马丁内茨：永远站在股东立场

　　王蔚祺

　　今年全球最大银行业跨境并购案，即苏格兰皇家银行牵头的并购团收购荷兰银行，完成得非常辛苦。在竞购格局形成伊始，谁都难以预料结果。作为荷兰银行的管理委员会主席亚瑟·马丁内茨(Arthur Martinez)，以完美的平衡术技巧为股东争取到了最大的利益。

　　现年68岁的马丁内茨曾经担任过美国第二大零售商西尔斯百货(Sears,Roebuck & Co.)的主席和首席执行官，从2006年4月起开始担任荷兰银行的管理委员会主席。

　　马丁内茨来到荷兰银行以前就在商界具有很高的声誉，上世纪90年代中期，他带领西尔斯百货进行重大转型，马丁内茨还在1998年给Sears的未来制定了5个目标，这些目标在5年后，被认定对于Sears仍然很适用并且是重要的。

　　在美国的管理经验，使马丁内茨成为荷兰银行管理层中的核心人物。今年2月小股东儿童投资基金(TCI)主张讨论将荷兰银行分拆的信件，就是先通过“非正式”的渠道寄给了管理委员会主席马丁内茨。

　　当竞购荷兰银行的格局形成后，并购团的报价就一直比巴克莱银行高出10%，但是分拆与整体合并，两个截然不同的并购方案让双方条件看起来不相伯仲。

　　5月30日，荷兰银行成立了以马丁内茨为首的3人特别管理委员会，来权衡巴克莱银行和苏格兰皇家银行两者竞购条件。马丁内茨必须领导这个委员会在综合股东、竞购者、雇员、财务顾问、律师和荷兰银行自己的董事会各种分歧意见后，作出公平的判断。

　　事实上马丁内茨的确可以让股东放心他的公正力，因为根据巴克莱银行开出的条件，如果巴克莱并购成功，首席执行官格罗宁克(Groenink)将得到25万股新集团的

　　在经历了又一轮价格竞争，7月份马丁内茨领导的荷兰银行管理层，明确表示对巴克莱银行和并购团维持中立态度，提供一个更加平等的竞争环境。直到9月份中旬，马丁内茨仍然不愿意推荐任何一家竞购者，“我们的股东现在有2个不相上下的价值创造的选择”，他在信中写道，把选择的机会完全交给荷兰银行的股东。

　　最终荷兰银行的股东以压倒性的投票比例选择了并购团，荷兰银行管理层在并购战中的中立态度，使股东们在竞购者数次加价中获益。

　　直到最终并购团取得了最后的胜利，马丁内茨才对这桩价值1009亿美元的并购案，向公众表达了他的看法：“这是一个荒谬的价格！超过20家国际金融机构中，没有任何一家愿意付出这样的代价。” “这样的结果，对于有183年历史的荷兰银行非常遗憾，但是资本主义获得了最后胜利。”

　　马丁内茨仍然被“新东家”任命为荷兰银行的董事会主席，最重要的是，他为股东赢得了绝对的胜利。