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财经纵横

孙德良保守创富

http://www.sina.com.cn 2006年12月23日 00:17 中国经营报

  坚拒风险投资,牢握控股权

  墙壁略显陈旧,一套办公桌椅,一台电脑,两张沙发。在杭州这个不超过50平方米的办公室里,20亿元身价的孙德良对记者摇了摇头,“我真的没有想到过有这一天。”

  12月15日9点30分,以14.09元发行的网盛科技在深交所挂牌上市。谁也没想到,市场竟然给出了68.1元的开盘价,交易所的三次停牌也没有阻挡住投资者的狂热追捧。

  时光倒流到1997年,记者面前的资本新贵,兜里只有借来的两万元。

  曲折的上市

  孙德良不会忘记那场大雨。1997年,孙德良几乎是误打误撞地开始了自己的事业。

  那时,大学毕业才两年的孙德良因所在公司经营不善,被迫失业。为了脱贫,他决定自己创办一个服装网。

  1997年10月的一天,孙德良来到杭州武林广场一个服装博览会做调研。一场突如其来的大雨,把参展商和观众都浇得无影无踪。想起附近有个高中同学,无奈的孙德良只好前去避雨。交流中,他无意中发现老同学有整整一抽屉的名片,都是全国大大小小的化工公司。“我当时眼前一亮,决定改办化工网。”

  这个几乎是在几秒钟内诞生的想法,后来变成了每年给他带来3000万元净利润的中国化工网。

  作为一家垂直专业网站

开发商,网盛科技迅速地拥有了中国化工网、全球化工网、中国纺织网、中国医药网等行业类专业网站。其主营业务收入主要来自于中国化工网和全球化工网。

  “企业要长远发展,做强做大,就必须依靠资本市场的力量,有一个可持续的融资平台。”孙德良逐渐意识到这一点。

  2002年,在公司资金非常充裕的背景下,孙德良向公司管理层提出了上市战略。

  然而,近日在股市风光无限的网盛科技,上市之路却充满坎坷。

  2002年9月,网盛科技与香港新鸿基公司达成协议,启动在港上市程序。然而,一场与中化集团的

商标官司让网盛科技赴港上市的计划被迫搁置。“券商认为有官司在身的企业,不适宜继续开展上市工作。”孙德良告诉记者。

  一年之后,官司结束,经过权衡比较,网盛科技决定转向A股上市。“当时看到实力有限的内地企业在H股市场交易量比较小,受关注度也不高。而我们的客户和市场主要都在内地,A股上市更有利于企业在内地的品牌和形象提升。”孙德良笑称,当时反正也不缺钱,所以可以放平心态慢慢等。

  “只有好的心态,然后又有准备,机会才会来。越急躁,机会越不来,心态不好之后,你对机会的发现、把握能力都会变差。”采访中,孙德良这样表示。

  为了在国内A股上市成功,2003年下半年,网盛科技从

证券公司投行部挖了两名有IPO工作经验的专业人员,并开始严格挑选券商。

  “券商的实力很重要,如果中途券商自身出现问题,上市可能又会前功尽弃。”考虑到当时国内的证券市场环境比较恶劣,许多券商前途未卜,孙德良说他在券商的选择上慎之又慎,最后,他选了总部位于上海的国内知名券商申银万国。

  而为了调动大券商的积极性,聪明的陈德良为自己的公司打造了一个概念:有望成为具有标杆意义的国内互联网第一股。“我的公司规模太小,可能不会被大券商重视,打造这样一个概念有利于我们的营销。”事后,孙德良说他们的确成为了有标杆意义的互联网第一股。

  网盛科技于2005年4月份向证监会顺利递交了材料。

  然而,历史又和他开了一次玩笑。当年6月,证监会宣布暂停IPO,启动股改。网盛科技的上市之路又一次被搁置。

  当一年后的孙德良在国内A股市场获得投资者的大肆追捧时,他更愿意认为这是他早就提出的:在合适的时间、合适的地点、用合适的方式进行一次完美的上市。“因为股改根治了A股的根本性缺陷,带来了更好的市场环境。而全流通也让网盛科技逃过了对价支付。”孙德良说。

  浙商“本色”

  1999年,当孙德良的公司发展到几百万元规模时,美国一家风险投资公司找到孙德良。此后多年,国内外陆续有十多家投资公司找到网盛科技,但都被婉言谢绝。“可能不知道我们准备自己上市,今年上半年,还有一家欧洲的风投跑来和我们洽谈。”对风险投资的坚拒,孙德良显得有些执著。

  “不愿意将太多股权稀释很大程度上体现了孙德良的浙商特性。”业内分析人士说。如此次网盛科技上市,孙德良也选择了证监会的最低限,即用公司25%的股权上市。

  对于自己不愿意接受风险投资,不愿意拿出更多的股权上市,孙德良有自己的想法。“上市融到的两亿元资金已经足够,上市目的更重要的在于其品牌效应和可持续以及融资平台。”

  “网络公司一般的发展模式是凭借创业计划拿到VC(风险投资),刚开始大笔花钱,不考虑赢利。而化工网发展得很快,浙江是个化工大省,化工原料的价格变化也很快,我们很快就有大量的现金流进。除了开始的两万元高利贷,公司发展到现在从没借过钱。”孙德良笑称因为他当时不缺钱,而且也没有太大理想把企业快速做大。所以,对VC一直不感兴趣。

  “我当时的想法就是赚些钱在杭州安个家。”回想起来,孙德良仍感觉庆幸。当互联网泡沫袭来时,依靠VC的竞争对手一个个陆续倒下,而孙德良毫发无损。

  经历25%的股份上市稀释之后,孙德良仍然掌控着网盛科技超过七成的股份。“虽然上市了,但我们手中的筹码还很多,为企业发展奠定了空间。”

  “今后我可以通过换股的形式收购对手,可以向员工发行期权,需要钱的时候还可以考虑增发。之后,我们还是能够牢牢地掌握公司控股权。”孙德良说。

  但是,网盛的募集资金投向并未得到充分认可。“孙德良将要投入的领域如搜索引擎、网络交易平台前景本身就不确定,能不能成功很难说。”在一些分析师看来,除非孙德良能够把化工网的成功经验移植到服装网等其他领域,否则很难预测网盛科技的未来前景。

  截至21日,网盛科技以接近跌停的价格报收,资本市场在带给孙德良财富的同时,也向其展现着挑剔的另一面。


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