王天赐：适可而止暴露公司缺点也是种艺术

　　刘洋

　　“适可而止的暴露自己公司的缺点，是吸引VC过程中很重要的一环。”王天赐对《财经时报》说。王天赐是一位美籍华裔，他现在的身份是美国浩博投资有限公司(下称浩瀚投资)的首席执行官，一家来自美国马里兰州的风险投资公司。

　　当然，和盘托出你所有的信息也存在着风险，那有可能使投资者不再考虑去投资你的项目。“但如果你隐瞒事实而获得了投资之后，对你丧失信任的风险投资家会让你面临更大的风险和损失。”尽管很矛盾，但王天赐还是觉得对VC的任何愚弄都是不可取的。

　　没有完美的公司

　　在王天赐看来，世上并不无完美的公司；倘若真的有完美的公司存在，那么它也不需要VC们的眷顾。VC们喜欢拿出一部分时间听你抱怨公司这样或那样的难处，但中国的创业团队们却一直在遮遮掩掩。

　　在今天的中国，风险投资也许是最热门的领域之一。许多成长中的中国企业都已从大大小小的风险投资手中获得了或多或少的投资，但他们并不清楚风险投资家为何要把钱塞在他们的手中，而不是塞给自己的对手或给其他的公司。

　　“在当前的投资环境中，一个企业家如果表现得真诚坦率，我们不但会觉得他具有接受现实的成熟风格，并且具有纵览全局的视野，而不是仅仅片面看待问题。”王天赐给出的理由很简单，但真正敢于坦诚相待并赢得未来风险投资信任的人不多。

　　王天赐向《财经时报》谈起美国的TerraCycle公司。那是今年年初浩博投资运作的一个环保型植物食品项目。

　　接受投资前，TerraCycle公司的绝大部分收益来自一个超级顾客——一家美国本土的大型家庭用品零售商。但你要知道，一家公司过分依赖单一客户并不是一件好事情。

　　“TerraCycle的领导团队不但没有掩盖事实，反而竭力帮助我们的调查工作。这增加了我们对该公司的投资信心。”王天赐把能够坦诚相待开诚布公视作企业整体素质中至关重要的一环。“我们不会仅仅从一些凤毛麟角的缺陷去判断投资机会是好还是不好，而是着眼于企业的整体素质。”

　　好在包括王天赐在内的浩瀚投资合伙人，皆曾为成功的创业家，投资的同时也并不缺乏妥善的战略指导。在完成TerraCycle的投资项目后，浩瀚投资建议TerraCycle充分利用这个单一大客户的稳定现金流发展其他产品和市场。这使得TerraCycle在刚刚过去的几个月中，迅速从一家“小作坊”劲升为地域性食品提供商。

　　“艺术”挫败“科学”

　　目前，浩博投资已在北美和欧洲的互联网、

电子商务、新兴媒体以及商业服务等领域投资近六千万美元，并在不断搜寻新的项目。

　　而现在，浩瀚投资也来到了风险投资汇聚的中国，试图通过中国本土的相关服务提供商、咨询家以及金融机构结识有价值的创业团队。

　　“VC如何做投资分析，这既是一门科学也是一门艺术。”王天赐说，浩博投资在一个项目的考察中，既要尊重“科学”，也要笃信“艺术”。

　　所谓科学层面的投资分析，包括市场规模的量化分析和折现现金流预期；艺术层面的投资分析，则更侧重乙方的管理能力和执行能力。

　　绝大多数风险投资家崇尚科学的投资分析，王天赐却深不以为然：“精于‘艺术’层面的风险投资家往往才是最成功的。”王天赐的浩博投资与其他传统意义上的风险投资不同，他并不管理有限责任合伙人的资金。这或许是王天赐重“艺术”而轻“科学”的资本。

　　浩博投资由功成名就的创业家共同出资组建，他们是在用自己的资金进行投资，故而在分配投资资金方面，不会受到任何严格的投资标准制约以及有限责任合伙人压力的影响。

　　“浩博投资在交易结构、投资领域有着竞争对手都难以置信的灵活性。”王天赐说。

　　尽管风险投资的构成模式不同，评估标准——行业、企业规模、金融结构、企业发展阶段等迥然相异，但他们的投资目的无不相同：为他们的有限合伙人或资本投资机构赢得丰厚的回报。

　　“正如每个

厨师都有自己的独家手艺和配料组合，他们的目的都是为了调制出一桌丰盛的美味大餐。”王天赐如此诠释风险投资的真谛。(062633)