沈国军：资本大鳄玩百货

　　吴乐晋

　　人过了30岁，记忆力和精力会衰退，但是有另一样东西却会一直增长，那就是悟性。这是沈国军的一位老乡，浙江奉化人蒋介石的经验总结。这话也适合沈国军

　　当沈国军出现在楼梯口，他的属下以最快的速度站起来。会议室里的空气马上变得很严肃。

　　今年45岁的这位银泰集团董事长，比照片上显得年轻、俊朗，白衬衫挺刮得过分。他的微笑很节制，不会让人有亲切感。寒暄过后，他找了个靠窗的位子坐下，并环视四周说：“这里的卫生保洁大概有点难吧。”

　　这里，指的是沈国军刚刚租下的私人会所。这是一座三层楼的老洋房，前窗正对着西湖，这几天，一直有水雾，半掩着孤山。后窗是葛洪炼过丹的葛岭。院内有一个小庭院，当年的树木估计已经不在了，点缀其间的是一些新植的花木。房内能听到后山的鸟鸣。

　　那些见过沈国军的人是这样描述他的：周密、谨慎，公开发言的时候，很吝惜自己的词句，力求无懈可击。根据他选中的这个场所，或许还可以说，他只不过把一争高下的雄心掩藏在低调的方式下罢了——只有围绕西湖走一圈，你才会了解这湖边出现过的英雄人物有过多少。

　　鄂武商悬念

　　面对记者的提问，他的回答同样无懈可击。比如讨论到目前非常敏感的银泰百货(1833.HK)和鄂武商(000501.SZ)的关系，他佷肯定地说，要坚持一开始就确定的策略。

　　问题的关键是，银泰一开始确定的策略具体是什么？

　　2006年，沈国军主持的“银泰系”频频举牌鄂武商、百大(600865.SH)，分别以2.76亿元和12.48亿元代价，一度成为前两家上市公司的名义第一大股东。银泰和百大、鄂武商有过激烈的交锋。由于两宗股权竞购战成为2006年中国证券市场股权分置改革过程中的市场亮点，沈国军被媒体评为“2006年度十大并购人物之一”。

　　这之前，他一直潜行京城和浙江之间，绝少露面。在他的老家浙江，很多人只知道银泰百货不知道沈国军。他总是强调，低调是他的风格。但是这也造成了外界对他的诸多猜测。沈国军则颇为不屑地表示让他们说去好了。

　　相比之下，他的属下银泰百货集团总裁周明海则不那么在乎显露锐气。他的嗓门因为银泰百货上市路演，至今沙哑。接受采访的时候，他还没有从当时的兴奋中走出来。

　　周明海告诉记者，鄂武商、武汉中百(000759.SZ)、武汉中商(000785.SZ)共同组建武商联集团，其实不过把原来属于武汉市国资委的17.23%、8.53%和45.07%的国有股权拿出来，重新装进新的武商联集团这个公司，对银泰百货而言，并无实质性变动，前后的法律地位并没有发生变化。

　　银泰系现在依然是鄂武商的主要股东，持有20%以上股份，超过原第一大股东3%，比原大股东及其一致行动人少0.1%。

　　周明海不同意三家公司的组建可以与上海百联类比，因为目前看来，武商联集团未能对三家公司达到绝对控股。

　　这位信心满满的总裁说，目前和鄂武商沟通得很好，而且自从银泰入股，武商的市值从原来的10多亿元增长到50多亿元。其中的国资增值了300%。“我们的利益是共同的”，而且“将来，作为武汉龙头的武商加上作为浙江龙头的银泰一联合，将是两个龙头的连锁”。武商共有12家门店，银泰直营店目前是5家。

　　至于百大，这位乐观的总裁也透露了最新的好消息：杭州武林商圈的最新规划中，正在商讨银泰百货和百大百货的过街楼的连接和地下商城的共建。不过他没有提及在百大股权争斗案中的对手西子联合。至今，百大的股改方案因为这场斗争一再延后。

