贾丽娟

　　通用电气(GE)最近似乎遇上了一点麻烦。

　　近日，美国证券交易委员会(SEC)向美国康涅狄格州地方法院提交诉讼，指控通用电气虚报营收和利润，从而误导投资者。SEC执行部门主管Robert Khuzami表示：“GE通过歪曲使用会计规则来得出过于乐观的财务状况，导致投资者被虚假财务报表所蒙蔽。”

　　而通用电气并没有承认或否认美国证券交易委员会的指控，只是表示愿意达成和解，同意支付5000万美元罚款。至此，SEC对通用电气的调查结束。

　　四项指控

　　“SEC对通用电气的指控有四项，其中两项被称为‘会计违规’，另外两项被称为‘疏忽’。”东北财经大学教授方红星对《中国会计报》记者说。

　　“会计违规的两项内容，一是商业票据的套期保值，这一项高估了2亿美元的利润——GE把商业票据做了一个衍生工具，并签署浮动利率的协议，来赌利率变化，而后期追溯变更之前的内容，来改变会计处理方法。二是销售铁路机车这项业务，涉及到‘提前确认收入’这样的违规操作。这一金额达到3.7亿美元。”方红星打比方说，GE把厂区不用的铁路机车，先卖给金融公司，再由金融公司卖给GE的客户。通过这样的搭桥融资，来加速收入的确认，以达到增加当期利润的目的。甚至在2002年的冬天，号称销售出去的大部分机车仍然放置在GE自己的工厂中，为了避免机车在严寒之下失效，还加了油在空转。

　　被称为“疏忽”的另两项内容，一是互换类的衍生金融工具，也就是掉期交易，SEC在诉状中没有指出具体金额；二是对商用喷气飞机引擎的空闲部件一项，多计了5.85亿美元的利润。

　　其实，SEC对GE的调查，早在2006年就已经开始，对发现的问题也已经通过重述报表的形式进行了修正。

　　2007年，有媒体报道，通用电气在发现2000年－2003年员工记录机车销量存在不当之处后，修正了四年的财务业绩——例如将2002财年收入下调了1.58亿美元，并将净利润下调了2200万美元，但相对于庞大的通用电气来说，这一修正幅度不足当年净利润的0.2%。

　　早已被质疑

　　舆论对GE的财务透明度早有质疑。

　　《国际金融报》曾报道说，美国债券市场大哥大、全球最大的债券交易商太平洋投资管理公司债券经理比尔·格罗斯一直在怀疑通用电气的状况，他说，华尔街的每个人都知道通用电气在玩弄把戏，例如在季度结束前，出售公司证券以获得利润，例如强调“预估收益”，该数据经常不包括许多正常的企业费用；这虽然完全合法，但却是公司对投资者不忠的又一例证。通用电气还在一些方面一直不坦率，譬如它是如何利用以股票和现金完成的收购来提振收益的，也未公开在没有足够备用信贷额度的情况下，它是如何依赖于短期融资的。不过，格罗斯也承认，他没有任何证据可以证明这一点。

　　而令人惊叹的是，至少在1995年到2004年之间，GE每个季度都能达到或超出分析师对其盈利的预期——正如SEC在诉状中所说的那样。GE“迎合”华尔街的本领可谓一流。不过，就2002年－2003年的状况来看，如果不是使用了这样那样的会计手法，结果可能就不会这样“完美”。

　　一笔划算的买卖

　　这一次，GE甘愿拿出5000万美元罚款达成“民事和解”，在业内人士看来，是意料之中的事。“这种和解是在面临SEC对其会计违规进行调查，尤其是遭到司法指控之后的惯用手法，而被调查的公司一般的态度都是不承认和不否认。就在GE与SEC达成和解的前一天，SEC与另一家大型企业——美国银行，也达成了类似的和解。”方红星说。

　　正如GE发言人指出的那样，不论是对GE本身来说，还是对GE的股东来说，缴纳罚款都是最好的选择。自SEC开始对GE进行长达数年的调查以来，GE先后为此支付的会计师和律师费用已经达到了2亿美元。如果调查持续下去，费用还会继续增加。

　　除此之外，GE为向SEC说明相关问题，先后提交了长达290万页之多的文件。

　　“GE也非常清楚败诉的可能性。而一旦败诉，所遭受的声誉的影响是无法计量的。高昂的法律费用横亘在前，非常明显，5000万美元的罚款仅仅是2亿美元律师费用的1／4。”方红星分析说。

　　中国人民大学会计系的一位教授对此也表示赞同。“毕竟对于GE这样的庞然大物来说，5000万美元也不算太大的数额，而达成和解不但节省了时间成本，也能使其对企业声誉的影响降到最低。”

　　在达成和解当日，即8月3日，GE的股价与过去12个月相比，已经下跌了51%。今年3月，标准普尔也把GE的信用评级从AAA级下调为AA＋级。如果继续恶化下去，可能会成为GE“不能承受之重”。

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