散户陷入两难。卖?每股资产要折让一半以上;不卖?这只股票亏了9年股本回报率仅为0.1%,何时才能退出?
□ 本报记者 罗斌
走到哪儿都要被尊为四叔,75岁香港地产大亨李兆基,因曾在1996年、1997年连续蝉
联全球富豪榜第四位,江湖地位显赫。
股市上淘金,四叔从来没输过。自1987年香港股灾后,他的旗舰恒基地产(0012.HK )17年涨12.5倍,由2.5港元升到35港元,冠盖全港地产股。
尽管身价超过700亿港元,四叔算盘照样打得响。欲用13亿港元,将大儿子李家杰打理的恒基中国(246 .HK)私有化,完全变成自己的家族生意。恒基中国于1996年上市,主业为内地地产项目。
东西是否足赤够称,金铺掌柜出身的四叔一掂就知。恒基中国每股净资产接近14港元,以7.5港元买下,四叔要拣大便宜。
若无可能性,四叔也不会大张旗鼓。从去年开始,内地针对地产业开始严力整肃,在市场表现上,资产净值69亿港元的恒基中国大造悲观情绪,2005年上半年亏损1200万港元。就算是内地房产火爆的2003年,恒基中国亦亏损近4亿港元,经营惨不忍睹。
这样的状况很反常。彼时恒基中国IPO(首次公开发行)时,股价高达21.5港元,9年来股价一直走低。即便内地房产业从2001年起开始起飞,各路神仙大赚容易钱,但恒基中国的股价从未因此受惠,长年徘徊在6元以下,在传出私有化消息前,更低到3.8元左右。
恒基中国当年以近5亿股进行IPO,公众持股35%左右,贡献超过35亿港元。时隔数年,四叔欲以13亿港元总价回收市面股份,令散户们大呼“肉痛”。
况且,恒基中国后劲一直被压住,在内地拥有260万平方米的地块,7.5成在广州,其余京、沪两地对半分,即便短期内上海及北京楼市急挫,恒基中国的主要市场也不会在这轮楼市调整中遭受重创。
散户们不傻,但四叔有绝招。恒基中国长年经营不善,股价跌得惨兮兮,在私有化收购前停牌价仅为4.2港元。四叔开出7.5港元价格超过56%之溢价,算是有诚意。
散户陷入两难。卖?每股资产要折让一半以上;不卖?这只股票亏了9年股本回报率仅为0.1%,何时才能退出?
按香港证监会之规则,超过10%股东反对,私有化即可流产。可是香港法律有缺陷,小股东没有集体诉讼权,无法委托第三方跟大股东打官司,只能卖掉股票长痛化短痛。
有力量反击的是邓普顿,这只基金手握近1400万股约3%之恒基中国股权。
事情可能上演历史翻版剧,在2002年底, 恒基地产欲以每股7.35港元私有化恒基发展(0097,HK) ,最后加价到7.6港元,也是邓普顿基金站出来挡住。看盘面,恒基中国在7.55港元之价位,仍有大把买家吃货,似乎是在搏四叔加码。
场内玩家赌性大起有道理,因为四叔的牌理已经被看穿。恒基中国在广州芳村和北京朝阳有两处好地准备随时开发,仅北京京广大厦南面的地块,就要建起大片物业,投资额22亿港元,落成后总估值37亿港元。广州项目建成也有10亿港元入帐,加上还有上海的18亿港元地皮随时可以套现(今年4月刚将上海闸北一处地皮套现2.09亿港元)。
更重要的是,四叔把脉经济大势向来不俗。其2002年底提出私有化恒基发展不到半年,香港经济便已回升。此次内地打击炒楼炒地,以紧缩银行贷款为手段,对手握地皮背靠大树的恒基中国没有影响。
就算忽略掉未来大好盈利预期,如果以7.5港元收入恒基中国,四叔账面也要获利近10亿港元。
但基金要逼四叔太过,已经237倍市盈率的恒基中国砸在手里也不好收场。大家都是狠角色,能否闯关私有化,还得看大决心下谁有大智慧。
【链 接】恒基中国内地家底
未来投资:
1.北京市朝阳区朝阳路关东店2号地。项目位于东三环以内朝阳门外。面积约2.6万平米,设计为两座23层高办公楼,总面积逾30万平米。
2.上海徐家汇港汇广场办公楼。位于一座7层高之港汇商场上,正拟兴建达42层的办公楼,总面积约7.5万平米。
3.广州市越秀区沿江西路海珠广场A座、B座和C座。总占地面积3.1万平方米,建筑面积45万平方米。
4.广州市海珠区南华路、同庆路、同福中路同福花苑。拟发展为商业综合项目。
已建项目:
北京东城区 恒基中心
上海闸北区 不夜城广场
广州荔湾区 恒宝广场
|