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随着6月29日富力地产集团正式公报该公司将于7月14日在香港联交所主板挂牌上市，富力地产成为首家在香港上市的广州民营房地产企业。从富力的招股说明书上可以了解到，富力的股票代码为2777，计划募集资金19.68亿～22.13亿港元。其中募集到的大部分资金将用于北京富力城的项目，另一部分则用于富力桃园项目。
上市时间反复
尽管富力声称上市是“水到渠成”之举，但这一消息的公布还是令很多人都觉得有点突然。不久前，曾有消息透露，富力地产主动申请延期在港上市，而约在半个月前，记者向富力公关事务总经理陆毅问及富力上市的时间表时，陆也断然道“富力上市还没有时间表”，何以转瞬之间，却突然加快了上市的脚步？对于富力上市时间的反复，业内人士猜测，今年以来，国家对房地产行业的宏观调控一再加强，行业和市场的发展前景充满了变数，境外投资者的信心很容易受到动摇，富力很有可能考虑到上述原因，因此在此前推迟了上市进程。至于为何事隔不久，富力又突然急于上市，记者接触到的几位证券分析师都一致认为，富力此时极有可能需要资金。一来，新政之下，房地产开发商普遍都出现了融资难的状况，二来，今年6月以来各地楼市销售放缓，消费者都在持币待购，这严重影响了地产商的资金回笼速度。对于以上人士的分析，记者曾致电陆毅求证，但陆表示，7月15日前是富力的静默期，所有相关问题都暂时不能给予答复。
招股情况未如理想
未能在专业人士眼里最理想的时机上市，对富力来说意味着什么？据知情人士透露，富力地产自招股以来，反应一直欠佳，公开招股部分更是乏人问津。多家活跃于公开招股的投资银行都表示，几乎没有散户作出反应。幸而，富力与香港及国际包销商都分别签订了包销协议及国际购买协议。香港方面的包销商为摩登士丹利添惠亚洲有限公司、百德能证券有限公司、第一上海证券有限公司等，分别同意认购或促成其他人士认购首次发售的18392800股Ｈ股。而国际包销商则分别为ＣｒｅｄｉｔＳｕｉｓｅｅＦｉｒｓｔ ＢｏｓｔｏｎＨｏｎｇ ｋｏｎｇ Ｌｉｍｉｔｅｄ、Ｍｏｒｇａｎ Ｓｔａｎｌｅｙ & Ｃｏ.ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬｉｍｉｔｅｄ、里昂证券有限公司、百德能证券有限公司、第一上海证券有限公司及南华证券投资有限公司。据招股说明书显示，这些包销商将分别同意购买165533000股Ｈ股。尽管包销协议保证了富力可以达到总体足额认购，并按照计划如期上市，但是整个招股情况仍不如理想。一位资深证券分析师表示，很多优质股票在招股期间都是数倍或数十倍超额认购的，而富力这次招股估计只是略为超额完成，且定价为10.8港元，已经接近了10.7至12.03定价幅度的下限。证券分析师认为，造成招股情况不理想的原因有几点：一是首创置业（2868）发布盈利警告，指出宏观调控对公司中期业绩造成不利影响，这令投资者普遍提高了警惕；而除了政策风向的影响外，7月和8月恰好是欧美和香港基金经理人放假的时候，路演的效果未免大打折扣。综合以上因素，该证券分析师预期：不但招股情况不如理想，而且富力正式上市之后，股价可能很快会出现下跌的态势。
融资成功才是目的
种种不利的势头摆在面前，是否会最终影响富力的融资？投资银行分析人士表示，只要能顺利上市，富力融资的目的就达到了，定价低一点，最多就是融资量比预期少一点而已。根据公开发售股份18392800股、国际发售股份165533000股计算，如果按每股Ｈ股为下限10.70港元计算，那么股份市值为78.7亿港元，Ｈ股市值19.7亿港元；按每股Ｈ股为上限12.03港元计算，则股份市值88.5亿港元，Ｈ股市值22.1亿港元。由于股票定价接近下限，估计富力上市的融资量应接近19.7亿港元。融得的资金中，约11.9亿港元将用于支付北京富力城的开发项目（所得款项净额将用来开发住宅和商用房地产，总规划建筑面积为1504969平方米），另外约8.09亿港元将用来支付富力桃园的开发项目。
据调查显示，富力地产拥有400万平方米的土地储备，足以满足公司今后4年的开发需要，2004年净利润从2002年的3.60亿人民币提高到5.45亿人民币。随着房价逐步上升，管理层预计2005年净利润将提高92％至10.4亿人民币（销售建筑面积为100万平方米），利润率也将从去年的13％提高到20％。新闻录入员：admin（共计481 篇）
作者：甄静慧
（来源：赢周刊）
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