但斌：关系投资是害人至深的游戏

　　“在我的投资理念中，不希望成为兔子，我希望成为乌龟。兔子跑得快，但是它只能活三年，乌龟爬得慢，但它会一直爬下去。”

　　“我确实有点理想主义。不知道你有没有看过查建英的那本《八十年代访谈录》，查建英总结，和80年代有关的关键词是‘激情’、‘热诚’、‘浪漫’、‘真理’、‘使命感’，我觉得我确实还带着这些气息。”

　　管理着数十亿资产的东方港湾董事总经理但斌说，巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。

　　面对这个有着理想主义的职业投资人，记者感觉很陌生，已经很久没有人在

　　投资最难是坚持正确方向

　　记者:你觉得价值投资里面，最困难的是什么?

　　但斌:其实价值投资是个很容易讲明白的理论。巴菲特提到价值投资观念的核心是“以40美分的价格买进一美元的纸钞”，而成长是优秀公司价值的一个必要组成，也就是说，这个一美元的纸钞随着时间仍在继续增值。但不容易的是坚持。

　　投资，最难的事是什么?我的阅历告诉我―――就是在最艰难的时刻在正确的方向上坚持。

　　记者:但是这样的一种坚持是相当困难的，尤其是风险来临的时候?

　　但斌:所以理念非常重要。我们一直认为，投资有点像孤独的乌龟跟时间竞赛。说到投资，大家都想到兔子跑得快，可以赚到很多钱，但在我们的理念中，我们不希望成为兔子，我们希望成为乌龟。北方有句土话“千年的王八，万年的龟”。兔子跑得快，但是它只能活三年，乌龟爬得慢，但它会一直爬下去，遇到风险头缩回来，没有风险再向前爬。我们希望可以做到这样。

　　内幕交易害人至深

　　记者:可以靠内幕交易赚钱吗?

　　但斌:

　　他有可能赚几次钱，但不可能次次都赚。那些倾家荡产的往往都是靠内幕交易的。假如一个人每次都能够做庄成功，假设他有10万元，如果每次赚一倍，第十次就是10240万元。如果庄家的说法成立，以10亿元作为坐庄的条件，复利计算第十次将达约1万亿。如果所谓的庄家的游戏规则成立，现在市场上所有人的钱很快将被一小撮人或一个小集团赢光。

　　记者:你能不能给新入市的股民朋友一点建议呢?

　　但斌:面对现在的这个行情，我建议新入市的股民朋友一定要买最好的企业，即便它很贵。我认为投资胜出的关键点在于你在正确的地方赚到足够多的钱。如果我们挑选了10个最伟大的企业，50年下来，如果挑选的企业经得起时间的考验，即便剩下不到一半企业，50年的积累也是很可观的一笔财富。这也是为什么要做组合投资的原因。

　　“投资也需要一点理想主义”

　　记者:我觉得你和其他的投资者很不一样的地方，就是你特别具有理想主义的气质，这对你的投资有帮助吗?

　　但斌:我确实有点理想主义。这对我的投资理念的影响也非常大，正因为富有理想，我更喜欢思考遥远的事情。我们将投资是比谁看得更远，看得远才能比别人更早行动。而且我比较坚韧，因为这个过程不是一帆风顺的，之前那么长时间熊市，我还是对市场有信心，这就是一个基于学识、思考，对中国企业、社会的判断之上的分析。

　　而且我比较赞同自由平等的精神，这对于投资非常有用。这对于你的价值观、包括你怎样理解资本市场都是重要的。有些人觉得资本市场就是博弈，如果只从这个角度看，很多狭隘的东西就衍生出来了。资本市场并不是你死我活的东西，它其实有着非常积极的作用，是参与者、普通投资者、老百姓共鸣的一个东西。

　　记者:你现在觉得很有成就感吧?

　　但斌:没有，我觉得投资不是个不太容易产生成就感的职业，每天都要面临新的挑战和考验。而且作为投资来说，就算是巴菲特，他的资产在资本市场也只不过是汪洋大海中的一条小鱼，所以这个行业不容易产生成就感。 本报记者 戎明迈