戴相龙的金融梦

　　□赢周刊记者 李域

　　在中国的经济版图上，天津这座自古被定位成“天津卫”的城市在解放后一直显得非常低调。

　　但在今年，天津终于摆在中共中央和国务院的会议桌上。从去年中共十六届五中全会开始，到今年全国“两会”和国务院全体会议，先后通过决议，明晰地把天津定位成为中国北方经济中心。

　　金秋十月、国内资本市场热闹非凡，此时的天津又投下一枚重磅炸弹，“天津成立中国第三家证券交易所”的传闻不绝于耳。如果获批，天津证交所将和上海证交所的主板市场、深圳证交所的中小板市场一道，构成中国多层次的证券市场格局。

　　事实上，这是天津第三次努力圆建证交所之梦。虽然目前还没看到曙光，但在曾任央行行长的天津市长戴相龙看来，这个目标已被捆绑在滨海新区战略之中。

　　天津筹建中国第三家证交所

　　一波三折 天津美梦难圆

　　在中国的经济版图上，天津这座自古被定位成“天津卫”的城市在解放后一直显得非常低调。

　　但在今年，天津终于摆在中共中央和国务院的会议桌上。从去年中共十六届五中全会开始，到今年全国“两会”和国务院全体会议，先后通过决议，明晰地把天津定位成为中国北方经济中心。

　　今年5月，国家发改委派出由主任马凯带队、12个司局级负责人到天津调查研究，提出30多项具体政策意见，把天津滨海新区的策略性地位，与深圳和上海浦东相提并论。6月，温家宝总理率领国务院16个决策部门的首长，住进滨海新区，分头和天津各部门首长，召开现场会议，针对现存问题和重大政策，展开逐项讨论；国家主席胡锦涛稍后也抵达天津考察，代表中央最后确认。

　　如此大规模的高层密集动员和集体决策，在中国各省市的开发史上，可谓空前。

　　金秋十月、国内资本市场热闹非凡，天津又投下一枚重磅炸弹，“天津成立中国第三家证券交易所”，一时间在坊间传开。中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄教授认为天津的证交所之梦很可能会实现：“按照区域来讲，北方可以成立自己的证券交易所，虽然在费用上是有所一样，但就目前来说，北方的上市公司的存量却值得商榷。”

　　天津1921年创立国内首家证交所

　　“解放前，天津曾是中国第二大金融中心和北方最大的金融市场，中外银行100多家，总资本占全国15%，居北方各城市之首。在近代，天津不仅是与上海齐名的北方金融中心，而且，早在1921年就创设了当时中国最早的证券交易所；天津投资公司于1951年发行的‘天津投资股份公司

股票’则是新中国第一张股票。迟至1956年，几经沉浮的天津证券交易所才正式关闭。后来由于一些政治原因，在改革开放后，天津在中国整个经济版图优势地位渐失。”一位不愿具名的业内人士回忆起天津昔日的辉煌之时，脸上一副神往之情。

　　1990年之争败给深圳

　　“这已是天津第三次提出证券交易所的申请”。据这位人士透露，早在1990年，天津就曾经向中央提交了建立证券交易所的申请，同时为了与同期申请的深圳证券交易所竞争，天津不得不将一批拟上市公司压了下来，以备不时之需；而且，在这个过程中，天津还以优惠条件，吸引国内外金融机构，尤其是国内证券公司在天津设立营业部、分公司等等。

　　“处理鞍山证券、

南方证券等一大批证券公司的托管问题，解决历史旧账，已经成了我日常工作的重要组成部分。”天津市政府副秘书长陈宗胜后来公开表示，天津争建证交所失败为天津后来的发展埋下了一些不利因素。

　　1990年12月1日，深圳证券交易所试开业。天津第一次尝到了挫折的苦味。

　　1996年遭遇集体失败

　　在1996年《天津经济》第3期上，著名经济学家戴园晨、曹凤歧再次发表主张在津建立第三家证券交易所的报告。戴园晨教授明确表示把天津建成北方规范化的证券是必要的。他当时提出的理由主要是现有的交易所其容量有限，许多企业发行的股票不能上市；另外一点是有的很好的企业，因为达不到要求丧失上市机会，而当地的很多小企业也因为近水楼台而先人一步。

　　同一时间，武汉也正在参与成立第三家证券交易所的申请，提出的理由也相当有力度。因为在上世纪90年代中期，中国的经济金融体制改革重点是由沿海向长江流域推移，这样其实为武汉造就第三家证券交易所奠定了客观基础，所以这次申请并不有利于天津。

