罗奇履新 老树新枝傲春风

　　倪金节

　　61岁的史蒂芬·罗奇将迎来人生的第二春，日前，摩根士丹利委任他为亚洲区的主席。“老树新枝”的罗奇，将站在更为宽广的平台上，展示过人的经济学智慧。

　　一直以来，华尔街投行都有培育明星分析师的习惯，罗奇和去年离职的谢国忠可谓“大摩双雄”，他们的观点始终是媒体和市场追捧的热点。这次大摩将这样一位明星级的学者，由幕后推至台前，足见罗奇对于亚洲市场的影响力。亚洲地区特别是中国的业务，将成为大摩奋力争取的核心。

　　罗奇第一次真正映入中国人的眼帘，应该始自2002年罗氏著名的“中国输出通缩论”，当时被国内学界视为“异端邪说”的观点，一石激起千层浪，让国内经济学家和媒体纷纷加入了这场“短暂”的论战中。这次短暂的“通缩门”事件以后，虽然每逢岁末年初，罗奇屡屡会发出对

中国经济的种种骇人听闻的预警，但罗奇的观点，还是以“看多”中国为主要基调。很多时候，罗奇对中国经济的观察，丝毫不逊色于国内的经济学家。

　　在罗奇看来，相比于货币政策等市场化工具，强有力的行政手段更能有效地调控过热的中国经济，因此，罗奇一直呼吁政府出台有效的行政政策，以保证中国经济的健康运行。2007年以来，中国公布的经济数据依然如“烫手的山芋”，罗奇坚定地认为，面临高烧不退的宏观经济，中国政府除加强以行政为主导的宏观调控措施的力度外，别无选择。对于长期浸泡于西方经济学理论和体验欧美发达市场经济的罗奇来说，有这样的独立观察，实在是难能可贵。

　　罗奇虽然是大摩全球的首席代言人，人们难免将其与“利益集团”捆绑在一起，但是这么多年来，罗奇的独立性和美誉度并不亚于那些诺奖大腕。“罗氏观点”一直以来备受市场的瞩目，固然与其大摩的背景密切相关，但在笔者看来，更多的是因为罗奇很好地处理了研究的独立性和公司业务的关系，使得其能站在较为客观的立场上发表观点。这次罗奇的履新，走上行政职位，可能意味着“罗氏观点”的独立性和准确性在今后会逊色不少，毕竟各种内在束缚，让罗奇不得不次优选择。未来我们可能失去了一位优秀的首席经济学家，但却多了一位值得中国金融人才学习的“主席老人”。

　　罗奇作为大摩的经济学家，常驻在纽约，但过去10年内却40次来华，特别是最近几年间，平均每年到访中国六七次。在中国，罗奇时常一个人独自“逛街”，切身感受中国经济的真实运行情况，其对中国的“特别情愫”可见一斑。始于2001年的

人民币升值问题，罗奇是少数几个坚持认为人民币升值不能解决美国经济失衡问题的外国学者之一。翻看

摩根士丹利的研究报告，不难发现罗奇对中国经济的分析报告是最多的。这些报告当中，都蕴含着这位老人独立的分析视角和智慧的经济逻辑。

　　当前，美国经济面临衰退和世界经济不确定性增加，而中印日韩等在内的亚洲新兴市场一直以来是摩根士丹利致力于扩张的重点地带，如此背景下，罗奇接手亚洲区的业务“权杖”，其挑战性相比于独立研究可谓更大。罗奇自己曾经认为大摩经济学家是其最后一份工作，而现在更为严峻的任务在前，这位老人毅然接受挑战，去释放其属于“亚洲的激情”。(作者为媒体专栏作者 财经评论员)