猛人阚治东投身PE

　　经历大起大落的阚治东如今希望在股权投资领域做点事

　　蒋飞 陆媛

　　大门推开，刘鸿儒、王波明、高西庆和李青原等内地证券市场的见证者们刚刚结束闭门座谈，守候在门外的记者们立即迎了上去。一旁走过的素有“猛人”之称的原南方证券总裁阚治东却并未被受到很多留意。

　　4月30日被撤销起诉“涉嫌操纵证券价格罪”的阚治东，8月17日首次亮相公开场合，应邀参加“2007资本中国论坛”。当晚，阚治东接受《第一财经日报》专访。

　　阚治东面容清瘦，但很有精神。刚一落座，不及记者开口，阚治东便先开了口：“你们觉得联办（证券交易所研究设计联合办公室，现名中国证券市场研究设计中心）搞的这次会议如何？”“很感谢他们念旧，还记得我们这些老朋友。”

　　出席上述会议的，还有阚治东的老朋友、上海证券交易所（下称“上证所”）首任总经理尉文渊。尉文渊颇为健谈，离任上证所的这些年，他干过媒体广告、信息服务和出口加工多个行业。

　　不过，阚治东的另一位老朋友、原万国证券总裁管金生没有在上述会议上出现。“主办方给他打了很多电话，但是始终没联系上。”阚治东说。原君安证券董事长兼总裁张国庆等人也没有出席上述会议。

　　经历了在证券市场的大起大落，现在阚治东与尉文渊等几个合作伙伴一起经营一家做股权投资的

　　股市诞生见证者

　　如果从1989年联办成立算起，证券市场已经历18年。“时间怎么算，各有各的说法：从1984年上海第一只股票飞乐音响（600651.SH）算起，那么就应该是23年了；1986年上海静安营业部出现内地第一个股票交易柜台，从那时候到现在也有21年了。”

　　阚治东所说的“静安营业部”，当时隶属于工商银行上海市分行信托投资公司，阚治东任副总经理。1986年9月26日，静安营业部卖出延中实业（600601.SH，现名方正科技）和飞乐音响股票1700股。这一天从某种意义上被看作上海证券市场的开端。1990年，工行上海市分行接收了申银证券，阚治东任总经理，后来申银证券成为当时最赚钱的券商。

　　阚治东说：“在（上世纪）90年代以前，我们（申银证券）做的事情，很多都是第一，因为都是空白。”

　　这些“第一”包括第一只B股、第一笔国债交易、第一只金融债券、第一份上市公司年报、第一家营业部，甚至第一台用来显示行情的电脑。

　　“这台电脑价值2万元，是向电脑公司租用的。当时不知道怎么用，就只用来显示行情。”阚治东回忆说，“当时境外人士来参观营业部，看到工作人员在用算盘，觉得非常不可思议。”

　　1990年上证所成立之前的那个夏天，阚治东与尉文渊前往香港考察。“当时香港交易所每天的成交量是十个亿（港元），尉总跟我说，人家这个水平，我们怎么可能赶得上？”阚治东说。而今沪深两市总市值已经超过香港市场，成交更是远超港股。

　　“上证所是站在巨人的肩膀上。”尉文渊在上述会议间隙对本报说。他的意思是，上证所从一开始就吸取了全球交易所的发展经验。

　　站在一旁的阚治东插话道：“上证所一开始就实现完全电子化交易，实现了无纸化，这是在境外交易所基础上的创新。”境外主要交易所由于历史原因，很长时间内没有完全实现无纸化交易。

　　从股份制改革到公开发行股票，再到民间零星的股票交易及证券交易所的出现，在这一段时间内，证券市场仍然是一个充满风险的尝试。

　　1995年“327国债事件”之后，尉文渊被免去上证所总经理职务；阚治东也因1997年炒作陆家嘴（600663.SH）而辞任申银万国证券（“327国债事件”后申银证券与万国证券合并为申银万国证券）总裁。

　　“问题券商”的总裁

　　2002年，阚治东担任南方证券总裁。此时的南方证券已经泥足深陷，早年实业投资的负担、近乎失控的内部管制及自营证券和委托理财的损失，让这家昔日证券业巨头四面楚歌。

　　“如果说对南方证券的问题一点没有耳闻，那不可能，但只有真正进入南方证券，才感到问题的严重性。”阚治东说。

　　南方证券彼时的确积重难返，但直到2004年初被行政接管后，外界还是对其问题的急剧恶化惊诧不已。南方证券对“双哈”即哈药集团（600664.SH，现名S哈药）和哈飞股份（600038.SH）的股票持仓量，已经达到高度控盘的地步，客户保证金被挪用80亿元，南方证券还在登记结算公司透支造成国债欠库100亿元。

　　尽管当时阚治东已经离任，但仍被推到风口浪尖。问题在于：阚治东是否应该对南方证券问题的恶化负责。

　　“媒体上面对我有不同的评价，这很正常。因为要了解实际情况不容易，也难为你们了。但是，只要去问申银证券的老员工，他们就会告诉你，阚治东不是蛮干的人，不是误打误撞的。”阚治东说。

　　“南方（证券）重仓‘双哈’，在我去之前就已经形成。我当时是公司总裁，但不是具体负责投资的人，更不会指挥人去下单买入。我在任期间大大小小的会议纪要和每天大事小情的书面记录，后来整整一个大柜子都装不下。”阚治东表示，“南方证券是很大的公司，有大量的派出机构和合资公司，比如华德、天发这些，不是总裁一个人能管得了的。”

　　“虽然有一些坎坷，但今天有这样的结果（免于被起诉），我已经很满意。”阚治东说。

　　PE职业经理人

　　阚治东现在的角色，是东方现代产业投资管理有限公司（下称“东方现代”）总裁。东方现代目前最大的一笔投资是一家提供风力发电设备的企业。“主要是投资一些政策扶持并且与资本市场关系密切的行业，比如高科技企业和传统行业里面符合条件的。”阚治东说。

　　1997年从申银万国证券卸任之后，阚治东担任深圳创新投资集团总裁。这是内地第一家专业的创业投资机构，也是截至目前内资创投企业中最具实力的一家。“当时很多人觉得搞创投没有退出渠道，不会有前景，但是我们还是培育了像同洲电子（002052.SZ）、潍柴动力（000338.SZ，2338.HK）等一批企业。”阚治东说。

　　在阚治东看来，内地的创业投资和私募股权投资正在迎来一个黄金时代。“实际上我们并不缺人才，只是能够用来扶持高增长企业的钱太少。”阚治东说，“不过，现在具有一定资本积累的民营企业，很愿意拿钱来做（股权投资）。”