　　同期，重庆看见成都在金融领域的迅猛发展，也有些坐不住了，也开始向中央申请，希望国务院能将上海、深圳之后的第三家证券交易所设在重庆。1995年，受重庆市政府委托，西南证券做了在重庆设立第三家证券交易所的研究报告。

　　参与这批竞争的还有沈阳等多个城市竞争。

　　但是中国证监会的官员最后表态，有关部门没有考虑建立第三家证券交易所。众多城市在此次竞争中，同时遭遇集体失败。天津的证交所之梦，再一次破灭了。

　　“21世纪要看滨海新区”

　　时间跨入到本世纪，2002年12月30日，这是天津一个历史性的转折点。前央行行长戴相龙就任天津市市长。随后，天津开始了一系列的金融建设，速度和力度都是空前的。

　　有“金融市长”之称的戴相龙，在金融系统多年积淀的人脉资源对天津起了重大作用。据说，戴相龙在天津3年多，主要工作之一就是逐步做大天津的金融产业。在此背景下，“80年代看深圳，90年代看浦东，21世纪则要看滨海新区”的口号应运而生。天津市市长戴相龙也适时指出：“根据中央对天津的城市定位，天津金融业改革发展的目标是，加快建立和完善与北方重要经济中心相适应的现代金融服务体系，为天津建设面向世界的现代加工制造基地、国际物流中心和国际港口大都市提供优质服务。”

　　国家三大监管机构的负责人也纷纷表示，要对滨海新区的金融创新予以支持。

银监会主席刘明康称，以后有关金融方面的重大改革试点，都要放在滨海新区。银监会迅速出台促进滨海新区金融业的四项措施。鼓励外资金融机构在津布局，并开展本外币金融创新业务。总部设于天津的渤海银行获得国务院批准成立，于2005年12月底正式挂牌，成为近10年来第一家新批准成立的全国性股份制银行。2006年3月，全国首只私募基金——渤海基金获批在天津市设立。

　　业内人士表示，如此密集而且力度大的优惠政策出台，使得天津成为继深圳、上海和北京之后第四个出台金融优惠政策的大城市。滨海新区的发展与当时中央发展上海浦东经济很相似。他同时指出，此前，滨海新区经济发展的主要“短板”之一恰恰就是金融发展的相对落后。首先是资金供求结构不合理，作为经济增长点的新兴产业、新兴企业所得到的资金支持有限，银企资金供求结构不合理，限制了银行信贷对经济结构的调节功能。其次，此地区内商业银行多为分支机构，综合服务水平、金融创新能力相对较低，难以满足其发展需要。此刻，提出成立证券交易所，合乎天津发展目标。

　　专家倡建新型交易所

　　在滨海新区的金融创新大背景下，天津的证交所之梦重新被点燃了。

　　在10月21日～22日深圳举办的第四届中国虚拟经济研讨会上，消息人士透露，天津将借金融改革与开放的契机，建证交所，并开设创业板。专家分析，内地目前有两个证券交易所，上交所和深交所。无论在哪一个交易所上市，都需要排队，要轮到滨海新区风险投资基金的项目上市，是漫漫长路。从现实看，滨海新区的风险投资基金，不可能通过在两大交易所IPO而获利。容量有限，这是天津再提证交所的理由。

　　10月底，天津滨海新区管委会有关人士接受媒体采访时证实，天津已向中央提交了建立证券交易所的申请，这一拟议中的证交所将定位于三板市场，如果获批，天津证交所将和上海证交所的主板市场、深圳证交所的中小板市场一道，构成中国多层次的证券市场格局。随后，证监会有关负责人也证实，有关部门曾就此进行过调研。

　　韩复龄教授向记者表示，天津成立证券交易所的可能性不是100%，但是如果能够避免与上海证券交易所与深圳证券交易所的同质竞争，可能性则较大。“比如成立产权交易所等其他新型的交易所。”他指出，因为国际上证券交易所的发展趋势是合并，比如1999年美国证券交易所和纳斯达克的合并，英国伦敦证券交易所和德国法兰克福交易所的合并等。“但是新型的交易所则会有自己独立的生存空间。”

　　去年，天津就曾提出“拿走”金融期货交易所，最终没被采纳，结果，金融期货交易所花落上海。