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金融市场将发生六大转变
2004年11月8日，也就是中国央行当年10月28日九年来首次加息后第十天，周小川借《财经》的一次访谈，首次提出了“渐进改善金融生态”的新提法。他对此所作的学术性解释
是“所谓金融生态，就是指微观层面的金融环境，包括法律、社会信用体系、会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展及银企关系等方面的内容”。
2005年1月18日，这位博士行长借“财经年会”的讲坛，再次提出“科学发展观” 话题，指出配合科学发展观的落实，金融市场将要发生的六大相应转变。
首先是金融服务的转变，将更多地注重小企业，注重非公有制企业。周强调，这里所讲的小企业，主要是区别中小企业的提法。如何把小企业融资提到议事日程上来，是提升金融服务的重要方面之一。小企业多数是非公有制企业，但两者又不能完全等同。也就是说我们要积极支持个体私营等公有制企业的发展，一个是市场准入方面，另外一个就是金融服务，或者说融资方面。周小川指出，在政策方面的变化已经十分明显，我们已经不再强调银行体系或者金融机构，必须以支持国有企业为己任。在很多指标上，比如国有企业的贷款总量，也已经下降到一半以下了。这些变化都清晰地表明，在政策上并不强调一定要支持国有企业，而是逐渐转向一视同仁。
谈到一视同仁，周小川认为，阻碍其真正做到的最大障碍是观念。还有很多信贷机构和具体信贷负责人认为，对非公有制企业的贷款搞错的话，责任会比对公有制企业贷款搞错的大；此外，还有人仍然把自己所在的商业银行看做是一个国家机关。
“给私营企业贷款搞错了和给公有企业贷款搞错了，责任是相当的。只有树立了这种观念，才能真正做到一视同仁”。周表示： 2005年会出现显著变化之一，就是在小企业贷款和个体私营、非公有制企业金融服务方面，将得到加强。
第二方面的变化，是更加注重直接投资的直接融资。直接投资的增强，会改善全社会股本债务的比例关系。“但是这个改善，到目前为止还不太明显，原因是我们的金融媒介还是过度集中于间接融资渠道。”周小川如是指出：我们资本市场的发展还有巨大空间，不仅是股权市场债权资本市场发展空间也很大。
第三个变化，是预期的改变，也就是我们的融资服务，从过去较多面向企业转为更多地面向消费者和个人。周摆起了一串数字：
住房抵押贷款和消费者贷款，已经达到18000 亿，这些年始终以30%～40%的速度增长。再比如以信用卡透支给个人贷款，还有就业贷款、下岗再就业贷款等等，都是面向消费者和个人的金融服务，也有极大的发展空间。
谈到第四方面的变化，周小川认为是金融服务和融资的领域。过去比较注重面向第一和第二产业，对第三产业则相对较弱，在中国整个GDP中，第三产业所占比重也偏低，按2003年的统计，只有33%多一点。而在第三产业中，与物质相关的如通讯、交通、建筑、商业、餐饮方面要强一些，文化、旅游则更差一些。这当然取决于我们金融机构内部运作的规则和程序，有些甚至是歧视性的规定，比如，过去多年来，允许银行核销的损失类资产，就只允许核销工业企业的损失类资产，却不允许核销服务业的，包括像交通、运输、商业等。周说“这就是很好的一个例子，看来从规则上我们也将要作出调整和改变”。
第五个方面可能发生的变化，是从金融企业对出口创汇的大力支持，转变到对 “走出去”的支持。所谓走出去，包括出口、劳务输出，也包括直接对外投入、旅游等等。有国家战略安排走出去层面上的，包括可能和重大资源、地缘战略有关；也有大型公司采用走出去的战略进行发展的，如TCL、联想都在国外有收购和兼并；还有一些中小企业和私营机构在边境地区有贸易又有投资的。这些都是金融机构发生转变要提供服务的。
最后一个转变，涉及到人们再度对于科技、创新给予的高度关注，金融服务要能够支持科技和创新，能够支持自主知识产权，同时也包括对资讯服务等的支持。但是对于风险投资，对于资本市场的适应性问题，将提出更高的要求，以防止类似于2000 年纳斯达克泡沫、互联网泡沫、科技泡沫出现的同样情况。
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