活神仙：沃伦·巴菲特

　　沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦集团董事长，世界上最伟大的投资者，金融界的传奇人物。沃伦·巴菲特以他独特的投资策略、投资技巧成为20世纪，也许是整个人类历史上最伟大的投资者之一。

　　11岁时他就买入了生平的第一张股票。从此，巴菲特就与股票结下了不解之缘。现今的巴菲特拥有全球许多家知名企业的股份，包括沃尔玛、宝洁以及可口可乐等等。而他所经营的伯克希尔公司的股票更是在短短的30年间就上涨了2000倍，2006年，巴菲特以400多亿美元的财富稳居《福布斯》2006年全球富豪榜第二名。

　　巴菲特投资圣经

　　1 投资企业而不是股票。巴菲特认为股票的实质是股票持有人拥有和管理企业的权利，把自己当成企业的经营者来看待。

　　2 寻找成长的价值。在自己熟悉的领域内投资，首先这些企业的业务相对简单，通过一定的学习都能够很好地理解，甚至成为行业内的专家；其次，这些企业的未来业绩和成长性是比较容易测定的。

　　3 寻找优质企业的标准：企业具有“特许权”，这种企业的特许权表现为，产品具有无可替代的特殊商品形式的价值(品牌、过桥收费等)。如，可口可乐；有稳定的经营史；经营者应理性、忠诚，并始终以股东利益为先；企业的财务应该稳健，经营效率必须较高，并由此获得良好的收益；资本支出少、现金流量充裕。

　　4 买入有实质价值的股票，长期持有，坚持复利增长。坚持集中投资，如果投资者对企业不很了解而进行所谓的分散投资，不会降低资金的风险，而相反，如果你对企业有了充分的认识，分散投资的同时实际上也分散了利润的获取。

　　自幼立志成为百万富翁

　　1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，幼年的艰辛生活让他产生了一种非常执著的愿望——一定要变得非常富有、非常有钱。

　　5岁时，巴菲特就开始在家门口摆上口香糖向过往行人出售，并在闹市兜售柠檬汁。11岁时，他生平第一次买进3股股票，赚了5美元，从此与股市结缘。1950年，巴菲特进入哥伦比亚大学商学院研究所，拜师于价值投资之父本杰明·格雷厄姆，学习股票投资。

　　打出第一口“喷油井”

　　1956年，巴菲特创立了巴菲特合伙人公司，1962年，巴菲特发现，经营

　　1963年打出了他投资史上第一口喷油井“美国捷运公司”。当年巴菲特发现了具有特许权价值的美国捷运股票，在全国范围内，美国捷运公司拥有旅行支票市场80%的份额，到1963年有1000万美国公民持有美国捷运消费卡。巴菲特意识到，美国捷运这个名字的特许权意味着独占市场的权利，它的价值是巨大的，没有任何东西可以动摇它的地位。

　　而巴菲特发现此时正是购进它的大好时机，原来此时美国捷运的一家子公司因为遭人陷害，陷入索赔丑闻，美国捷运因此陷入了资不抵债的困境。该公司股价随之一路狂跌，由60美元／股一直跌到了35美元／股。当大家都在狂抛美国捷运股票时，巴菲特却用1300万美元购买了美国捷运5%的股票。

　　之所以作出如此独树一帜的投资，是因为巴菲特对美国捷运进行了详细的调查。在奥玛哈的罗斯牛排店，他看见顾客们仍然在继续使用捷运卡付餐劵。在奥玛哈的银行和旅行社，人们仍然用美国捷运旅行支票来做日常的生意，在出售美国捷运汇票的超市和药店，巴菲特也同样进行了深入调查。调查结果均显示，美国捷运公司基本垄断的全国旅行支票业务和美国捷运公司的信用卡业务并没有受到索赔丑闻的影响，使用率依旧很高，美国捷运公司的商标仍是世界畅行标志之一。

　　巴菲特的这一投资很快就获得了回报。1967年美国捷运公司股票就狂涨到了180美元／股。此后几十年，巴菲特一直长期持有着美国捷运公司10%的股份，成为了美国捷运公司的长期“忠实”受益人。

　　看准“名牌”价值投资

　　在取得美国捷运公司的投资胜利后，巴菲特更加坚定了对名牌特许权无形资产的投资信念。1980年，当可口可乐从市场崩溃的高度中跌了25%，巴菲特开始大量购买可口可乐股票，到第二年春天，他就陆续购买了10.2亿美元的可口可乐股票，平均价格10.96美元／股，到1982年，巴菲特的股票就涨到了37亿美元。

　　巴菲特之所以敢于大手笔投资可口可乐，就在于他清醒地认识到了可口可乐特许经营权的无形资产价值，可口可乐是世界最驰名的商标，它在海外的销售量会爆炸式地迅速膨胀，因此可口可乐的价值远大于当时可口可乐股票的价格。

　　可口可乐果然没有辜负巴菲特的期望，到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产，其股票单价已涨至51.5美元，翻了5倍。但巴菲特并没有抛售，而是选择了长期持有。

　　成为吉列董事

　　1989年巴菲特对吉列的投资也是典型的巴菲特风格。在20世纪80年代，与可口可乐同样是世界著名商标的吉列非常不景气，不少人行并购吉列公司。为保住吉列，1988年吉列公司以45美元／股的代价收回了1900万股股份，使流通在外的股份降低到了35%。为此，1988到1989年间，吉列公司的负债取代了15亿股东股益，陷入了短期的净负值。

　　吉列公司的困境顿时吸引了巴菲特，巴菲特认为吉列公司和可口可乐一样，其实质价值就在它们的名字下面。

　　经过与吉列董事会沟通，1989年7月，吉列公司发行6亿美元的可转换特别股票给巴菲特的伯克希尔公司，每年股息8.75%，如果未来连续20个交易日股价超过65.5美元，可转换特别股必须以50美元／股的价格强制转换成普通股股权。1991年，吉列的股价连续20个交易日在65美元以上，涨到了73美元／股，吉列公司按约赎回了伯克希尔6亿美元的可转换特别股票，伯克希尔按约得到了吉列公司流行在外的11%的普通股股票份额，巴菲特从此成了吉列的董事。到2002年伯克希尔已经拥有9600万股吉列公司的普通股，持股价值近30亿美元。

　　另据和讯网-证券市场周刊报道，2005年1月28日，宝洁宣布了收购吉列的交易，巴菲特长期持有的近9600万股吉列股票回报立时大增，其总市值冲破了51亿美元，这笔投资在16年中已增值45亿美元。

　　在谈到为什么会买进并长期持有吉列公司股票时，巴菲特曾表示，持有吉列的股票，他每晚都可以安然入睡，因为他会想到第二天早上全球总会有25亿男性要刮胡子。

　　　根据《股票的可怕繁殖》等资料综合整理

　　巴菲特语录

　　1.我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为。

　　2.巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误的低估。

　　3.我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。

　　4.必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如果你不愿意拥有一家公司10年,那就不要考虑拥有它10分钟。

　　5.如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。