　　银泰百货的视野

　　人过了30岁，记忆力和精力会衰退，但是有另一样东西却会一直增长，那就是悟性。这是沈国军的一位老乡，浙江奉化人蒋介石的经验总结。

　　这话也适合沈国军。从中南财经大学硕士毕业后，沈国军一直是建设银行舟山市分行的员工。直到29岁，沈国军被建行派往海南下属地产公司，那几年正是海南发生天翻地覆的年份，他在风浪中悟出了一些东西。34岁，他踏上北上独立创业的征程。

　　一年后，1997年，中国银泰投资公司成立。已经身家不菲的沈国军杀了个回马枪，重到浙江，1998年创办了浙江银泰百货公司。2000年5月，收购了上市公司宁波华联21.41%的股份，这家公司后又更名银泰股份(600683.SH)。

　　这一年，沈国军38岁。从此，他步入人生的另一个分水岭，凭借早年的银行工作资历，他更加熟稔地在资本市场和实业市场内来回穿梭。他购买了南方科学城(000975.SZ)28.8%股份，收购过金果实业(000793.SZ)，后又退出。曾经参与乐客多连锁卖场的投资，后又转让给大华集团。在全国开“银太”百货的战线也全面收缩。

　　他说，一些投资策略确实会随着行业发展变化而改变，这都是根据银泰自身情况，进行及时的调整。比如大卖场，并不是银泰擅长的业态。

　　沈国军总结说，现在看起来，卖场这种标准化的业态欧美人更擅长，而像百货这样注重当地文化和个性的业态，适合亚洲人来做。

　　根据银泰百货副总裁王岗的介绍，中国现代百货业每年保持12%的增长速度，到2010年将达到6850亿元的销售额，市场前景可观。另外，2005年，现代百货销售总额约为3900亿元，其中百联百货业务约为90亿元，百盛约为60亿元，王府井约为40亿元，银泰30亿元左右，排行前十位的百货公司占据市场份额不到10%。

　　放眼全国，占有绝对优势的百货企业几乎没有。因此，沈国军判断，若干年后，百货业的整合将是必然，而目前不过是好戏刚刚开场。银泰百货的视野依然是全国，包括已经和乐天有合资动作的北京市场和武汉市场。

　　周明海则用嘶哑的嗓门证明，外资财团对银泰百货的追捧，确实可用“炙手”来形容。如一家著名基金创下了路演阶段就下单的第二例，另一家美国基金在早上下单，中午会谈后，下午就追了一倍。银泰百货创下了今年上市市盈率第二高的纪录，第一高的是汇源。

　　这背后，不无华平基金的功劳。就在3月30日，华平集团全球联席总裁来到了杭州银泰百货祝贺，CNN随行采访了这家暂时蛰居浙江的百货公司。

　　三大版图

　　现在，银泰投资集团旗下的产业主要分三大块：百货、商业地产、能源。百货业是一锅需要慢慢煎熬的汤，净利润不大，但是现金流大，可以滋润其他行业；能源是马上可以吃的肉，利润丰厚；商业地产是会增值的银锅具，能成为传家宝。而且三大行业在不同的经济周期表现不同，可以起到很好的平衡互补作用。

　　不过，虽然总资产据称已经超过110亿元，但是在这三个领域内，银泰都没有进入前三。但是沈国军避而不谈具体要排上座次的那种目标。他说，大有大的做法，树大必须根深，否则，大而不强并没有用，也不符合银泰这种风格的公司。

　　话题又回到了风格。上海浙商会的《浙商》杂志魏总编回忆，在一次沈国军和好朋友郭广昌签一个友好协议时，沈国军早早赶到场等候，而郭广昌那时正在从

　　沈国军和郭广昌分别是北京和上海的浙商会会长。加上经常在浙江活动的马云，三人经常聚会吹牛。前不久，有媒体展开“温州商人PK宁波商人”的话题，沈国军回答记者说，宁波商人确实有自己的特色，比如丁磊、江南春都是宁波人。联系到沈国军曾毫不含糊地在银泰百货内部数次换将，你也可以看到这位宁波奉化人冷酷的一面。

　　在结束采访后，记者看到，沈国军与部下在院子里散步，依然保持着他一丝不苟的挺拔姿势。