中国股市和房市魔幻般作用 富豪榜上潮起潮落

　　夏欣

　　11月2日,福布斯中国富豪榜亮相。引人注目的是，前40名企业家的净资产总和比去年增长了46%；上榜企业家财富也增加了一半左右。与此同时，一些原先排名靠前的富豪财富严重缩水。这一升一降背后，中国股市和房地产市场的波动起到了魔幻般的作用。而与西方发达国家的富豪成色相比，中国富豪资产的泡沫化显露无遗。

　　富豪榜上潮起潮落

　　与去年的风光无限相比，网络新贵在今年的财富严重缩水。

　　去年，网易CEO丁磊以102亿元的身价居富豪榜的第三位，今年跌至第12位;上海盛大网络董事长陈天桥今年的身价缩水六成，从去年的位列第9位而跌至第57名。能源、汽车、

　　在中国，不仅仅是互联网，身处能源行业的能源巨人施正荣也面临同样的处境。

　　今年3月，尚德电力的施正荣以22亿美元的身价入选福布斯全球富豪。仅仅七个月以后，时至10月10日(福布斯今年富豪榜资产计算时间截至10月10日的股价)，施正荣的财产已经跌至113亿元人民币，缩水三成多。

　　“成功在海外上市是中国富豪们的财富大幅上涨的一个重要原因。越来越多的中国企业在包括中国香港在内的全球各大交易所上市。”福布斯上海分社社长、中国富豪榜制榜人范鲁贤这样解释上榜富豪财富快速累积的原因。

　　福布斯今年也依据企业家控股或持股的公司的股价来计算大股东财富。在福布斯中国富豪榜的前40名中，绝大多数企业家都直接控股或参股上市公司，有的还不止一个。

　　“股市行情好，市值就高；反之，市值就低。”颐合财经副总裁王吉舟表示，“用市值来计算企业家身价，这本身就有泡沫。”

　　“今年中国股市上涨了80%，中国富豪也搭了便车。”云南大学校长曹和平认为，“我们发现，上市公司的利润同期增长了20%左右，而上市公司的股价却平均上涨了80%，有的甚至翻了一倍以上，以此计算出的富豪资产只能是纸上富贵。”

　　中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌则指出：在新兴市场经济国家，由于市场经济不够规范，因此投机成分高。这种投机包括市场投机与政策投机两种方式。“依靠投机积累的财富，往往波动性大，有时也会‘水涨船不高’。因为，新一代富豪的财富基础不坚实，资产有泡沫化特征，资产波动性大。”而在发达国家，由于市场经济规范，同时跨国企业在国际分工格局里位列高端，他们所获得的垄断利润往往处于“微笑曲线”之上，因此，他们所积累的财富也相对稳定。

　　“中国富豪持股的市值增长速度要远远高于其企业利润增长速度。”曹和平分析发现，“相比较而言，制造业与服务业这两个行业的股市表现与企业价值偏差度最小。”曹和平说，“把制造业与服务业整合到一起，国美是一个典型。由于国美的家电零售市场是与日用品零售紧密结合，所以，利润已经摊得非常薄了。”

　　房地产的放大作用

　　像往年一样，今年房地产仍然是眼球行业。排名前10的富豪中，以房地产为主业的有3位，涉及房地产经营的有2位；个人财富在30亿元以上的地产大亨有15位。上市也使房地产大亨的账面财富一夜之间增加了数倍。

　　中国社科院经济所袁钢明认为，由股市效应引起的资产价格上涨，在市场波动时，财富不可避免地会下跌。这是以资产价值统计的一个特点。“这里面有市场的泡沫在里面，不完全是企业本身的原因。”

　　但是颐合财经王吉舟认为没那么简单，他曾经研究过国美通过所谓的连锁零售业挤占上游货款来实现短融长投的“财技”。“国美在这方面玩到了极限，并且把长投的目标锁定到了房地产行业。而房地产业是最明显的通过政府公权力释放得以发育的行业，私企涉及越深，与政府、国有银行的牵连就越多，这些牵连就像一个个定时炸弹，随便哪个爆炸，都会使场面难以收拾，房地产市场繁荣的背后隐藏着巨大的不确定性。”他进一步分析，“通过这些年多方积累的研究成果，我们不难发现，某些房地产公司的资金链条其实崩得很紧，但是上市的手法却十分高明。这实际上是通过上市高估了数倍自己的资产价值。这样的资产是极为不稳定的。” 王特别举出了上海社保案的例子和原北京市副市长刘志华的案件加以佐证。

　　但记者发现，在今年的富豪榜上，恰恰房地产业对财富的排行有十分显著的影响。

　　而比较2006年福布斯全球富豪榜，如果不计中国香港两位地产富豪，在全球范围内，房地产企业家几乎很难进入前40名。位居前列的行业多为IT／通信等高科技行业，以及金融、服务业等等。

　　江涌表示：发达国家在向后工业化时代发展过程中，高科技与投资行业之所以脱颖而出，也与这以上行业位于价值链的上端有关。

　　“与跨国公司相比，无论是高科技发展水平，还是靠规模扩张取胜，中国企业还差得很远。中国富豪榜的结构恰恰也说明了