综合编译/毛乐

　　IBM手中持有充足的流动资产，值得一提的是，这个巨型计算机公司不久前还从证券买卖中赚得40亿美元现金。

　　IBM第三季度财务报告显示，公司净收益为28亿美元，合每股收益2.05美元，与去年同期相比增长了20%，高于分析师预测。对此很多人感到意外， 28%的收入来自于银行、保险公司的IBM是如何取得骄人业绩的？

　　IBM首席财政官洛克里奇(Loughridge)对此做出了解释。洛克里奇先生为分析师们展示了《纽约时报》刊登的一幅图表，上面列有现状最困难的20家金融机构。而IBM只与其中一半的公司有业务往来，业务收入也只占IBM总收入的1%左右。洛克里奇在接受采访时解释道：“这部分资产是这次危机中我们最易受侵害的地方，但对IBM总体而言，并不会构成很大的问题。”此外，关于商业票据，洛克里奇说：“我可以很诚实地告诉大家，IBM今年没有发生任何有关‘商业票据’的问题。它的确是很好的融资杠杆，但我们并不依赖它。”

　　IBM手中持有相对充足的流动资产，总价达200亿美元，其中98亿为现金资产，另100亿拥有全球信贷融资支持。值得一提的是，这个巨型计算机公司不久前还从证券买卖中赚得40亿美元现金。

　　另一方面，IBM凭借其在技术和服务上的优势使公司在恶劣的经济环境中稳步盈利。IBM一半的盈利收入来自于类似于年费性质的合同款项，这些项目多涉及咨询和服务外包等，合同在几个月前甚至几年前就已签订。

　　IBM本年第三季度技术服务收入达99亿美元，与去年同期相比增长8%，剔除汇率变动影响后，增幅为5%。IBM全球商业服务收入为49亿美元，同比增长7%，剔除汇率变动影响为3%。 IBM软件收入为52亿美元，同比增长12%，剔除汇率变动影响，增幅为8%。同样的，IBM中间设备产品收入同比亦增长12%，达41亿美元。此外，IBM虚拟技术第三季度销售业绩可圈可点，信息管理营收同比增加26%，达50亿美元。这一业绩是与IBM在今年2月份兼并的Cognos公司共同创造的，它也成为IBM利润增长的主要驱动力。

　　另外，IBM一半以上的营业收入来自美洲以外。其中89亿美元收入来自欧洲、中东、非洲地区，同比增长10%(剔除汇率变动影响为4%)。来自亚太地区的收入为52亿美元，同比增长6%(剔除汇率变动影响为1%)。IBM在美洲的收入为105亿美元，增长了3%。同财务风险分散一样，这种广阔的全球性业务布局，让IBM不至于因某个或某几个地区运营不佳而影响整体盈利。本季度IBM签订的新技术合同金额为127亿美元，同比下降4%。其中短期合同金额为61亿美元，增长了13%。尽管长期合同金额有所下降，这仍表明IBM在严峻的经济形势下有能力获得大量的新业务。

　　IBM对实现本年的预期创收目标仍十分自信。经济衰退和信贷市场瘫痪是否会让IBM出现衰退的迹象，也成为分析家们密切关注的焦点。

　　蒙特利尔银行分析师基思??巴赫曼(Keith Bachman)在他的研究中写道：“就算IBM在第三季度中的表现不是很突出，但至少可以称得上稳健。其系统方面的收入远少于我们下调两次后的预期；而在软件和服务方面的表现合乎情理。”IBM第三季度报告还显示它的硬件收入减少了9.5%。硬件包括大型计算机和服务器。虽然大型计算机的销售收入增长了25%，x系列服务器也增长了18%，但IBM的i系列服务器收入却减少了82%。

　　Thomas Weisel Partners分析师Tim Klasell认为，IBM在经济增长放缓的大环境中有很好的定位。他说：“IBM的营收具有循环性，全球分布多样化的特点。并且IBM一直关注与大公司的业务往来，这些公司本身就具有较好的信贷危机抵抗力。所以，相对而言，我们认为IBM被保护起来了。也就是说，对于IBM而言，只是九月份的合同被推到第四季度了。”

　　IBM首席财政官洛克里奇在与分析师的电话会议中，他表示“很有信心”，IBM仍会实现它的长期目标——至少在2010年实现每股收益10美元。