理财周报记者 汪江涛 实习记者 张云/文

　　君子不言利的时代已经远去。现代企业的阳光薪酬制度魅力，正逐波展现开来。

　　随着我国证券市场的发展，尤其是股权分置改革激发了大股东“做多”的积极性，上市公司业绩逐渐增高。在这种情况下，股权激励作为一种薪酬设计登场，并开始造就一批新贵。

　　尊重富豪高管

　　上个世纪末期，吴士宏——从小护士到上市公司高管，百万元的“打工女皇”名冠全国。时过境迁，2007年的一天，只拿1美元年薪的谷歌CEO埃里克·施密特，仅仅行使了5.71万股股票期权，便一举收益3000多万美元。而这只是他持有谷歌股票微不足道的一小部分。从“固定工资”到“绩效工资”，两字的变动带来制度和价值观的深刻变革。

　　继“中国新富红皮书”关注中小板上市公司股东财富变化后，理财周报本次再度关注股权激励给上市公司高管带来的财富。

　　自2005年《上市公司股权激励管理办法》实施以来，共有82家上市公司提出具体的股权激励方案。未来的亿万富豪初显端倪，理财周报统计的“打工皇帝榜”中，亿元富豪就有11个，超过千万元的也有200多个。其中，新安股份董事长王伟以6.55亿元居首。需要说明，我们是根据股权激励行权价与2月25日收盘价的差额计算得出的，上榜高管多达750名。

　　我们要向上榜高管致敬，但敬畏的不是财富数字。他们是一批敢于吃螃蟹的人——如果不究激励考核条件的过高或偏低，我们认为主动将个人报酬与公司业绩挂钩的高管，其创业精神和勇气值得鼓励。他们身上散发出来的现代企业家品质(如果说激励公司是行业佼佼者的话)，当为后来者汲取。

　　把握激励股机会

　　股权激励于上世纪末，在美国高科技公司类公司中蓬勃发展。通过员工优惠持股，微软用期权激励保留了大量的行业顶尖人才。相比之下，中国内地的股权激励大潮刚起。民营企业股权激励积极性更高；期权的激励形式更普遍；股权激励的公司经营相比更好。

　　投资者关注激励股，主要看的是初始行权价与动态股价的差额，前者应该理解是投资的“安全边际”。像前期大盘调整，造成多家公司股价跌破行权价，我们认为：以低于高管买入股票的价格去投资，当然收益有保障。

　　顺着这个“朴实”的思维，我们还可以作如下理解：那些有可能实施股权激励的公司，股价一般能提前上涨；对于生物医药、通信、网络等高科技行业，由于成长性好需要大量的优质人才，其推出的股权激励更有可能实现。

　　必须注意，寄望股权激励能一劳永逸提升业绩、从而刺激股价并不切实际。前车之鉴：美国200多家上市公司涉嫌在1997-2002年，内部人士倒填期权授予时期，“激励门”从此大开。当前实例：伊利股份前不久公告称，由于实施股权激励，预期净利润会出现亏损——这无异于高管激励让投资者买单。

　　还有更多的投资细节和风险需要注意。理财周报记者此番采访的多位人士，相信会助你释疑解惑。

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