通胀与调控比肩前行

　　记者 张文绩

　　根据国家统计局发布的最新数据，3月份CPI同比上涨8.3%，环比下降0.7%，是自去年12月份以来首次下降；一季度居民消费价格总水平上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。总体而言，价格总水平依旧处于高位。

　　实现4.8%目标有难度分类别看，一季度食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点；其余各类商品价格略有涨跌。

　　政府工作报告提出今年居民消费价格的调控目标在4.8%左右。而从一季度经济运行情况看，一些经济学家表示实现这一目标有点悬。对此，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超表示，这是个预期性和指导性目标，但从目前看，当前居民消费价格确实面临很大压力。

　　李晓超指出，影响新涨价的因素较多，一是上游产品价格上涨从去年四季度以来开始攀升，生产领域价格上涨向消费领域传导的压力在加大。二是劳动力成本还在上升。通过增加企业成本，推动企业商品价格上涨，这都增大了对居民消费价格上涨的压力。对此，交行首席经济学家连平持相同看法。在他看来粮价和原材料价格对下游的传导性将在今后逐渐体现，且粮价一旦上涨，即使出现回落也要经历很长一段时间。在此期间，CPI必定还会维持在高位。

　　“虽然3月份CPI增幅略低于2月份的8.7%，但这一单月的微幅回落不应被解读为通胀已结束。”德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，在很大程度上，3月份的微幅回落，反映了蔬菜生产在雪灾后得以恢复，运输状况好转，及一些地方的肉类产品供应状况略有改善。但依然有原因表明，4月和5月的通胀前景仍存在高度不确定性，包括原材料价格上涨向制造业消费品的传导，可能会更明显，食用农产品价格指数近几周已再度回升至高水平，亚洲米价大涨可能对中国谷物价格产生心理影响等因素。

　　众多经济学家表示，由于2007年居民消费价格总水平对2008年全年翘尾影响3.4个百分点，要将2008年CPI总水平控制在4.8%左右的预期目标，新涨价因素就需控制在1.4个百分点以内。这意味着今后9个月同比上涨不能超过4.2%。就目前来看，实现这一目标有难度。

　　紧缩政策松动可能性小在CPI上升压力趋大的同时，由于外部需求下滑及一些不确定因素，国内经济增长却存在可能继续回落的可能。面对经济增长的不确定性，李晓超表示，既要防止经济增速回落过猛、价格持续上涨，也要防止增速反弹。但归根到底，防止价格持续上涨，这是当前宏观调控的首要任务。

　　就在一季度经济数据出台当天，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，调整后的人民币存款准备金率再次刷新历史高点。同时央行宣布于昨日发行1080亿元央票，从银行间市场回收流动性。两项政策同时出台，再次彰显政府实施从紧货币政策的决心。

　　马骏表示，由于不能排除CPI指数在3月份微幅回落后，在4月或5月再度抬头的可能，因此这些不确定性意味着货币政策在近期内不大可能放松。与此同时，大多数经济学家认为，上调准备金率后，加息可能性减小，况且结合当前形势，未来一段时间加息可能性不大。中金公司首席经济学家哈继铭认为，目前中美利差已形成倒挂，且市场预期本月底美联储可能进一步减息，利差可能进一步扩大。此外，防止加息对经济形成过度调控，都使央行的加息空间十分有限。

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