巴菲特：2008年的新摩根

　　本报记者 刘丁 北京报道

　　巴菲特出手救市了。

　　每到危机时刻，人们总会期盼英雄的出现。摩根曾传奇般地以一人之力拯救美国经济，巴菲特是否会复制摩根的故事？

　　“股神”出手

　　2月12日，在亿万富翁巴菲特的救市计划的刺激下，美国股市受到鼓舞。这位“股神”建议出手8000亿美元，向陷入困境的部分美国债券保险商施以援手。

　　在CNBC电视频道，巴菲特高调放出消息，他旗下的公司伯克希尔哈撒韦，目前已经与3家大的债券保险商——Ambac Financial Group Inc.、MBIA Inc. 以及Financial Guaranty Insurance Co.——接触，承诺为他们手中的市政债券提供再保险。

　　美国债券保险商通过为信用债券提供长期的保险业务，已经享受了多年的盈利和繁荣，其中，市政债券所募集的钱用于政府建设学校、公路和其他公共设施。但是过去的一个时期，这些债券保险公司开始与次级抵押贷款联系起来，向低信用级别的人提供贷款。近几个月来，这些保险商损失惨重，也让对保险公司至关重要的AAA评级岌岌可危。巴菲特的计划就是提供上亿美元的资金以拯救这些市政债券的信用危机。

　　“这将扫清市场上的阴云。”巴菲特说。

　　股票市场看上去很同意巴菲特的观点，道琼斯工业平均指数上升了133.4点，以12373.41点收盘。

　　在巴菲特的计划中，债券保险公司需要把手中的市政债券转移到伯克希尔哈撒韦公司，这是巴菲特去年创建的保险公司。如果交易达成，此公司将在首次涉足债券业务之后不到两个月的时间里一跃成为美国最大的市政债券再保险商。

　　巴菲特的提议可能不会受到债券保险商的热烈欢迎，因为这些保险商面临的最大问题并不在于相对安全的市政债券。

　　保证担保有限公司首席执行长多米尼克·福莱德里克说，巴菲特的提议只包括了债券保险商业务中的市政债券，如此一来抽走的资金将超过给债券保险商带来的益处。

　　分析家说，巴菲特的计划，虽然会给信用市场减压，但对债券保险商却没什么太大意义。市政债券分析师鲍勃认为，巴菲特的计划仅能提高市政债券的信用级别，增长信心，但是却并不能真正挽救债券保险商。

　　摩根再世？

　　巴菲特的出手让人联想到百年前摩根救市的传奇故事。

　　1907年的美国，实行松散的自由金融主义，甚至没有统一的中央银行，FED也还没有建立，大多数美国信托公司以股票和债券为抵押贷出巨款，却没有保持足够的现金储备，使整个资金循环系统十分薄弱，极易受到突然挤兑的冲击。作为全国的金融中心，到1907年10月时，纽约的银行集中了全国大部分资金，但它们的贷款竟有一半是靠证券作担保物的。

　　终于，这种漏洞导致了严重的经济危机。10月21日，纽约铜类股票崩盘，两个小时内，联合铜业的股价暴跌了35%，拖垮了整个股票市场。随之，影响很快波及到那些贷款给投机者的信托公司。首当其冲的就是尼克博克信托公司，在挤兑的压力下，它很快破产，并由此引发了更大范围的挤兑风潮。人们带着椅子和食品，不分昼夜地在全市各家银行门口排起长队，使整个美国经济面临崩溃的巨大危机。

　　在这紧要关头，摩根及时出手。由约翰·皮尔庞特·摩根(老摩根)执掌的摩根财团，在其鼎盛时期拥有740多亿美元总资产，相当于当时全美所有企业资本的1/4还多，其威望和信誉甚至超过了美国政府。1907年，正是摩根的出手，为银行筹措到了足够的资金，顶住了挤兑的风潮，也避免了纽约证券交易所因为缺乏周转资金而关闭，重新树立了市场的信心，戏剧性地化解了席卷全国的金融危机。

　　历史总是反复上演，次级债的风波似乎使美国经济又再次回到了1907年时的危机。近两个月以来，“救市”似乎成了最能牵动美国的字眼。

　　2月13日，美国六大金融机构——美国银行、花旗、Countrywide Financial、摩根大通、Washington Mutual及富国(Wells Fargo)联手“救市”应对次债危机，提出“生命线计划”，宣布联手为技术上需要被迫断供的业主提供更长的“宽限期”，以应对形势日渐严峻的断供危机。当按揭贷款者超过90天未有供款，技术上该业主便会收到由贷款机构发出的“违约通知”，意味即将进入强制收楼程序。该计划实施后，本来须面对强制收楼的业主，将有额外30天“宽限期”。

　　2月14日，美国总统布什签署旨在防止经济衰退的经济刺激法案。调整后总收入不超过7.5万美元的个人可退税多达600美元，每对夫妇退税多达1200美元，每个孩子退税300美元。企业则可以将新设备采购支出扣除一半。

　　甚至，一向高傲的美国人还向中国抛出了“救市”希望，在刚刚结束的达沃斯论坛上，要求中、俄等国的主权财富基金承担挽救世界经济的义务成为了话题之一，中投公司也不同以往地顺利参股摩根士丹利。

　　而此时巴菲特的出手再次印证：美国人的确是着急了。