马、海通，还有去年下半年投了50亿元的风险投资，都表明我们是把投资作为一个产业在做。

　　现在是我自己做。一个人的精力是有限的，我一直都在寻找投资团队，去年我们花了很大的精力在做这方面的工作。

　　《中国企业家》：这种无心投资向理性投资的转变是怎么完成的？

　　李如成：要清楚自己的能力，不能什么都去投。不能人家做，你跟着去做。投资首先要保证有收益，产业投资还是金融投资到在其次。做任何投资，都要对中国在世界经济发展中进入哪一个阶段有判断。能不能投？风险在哪里？要根据中国经济发展的方向去把握。

　　PE对中国来说是一个新兴的产业，有很多的机遇，更关键的是我们中国企业要寻找规律性的东西。比如下一个产业发展的导向在哪里？这是规律性的东西，不容违背。否则中国这么大，机会这么多，不就迷失了嘛。我们只投拟上市公司。

　　《中国企业家》：有人评价，雅戈尔是一个机身加两个机翼。你期望雅戈尔三方面产业的结构比重是怎样的？

　　李如成：服装产业是第一产业，有社会效益、稳定的现金流。房地产在中国还有成长空间，是雅戈尔的第二个平台。第三个平台是投资，这是一个新兴的产业，还在摸索和塑型当中，但这是最高的层次。

　　《中国企业家》：如果股市持续下挫，券商收入下滑会直接影响到雅戈尔的投资收益。你对2008年投资风险有没有一个预计？

　　李如成：股市会有波动，有振荡。但是我们投的振荡不会太大，我们成本都很低。而且，投资不是炒股票。投资不是说看一年，投资要看趋势，中国资本市场是会更加蓬勃的发展。我就把他放在那儿，等待机会嘛。

　　《中国企业家》：联想等大集团公司都有专门的投资公司，你考虑过把投资和地产分拆上市吗？

　　李如成：投资业务没法从上市公司中分拆出来，现在国家政策还不允许。如果要分拆，可能性大的是地产业务。