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中石油收购哈石油的挑战


http://finance.sina.com.cn 2005年11月09日 17:23 《中国企业家》杂志

  8月 22日,在中海油撤回其对优尼科的投标三星期之后,中国石油天然气集团公司通过其全资子公司中国石油天然气集团国际公司签订协议,以41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司。

  在政治压力致使中海油在美国失利之后,鉴于北京和阿斯塔纳之间不同寻常的关系,许多观察家预言中石油投标收购在加拿大注册的哈石油将会一帆风顺。此外,由于中石油的
投标价格比投标前一日哈石油股票的收市价格高出21%,一般预计收购计划在10月18日的表决中将会得到目标公司股东的积极响应。然而,中石油很快就发现,这一收购计划由于来自印度、哈萨克斯坦和俄罗斯的石油公司所掀起的国际政治和法律纷争而受阻。在对哈石油的投资形式甚至交易的可行性方面,中石油似乎面临一定程度的持续不确定性。

  在投标过程中,中石油面临“印度石油-米塔尔

能源”联合体的竞争,该联合体的第一次投标报价高于中石油。中石油随之提高了投标报价,而据报道该联合体则没有获得提高报价、与中石油竞价的机会。虽然这次竞价以中石油获胜告终,许多观察家预计,中、印两国企业今后可能经常会为收购其他石油资产而发生正面交锋。

  越过上述障碍之后,下一个挑战则来自哈萨克斯坦国内——哈政府对国内石油资产的出售依法享有优先购买权。竞购初期,这一因素似乎并不成为问题,一部分是因为有关法律仅适用于国内资产的出售,而本案例中的收购标的是在加拿大注册的外国资产。另一个原因是,中哈之间显然存在着非同寻常的外交和贸易关系。但是,人们不应当忘记这样的事实:2003年,哈萨克斯坦阻止了中石化投标收购位于里海大陆架上的卡夏干油田的股份,而允许哈萨克斯坦的KazMunaiGaz石油公司优先收购。

  10月5日,哈萨克斯坦下议院一致通过议案,允许国家干预哈萨克的石油公司中外国股份的出售。虽然该议案尚须获得上议院和总统批准,但已显示出政治和法律环境可能发生的变化。哈萨克能源部长同时声明,哈萨克斯坦有意对哈萨克斯坦的资源保持“战略控制”,并表示国有石油公司KazMunaiGaz正在协商收购哈石油的股份。

  最终,中石油事实上同意签署一份协议,以14亿美元的价格将哈石油33%的股份出售给KazMunaiGaz。这一变化导致中石油只能实际持有哈石油股份的一部分。根据分析家的分析,这样的结果将对中石油以其在持有全部哈石油股份的情况下所可确定的条件和价格向中国出售哈石油产品的能力产生不利影响。因此,哈政府所采取的法律措施可能已经使中石油收购哈石油的一部分主要商业目的难以实现。

  哈萨克斯坦方面正在进行上述政治和法律操纵的同时,俄罗斯的鲁古伊石油公司于2005年10月5日在斯德哥尔摩提起国际诉讼,以图阻止间接出售其与哈石油在哈萨克斯坦的合资公司50%的股份。鲁古伊和哈石油分别出资50%设立的合资公司图尔盖石油公司,参与了哈萨克斯坦中部Kumcol油田的部分开发工作。据报道,鲁古伊诉称哈石油所有权的变化将使其对图尔盖公司中哈石油油所持的50%股份享有优先购买权。鲁古伊起诉的对象可能就是中石油—据报道,鲁古伊在哈萨克斯坦的区域经理表示,鲁古伊并“不反对”由KazMunaiGaz收购哈石油所持的合资公司股份。即使鲁古伊的诉讼不成功,这一事件也说明,法律手段可能经常被用以促进商业利益,且在某些情况下可被用以阻碍竞争对手的商业活动。

  上述经验表明,就全球石油天然气行业的政治和法律风险而言,没有“安全港”存在。如在中海油投标

优尼科中,政治风险可能以法律行为的形式表现出来。在本案例中,除了立法行为之外,中石油还发现其收购行动受到真正的国际法律诉讼的影响。


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